時間：2015-08-14 17:30:24 點擊：次
來源：互聯(lián)網(wǎng) 作者：

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阿里蘇寧的“阿蘇戀”，失意的是京東，得意的是國美,。

阿里與蘇寧實現(xiàn)聯(lián)姻，刷爆了媒體圈和中國零售業(yè)的焦點,。隨著阿里與蘇寧硝煙逐漸散去，環(huán)顧身邊的“戰(zhàn)友”,，業(yè)界普遍認為最受傷的就是京東,。8月10日-13日，京東股價連續(xù)受挫持續(xù)走低,，8月10日一天就重挫6.3%,，顯示出資本市場對于京東未來的擔(dān)憂,。出乎意料的是，另一位“戰(zhàn)友”國美,，8月11日,國美開盤每股1.55元,，較上一交易日收盤升逾11.5%，盤中交易中最高上漲16%至1.61元,，創(chuàng)下自7月3日以來的最高盤中交易價,。

不僅如此，投行和各路專家話鋒一轉(zhuǎn),，紛紛“拋磚”看好國美,。瑞銀發(fā)布報告重申對國美電器買入投資評級，目標價2.02元,。該行表示,，“阿里蘇寧互相入股、合作的交易反映線下門店,、物流及售后服務(wù)的價值,。此交易可令市場發(fā)掘國美的線下資產(chǎn)的應(yīng)有價值，因國美及蘇寧在線下均坐擁數(shù)千萬線下客戶基礎(chǔ)”,。專家方面,，齊魯國際控股分析師柯堅表示，“國美自去年以來也啟動了O2O模式,，允許用戶在其網(wǎng)站上購物,，然后在方便的地點取貨。阿里與蘇寧的合作證明了O2O模式的可行性和國美戰(zhàn)略的重要性”,。

不可否認的是,，隨著互聯(lián)網(wǎng)+上升為國家戰(zhàn)略，資本市場對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)+傳統(tǒng)企業(yè),，尤其是線上線下的大融合尤為買單,。無論是阿里與蘇寧結(jié)合，還是此前的京東入股永輝超市,，都預(yù)示著一個線上線下融合的O2O時代正在到來,。而從消費者層面，隨著生活與移動應(yīng)用越發(fā)的密不可分,，單純的線上無法滿足人們?nèi)轿坏捏w驗需求，消費者在不同場景下在各路渠道中自由穿行產(chǎn)生消費行為,。且隨著消費行為的純熟,，線下適合需體驗的中高端商品結(jié)構(gòu)、線上適合中低端,、標準化商品,、移動端的消費行為比起PC端更加探低的趨勢愈發(fā)顯現(xiàn),，電商與實體商業(yè)融合才是零售業(yè)未來發(fā)展的必由之路，這也是“互聯(lián)網(wǎng)+”的本質(zhì)特點,。

阿里與蘇寧進行戰(zhàn)略合作,，就是看中了蘇寧的線下資產(chǎn)，也說明在線上線下融合的O2O時代,，線下資產(chǎn)變得至關(guān)重要,。

7月26日，國美宣布收購黃光裕手中的非上市零售網(wǎng)絡(luò)和供應(yīng)鏈資產(chǎn),。通過此次交易,，國美門店數(shù)量達到1714家，并覆蓋全國各級城市;物流覆蓋600多個城市,、2500多個縣區(qū),、45000多個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，并全部實現(xiàn)本地化物流配送安裝;售后方面,，國美在全國400多個城市建有2000多個網(wǎng)點的售后服務(wù)平臺,。

蘇寧方面在此次合作中稱，蘇寧云商輻射全國的1600多家線下門店,、5000個售后服務(wù)網(wǎng)點,，物流擁有452萬平方米倉儲面積，8個全國航空樞紐,、49個區(qū)域物流中心,。

國美整合后，與蘇寧首次在同一水平線上一較高下,，雙方的業(yè)績均在千億左右,，整個資產(chǎn)大盤難分伯仲。在零售業(yè)中,，相信也只有這兩家能夠有如此龐大的體量和資產(chǎn)規(guī)模,，也難怪“阿蘇戀”后傳出了“美東戀”和“百美戀”。

翻開兩家2014年的業(yè)績,，雙方線上線下均在千億營收的規(guī)模,，而蘇寧營業(yè)虧損14.59億元，通過REITs的資產(chǎn)運作才勉強維持了8.66億的利潤;而國美的上市部分加上此前披露的非上市部分的總利潤達到15.65利潤,。

正負利潤的分水嶺,，還要回溯到2013年蘇寧推行線上線下同價開始，看似理想的線上線下同價卻為蘇寧打開了潘多拉魔盒,。眾所周知,，供應(yīng)商在向零售商提供商品時本身就按照不同渠道的消費習(xí)慣，推出了線上特供機和線下機兩大類，渠道重合度極低,，這本來就是一個霧里看花的偽命題,。即使當(dāng)年蘇寧不區(qū)分機型，在一線城市的線下市場逐漸被電商蠶食的背景下,，加之線下線上成本等同的前提下,，降低線下高毛利商品的利潤去對對標自己的線上無異于自宮，而同價并未給蘇寧帶來預(yù)期的流量與規(guī)模利潤,。國美則選擇線上線下對標京東,，瓜分京東市場的策略。當(dāng)年業(yè)績顯示,，蘇寧同店增長降至6.36 %,，凈利潤為3.66億元，同比下滑86.32%;國美同店增長達到了13.7%,，凈利潤8.92億元,。

如今，各零售商也對線上線下同價閉口不談,，也越來越清晰的認識到線下,、線上、移動端的商品結(jié)構(gòu)與消費特點的不同,。

而另一個重要因素則在于線上發(fā)展策略的迥異,，蘇寧與國美對待線上發(fā)展則是兩種不同的策略，蘇寧通過收購美團,、紅孩子,、PPTV加自開發(fā)的形式，開始拓展全品類走向綜合類電商之路,，瞄準阿里,、京東;而國美則采取了相對聚焦的策略，選擇了專注自營其擅長的家電3C優(yōu)勢品類,，而其他品類則通過開放型經(jīng)營選擇了與家電家居生活品類,，走向了垂直+開放的電商之路。一時間,，資本市場紛紛看好蘇寧的大張旗鼓,，而看衰國美的聚焦策略，但隨著蘇寧的逐漸虧損,，反思聲音逐漸顯現(xiàn),。

電商行業(yè)只有第一，沒有第二的鐵律依然奏效,，何況第三;艾瑞數(shù)據(jù)顯示,，2014年B2C交易市場,，阿里系天貓以61.4%占據(jù)第一,，京東以18.6%緊隨其后,，兩家加起來占據(jù)了中國B2C市場80%的份額，而老三蘇寧易購則以3.2%與前兩名相差甚遠,。眾所周知,，綜合類電商是一個市場集中度極高的行業(yè)，再加之移動端入口流量更為緊俏,，蘇寧的全品類經(jīng)營差距明顯,。

其次，京東發(fā)力全品類經(jīng)營較早,，取得現(xiàn)在的市場地位要感謝其卡位策略的及時,。雖然京東取得現(xiàn)有成績，但仍然難逃虧損的境遇,，翻開電商的業(yè)績表,，可以清楚的看到電商的成本并不比線下低，其人工,、營銷,、物流成本極高，每增加一個SKU就意味著要提高庫存管理,、物流配送以及流量成本,。京東、蘇寧兩家企業(yè)每年光營銷的投入就達到了幾十億元,，但通過百度搜索量來看,，蘇寧的營銷投入效果與京東相差甚遠，甚至過多的投入與聚焦的國美都未拉開差距,，其轉(zhuǎn)化率也這直接也表現(xiàn)在GMV上,，也印證了老三必死的定律。

相比蘇寧,，國美這幾年一直延續(xù)著聚焦務(wù)實發(fā)展的策略,。不斷優(yōu)化供應(yīng)鏈的同時，在線下優(yōu)化布局,、向下滲透并聯(lián)合商超百貨橫縱聯(lián)合;而線上更加聚焦務(wù)實,，做自己擅長的，把不擅長的交給擅長的人去做;而蘇寧拉開陣仗非要在綜合類電商死磕阿里,、京東,，其虧損也就自然而然的產(chǎn)生了。

同樣的資產(chǎn)規(guī)模,，業(yè)績更佳的國美反倒在資本表現(xiàn)上被看低,。這次，與其說國美受“阿蘇戀”影響重獲資本市場青睞，不如說國美的股價一直被低估了,。相信隨著阿蘇合作的不斷深化,，國美的價值也會被各界重新考量。