時間：2019-01-16 10:25:30 點擊：次
來源：電商報 作者：愛德華

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良品鋪子更新招股書

近日,，良品鋪子股份有限公司更新了首次公開發(fā)行股票招股說明書,，據(jù)其申報稿顯示，2018年上半年良品鋪子營業(yè)收入為30.35億元，占到2017年全年營收的55%,，不過，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤僅為1.12億元,。

2018年6月,，良品鋪子在證監(jiān)會網(wǎng)站披露了其招股書，公司擬在上交所公開發(fā)行不超過4100萬股,，計劃募集資金7.73億元,，投向全渠道營銷網(wǎng)絡建設、倉儲與物流體系建設等四大項目,。

據(jù)良品鋪子此前公布的招股書顯示,，2015年到2017年的營收分別為 31.49億元、42.89億元和54.24億元;而實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤則分別為3232萬元,、6729萬元和1.13億元,。值得一提的是，良品鋪子2016年及2017年營收分別同比增長36.20%和26.45%,。

目前,，良品鋪子主營業(yè)務收入主要為線下直營模式、加盟模式收入及線上業(yè)務收入,。2015年,、2016年、2017年,、2018年上半年良品鋪子主營業(yè)務收入分別為31.09億元,、42.3億元、53.73億元和30.1億元;其中,，線下收入占比分別為73.47%,、66.31%、57.79%和55.15%,。

其中,，良品鋪子在2015年、2016年,、2017年,、2018年上半年期間通過加盟模式實現(xiàn)的相關收入分別為8.45億元、13.29億元、19億元和9.99億元,，占主營業(yè)務收入的比例分別達27.18%,、31.41%、35.37%和33.17%,。顯然,，加盟商為良品鋪子貢獻的收入比例正在逐年攀升，不過也正因為如此,，加盟商的質量保證成為一大難點,。

招股書中顯示，良品鋪子報告期內(nèi)曾因質量問題被食品監(jiān)督部門處罰,。2017年3月份,，因良品工業(yè)委托兩家供應商加工生產(chǎn)的產(chǎn)品不符合食品安全標準，湖北食品藥品監(jiān)督管理局對其下發(fā)了《行政處罰決定書》,，罰款金額合計64.28萬元,。

為了改變在消費者心目中質量低下的觀念，2019年1月7日,，良品鋪子在深圳舉辦了名為“高端零食”的戰(zhàn)略發(fā)布會,。良品鋪子不僅在會上宣布將推出由知名設計師潘虎操刀的“拾貳經(jīng)典”高端零食禮盒，還公布了簽約吳亦凡成為品牌最新代言人的消息,，借以改變企業(yè)形象的同時進一步實現(xiàn)其“高端零食”的品牌戰(zhàn)略,。

良品鋪子創(chuàng)始人兼董事長楊紅春更在會上發(fā)言稱，中國休閑零食業(yè)需要高標準的代表作,，當前,，良品鋪子的品牌號召力、渠道,、交易規(guī)模,、供應鏈等綜合稟賦，具備駕馭這一定位的現(xiàn)實能力,。

三只松鼠頻推新品

自2018年下半年以來,，另一家零食品牌三只松鼠就開始不斷發(fā)布新品吸引消費者，進一步擴大零食品類以開拓更大的市場版圖,。三只松鼠首先是在去年6月，與多鮮食品合作推出一款可以嚼著吃的乳酸菌口袋面包,。

在同年的“9·17中國堅果健康周”開幕式上,，三只松鼠連續(xù)發(fā)布了“第二大腦”風味乳和小罐裝堅果兩款新品。10月,，三只松鼠官方旗艦店推出一款氧氣曲奇,，產(chǎn)品規(guī)格為150克和480克。三只松鼠頻頻上線新品的背后，實際上是對行業(yè)競爭嚴重同質化的焦慮和不安,。

以“每日堅果”品類為例,，僅京東平臺上“每日堅果”的相關品牌便有300余個。正如三只松鼠創(chuàng)始人章燎原此前透露,，目前堅果行業(yè)競爭同質化,，推出新品能夠實現(xiàn)區(qū)別競爭。另一方面,，三只松鼠仍在上市路途中苦苦掙扎,，新品也有利于開拓更多的市場，為企業(yè)營造一份更亮眼的財務數(shù)據(jù),。

不過三只松鼠的上市之路可謂是一波三折,，早在2017年3月，三只松鼠就向證監(jiān)會遞交了招股說明書,，正式向IPO發(fā)起沖擊,。同年4月，三只松鼠披露招股書說明書,，公司擬在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行不低于4000萬股,，募集資金14.37億元，用于全渠道營銷網(wǎng)絡建設,、供應鏈體系升級和物流及分裝體系升級項目,。

然而，半年時間過去后,，三只松鼠在證監(jiān)會網(wǎng)站上的審核狀態(tài)卻變更為了“中止審查”,。對此，證監(jiān)會上顯示的原因為三只松鼠因“簽字律師離職”而主動中止審查,。

2017年10月,，三只松鼠更新了在證監(jiān)會網(wǎng)站上的招股說明書，并顯示IPO申請恢復正常審核,。兩個月后,，證監(jiān)會還宣布三只松鼠及其他4家公司將首發(fā)上會，似乎三只松鼠的上市已經(jīng)十拿九穩(wěn)了,。

但證監(jiān)會2017年12月便在網(wǎng)站發(fā)布公告稱,，鑒于三只松鼠尚有相關事項需要進一步核查，決定取消對三只松鼠發(fā)行申報文件的審核,。三只松鼠上市的道路似乎又被“封死“了,，但有業(yè)內(nèi)人士稱，盡管三只松鼠已經(jīng)提出中止審查的申請,，但并不意味著失去IPO排隊機會,。換而言之,，上市一事尚存希望。

時至2018年6月,，據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站彼時顯示,，三只松鼠正進入IPO排隊階段，其審核狀態(tài)為“預先披露更新”,。而這已經(jīng)是三只松鼠在經(jīng)歷兩次中止審查之后,，第三次進入IPO排隊名單當中。

上市前路卻并非坦途

由前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2018-2023年中國休閑食品行業(yè)消費需求與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，中國休閑食品的銷量從2011年的1350萬噸增長到2017年的1693萬噸,，銷售收入從2011年的3205億元增長至2017年的5154億元。

休閑零食行業(yè)正迎來高速發(fā)展期,，但隨著競爭對手的不斷涌入,，愈加擁擠的賽道和一眾零食企業(yè)自帶的缺陷也成為橫亙在未來的發(fā)展難題，質量問題更是首當其沖,。

如良品鋪子就曾多次登上質檢“黑榜”,。2016年底，成都食藥監(jiān)局通報食品安全監(jiān)督抽檢結果,，良品鋪子,、永輝超市等多家知名公司登上黑榜;2017年年初，中消協(xié)公布了“雙11”網(wǎng)絡購物商品質量測試報告,，發(fā)現(xiàn)有34款樣品的相關測試評價指標不符合國家相關標準要求;同年2月,，湖北省食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布了一則食品安全監(jiān)督抽檢信息公告，良品鋪子旗下的一款原生腰果產(chǎn)品抽檢不合格,，原因是霉菌超標,。

無獨有偶，同行三只松鼠也因為食品安全一事而被通報甚至引發(fā)多起訴訟糾紛,。2017年8月15日,，國家食藥品監(jiān)督管理總局官網(wǎng)發(fā)布抽檢公告，三只松鼠開心果霉菌超出國家標準1.8倍,，列入不合格名單,。這給正處在上市關鍵期的三只松鼠澆了一盆冷水。

而據(jù)三只松鼠2017年10月27日報送的招股說明書顯示,，截至招股說明書簽署日,，公司尚有7件訴訟案件還在審理中，其中三只松鼠因為食品質量不合規(guī)作為被告的案件有4件,。其中,，賠償金額最大的有60.66萬元，最少的也近萬元,。

較低的毛利率也是擺在休閑零食企業(yè)面前的一個不可回避的問題,。據(jù)良品鋪子招股書的數(shù)據(jù)顯示，2015年到2017年,，其主營業(yè)務收入分別為31.1億元,、42.3億元和53.7億元，但同期凈利潤則分別只有4700萬元,、1.05億元和1.18億元,。

此外，2015年到2017年,，良品鋪子的毛利率分別為32.7%,、32.7%、29.4%(與產(chǎn)品線有關),，同期的凈利潤也僅為1.5%,、2.4%、2.2%,。同期的三只松鼠則更慘,，2015年到2017年，其毛利率分別只有0.4%,、5.3%,、8.3%。

良品鋪子和三只松鼠這對難兄難弟,，不僅同樣深受食品安全問題的困擾,，與其他同行相比毛利率也并不搶眼。姑不論此二者仍在上市征途中跋涉,，最終能否成功上市仍屬未知,，就算成功沖擊資本市場，面對著自身的種種限制就已足夠頭疼了,。