中通被納入MSCI指數，意義重大

時間：2019-02-14 10:03:38 點擊：次
來源：雙壹咨詢作者：

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2月12日當天，MSCI指數（明晟指數）宣布將中通納入新興市場指數。MSCI指數是全球投資組合經理最多采用的基準指數，是全球的投資專業(yè)人士，包括投資組合經理、經紀交易商、交易所、投資顧問、學者及金融媒體均會使用 MSCI指數。簡單來說，納入MSCI指數意味著中通可能獲得更多國際、國內資本青睞，有利于股價上漲。

雙壹認為，此次中通被納入MSCI指數的主要意義在于：

一、國內快遞行業(yè)發(fā)展獲得國際資本認可

MSIC在標的選擇上從能源、材料、工業(yè)產品、主要消費品、可選擇消費品、健康護理、金融、信息技術、電訊服務、公用事業(yè)等10大經濟部門，23個行業(yè)群，59個行業(yè)及123個子行業(yè)進行選擇。

此次MSCI指數宣布將12家中國公司納入指數體系，其中，A股新增中國鋁業(yè)、工業(yè)富聯、廣匯能源、華西證券、國投資本；港股新增美團點評、小米公司；美股新增嗶哩嗶哩、愛奇藝、拼多多、騰訊音樂、中通快遞。其中，中通是國內物流快遞企業(yè)首次入選MSCI指數。

圖：2010年-2018年快遞業(yè)務量

從上述圖表可以看出，國內快遞行業(yè)連續(xù)多年保持快速增長態(tài)勢，近幾年由于快遞業(yè)務量基數較大，行業(yè)增長速度有所降低，但每年增量業(yè)務高達100億件左右，成為國內為數不多繼續(xù)保持中高速增長的行業(yè)。

隨著快遞行業(yè)的快速發(fā)展，快遞的民生工程屬性日漸濃厚；快遞行業(yè)成為支撐制造與消費的重要渠道；快遞行業(yè)是網絡零售業(yè)和消費者之間的橋梁。快遞行業(yè)對于國內消費、國民經濟發(fā)展作用日漸重要。中通速遞副總裁金任群在國家郵政局發(fā)展研究中心主辦的2018中國郵政業(yè)發(fā)展高層論壇上指出：“我們在向中央政府部門說行業(yè)發(fā)展貢獻的時候，不能僅僅提我們自身的產值，那占GDP很小的一塊，而更應該講我們支撐的線上實物零售額占GDP的比例，這一比例預測到2020年將達到12%，而且這一部分完全是GDP增量的部分，而不是存量的部分。”

不同于Fedex、UPS等快遞物流企業(yè)，以中通為代表的國內眾多民營快遞公司采用加盟制經營體制。雙壹認為，中通作為國內第一只被MSCI指數選取快遞行業(yè)股票，是國內加盟制快遞物流企業(yè)獲得國際資本的認可。代表著國內快遞行業(yè)將更多的進入國際、國內資本投資選擇視野中，有利于國內快遞行業(yè)融資便利性，對于國內快遞行業(yè)發(fā)展具有重要意義。

二、中通國內領先地位獲得國際資本的認可

從中通2016年10月28日上市以來股價走勢可以清晰看出，經過兩年多的發(fā)展，中通股價和上市發(fā)行價基本持平，需要指出的是：2016年中通全年業(yè)務量為45億件，當年營業(yè)收入97.89億元人民幣；據中通快遞董事長賴梅松新年在賀詞中表示，中通2018年完成快遞業(yè)務量超85億件，持續(xù)穩(wěn)居國內快遞行業(yè)第一。雖然暫時沒有中通全年營收利潤統計，但以第三季度中通36.9億元營業(yè)收入來看，將會遠超2016年營收水平。基于此，雙壹認為：以中通為代表的國內快遞服務企業(yè)在過去幾年的快速發(fā)展中，其股價被資本市場所低估。