普洛斯中國區(qū)首席戰(zhàn)略官東方浩：疫后投資呈現(xiàn)兩大趨勢,，物流領域主要看中三個方面
突如其來的新冠肺炎疫情，成為了2020年最大一只“黑天鵝”,。
盡管中國的疫情防控形勢出現(xiàn)積極向好的變化,，但疫情全球蔓延,，全球股市歷經(jīng)巨幅震蕩，美股10天內(nèi)4次熔斷,，市場參與者的擔憂似乎超越了疫情對短期經(jīng)濟的沖擊,。
不可否認，新冠肺炎疫情在供需兩方面對經(jīng)濟活動產(chǎn)生了巨大影響,，一季度經(jīng)濟回落的沖擊不可低估,，而被視作經(jīng)濟“晴雨表”的物流行業(yè)置身其中，凸顯了物流是社會的經(jīng)濟動脈乃至生命動脈,，亦不可避免地遭受重大影響,。
不僅于此,，很多物流中小企業(yè)的處境也很艱難,，他們都是物流領域比較關鍵的上下游參與者。如果這些中小企業(yè)倒閉,，疫情之后對物流行業(yè)的“二次沖擊”不容忽視,。
在此背景下，2020年物流行業(yè)究竟如何飛越疫情“黑天鵝”,？經(jīng)此一“疫”,，物流投資、趨勢賽道又會發(fā)生怎樣的變化,，新生怎樣的風險和機會,？
普洛斯中國區(qū)首席戰(zhàn)略官、隱山資本董事長及管理合伙人東方浩 圖片來源/受訪者
對此,，近日,，普洛斯中國區(qū)首席戰(zhàn)略官、隱山資本董事長及管理合伙人東方浩接受了《每日經(jīng)濟新聞》記者獨家專訪,。
作為全球領先的專注于物流,、不動產(chǎn)、基礎設施,、金融及相關科技領域的投資管理與商業(yè)創(chuàng)新公司,，普洛斯在全球的資產(chǎn)管理規(guī)模已達890億美元,，他們對于世界經(jīng)濟形勢變化和物流投資有著最靈敏的嗅覺。
而成立于2018年的隱山資本則是普洛斯旗下專注現(xiàn)代物流服務和食品供應鏈的私募股權投資平臺,，是構建普洛斯物流生態(tài)平臺的關鍵引擎,。對話中，東方浩客觀,、嚴謹,，結合十多年投資經(jīng)驗，給出了他的洞察,、建議和思考,。
01
疫情沖擊大于“非典”，但影響仍然有限
東方浩2006年加入普洛斯,，曾任普洛斯中國區(qū)高級副總裁,、中國區(qū)首席投資官，主管公司發(fā)展戰(zhàn)略及投資,。目前,，擔任普洛斯中國首席戰(zhàn)略官，負責整體的戰(zhàn)略,、物流領域投資及搭建生態(tài)鏈等新興領域的投資與合作布局,。
對于經(jīng)歷過“非典”的投資人來說，這樣的疫情沖擊或許并不陌生,。但十余年間時代變化翻天覆地,，也正因如此，相比非典時期,，東方浩的體會也更加深刻,。
一方面，在東方浩看來,，疫情的持續(xù)凸顯出物流連接生產(chǎn)和消費兩大領域的重要作用,，讓更多人認識到物流是社會經(jīng)濟得以順暢運行的基礎設施，是人們生活剛性需求得以滿足的基本保障,，因此,，疫情之后物流領域的投資布局會得到整體加強。
但他同時坦言,，“非典”期間并沒有發(fā)生全國性停工及交通管制的情況,，只是在某些區(qū)域做了一定的進出限制。而此次新冠肺炎疫情爆發(fā)正值春節(jié)假期,，造成全國范圍的大停工延長,，并采取了交通隔離及某些地方出行的限制。所以,，此次疫情對供應鏈的影響比“非典”更大,。
這種影響,，具體到復工效率來看，大部分的2B物流在春節(jié)期間本就是淡季,，員工都回家過節(jié)了,，很多原本就計劃休息到正月十五（2月8日）之后，而疫情減緩了他們的復工速度,。
相關數(shù)據(jù)顯示,，正月十五左右，整個2B物流只恢復了不到20%,；2C快遞行業(yè)更是受制于加盟制快遞企業(yè)停工,，只有在春節(jié)期間本就有營業(yè)計劃的自營快遞如中國郵政、順豐,、京東物流等還能維持運轉(zhuǎn),。
疫情導致的供需變化、供應鏈的部分中斷,、以及物流的運轉(zhuǎn)效率下降等影響也直接反映在了1-2月份的社會消費品零售總額數(shù)據(jù)上,。
圖片來源：國家統(tǒng)計局
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-2月份,，社會消費品零售總額52130億元,，同比名義下降20.5%（扣除價格因素實際下降23.7%）。其中,，按消費類型分,，1-2月份，餐飲收入4194億元,，同比下降43.1%,；商品零售47936億元，下降17.6%,。
正如東方浩所言，在這場堪稱極限的壓力測試中,，集中服務于餐飲的部分企業(yè)受影響較大,，面臨著短期資金的壓力。但對有價值的企業(yè),，投資人會繼續(xù)支持,，同時這也是體現(xiàn)企業(yè)家自身精神的地方。
值得一提的是,，就在3月9日,，食材配送企業(yè)望家歡宣布完成6億元的B輪融資，資金已經(jīng)全部到賬,，該輪投資由美團點評戰(zhàn)略領投,，原有股東隱山資本繼續(xù)跟投,，該輪融資也成為我國團餐供應鏈行業(yè)近年來最大的單筆融資。
而沖擊之外,，亦“危中有機”,。就網(wǎng)上零售而言，1-2月份,，實物商品網(wǎng)上零售額11233億元,，增長3.0%，占社會消費品零售總額的比重為21.5%,；在實物商品網(wǎng)上零售額中,，食品類和用品類商品又分別增長26.4%和7.5%。這其中,，生鮮供應鏈和即時配送領域在疫情期間都展現(xiàn)了驚人的爆發(fā)力,。
此外，從3月中旬的全國物流復工報告來看,，近兩周大部分2B物流公司的運力恢復到了往年同期的60%左右,；2C物流運力則恢復到了90%以上。
基于此,，東方浩認為,，疫情帶來的影響是短期的。因春節(jié)期間本就是整個物流行業(yè)的淡季,，相比下半年的旺季,，淡季貨量可能只有旺季貨量的30%-50%，如果疫情在四月份結束,，對物流行業(yè)整體影響有限,。
02
疫情折射物流行業(yè)升級空間
“數(shù)據(jù)化”閉環(huán)決定未來發(fā)展方向
而另一方面，復工效率也進一步折射了整個物流行業(yè)的升級空間,。
就疫情中出現(xiàn)的一些新的變化和趨勢,，東方浩總結稱，疫情推動了全社會數(shù)據(jù)化,、信息化進程加速發(fā)展,。同時，也更加看到了信息化基礎設施建設的重要性,。
“無論是在零售還是流通的場景中,，這些信息化工具在提供線上便利度的同時，還提供了一個數(shù)據(jù)反饋的鏈路,，數(shù)據(jù)化是線上的天然優(yōu)勢,。實際上，數(shù)據(jù)化有利于形成數(shù)據(jù)收集→效果/數(shù)據(jù)反饋→產(chǎn)品/流程優(yōu)化的閉環(huán),，掌握了這個閉環(huán)就掌握了未來發(fā)展的方向,。”東方浩如是認為,。
他進一步解釋，由于疫情使出行受限,，傳統(tǒng)的層層分銷環(huán)節(jié)被疫情阻隔,，一方面電商平臺能幫助產(chǎn)品直鏈到消費者；另一方面線下商業(yè)也在通過微商,、SaaS工具等逐漸形成自己的數(shù)據(jù)化鏈路,，縮短流通環(huán)節(jié)。而在商流去中間化的同時,，物流行業(yè)也在發(fā)生變革,，實際就是幫助工廠/品牌商更直接、更有效率地把商品送到消費者手里,，這些都是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應用場景,。
“因此，我們會更關注企業(yè)在信息化,、系統(tǒng)化方面的內(nèi)在能力,。”東方浩表示。
值得一提的是,，復盤整個物流行業(yè)的抗“疫”行動可以看到,，疫情發(fā)生以來，全國物流人堅守一線,，承擔著大到數(shù)十噸的應急物資中轉(zhuǎn)運輸,，小到社區(qū)居民每天一貨一蔬一飯送達。
另一番抗“疫”新景象在于,，諸如G7,、壹米滴答、福佑卡車,、跨越速運,、凱東源城配等近年新興的智慧物聯(lián)網(wǎng)公司、獨角獸企業(yè),，在3天內(nèi)就緊急上線了疫情期間的全國物流信息互通平臺,，整合碎片化信息，為很多有發(fā)貨需求的貨主及企業(yè)主及時提供幫助,。
3月10日-17日，全國整車及零擔物流恢復率 圖片來源：G7官方微信公眾號
以G7（以物聯(lián)網(wǎng)為基礎的物流產(chǎn)業(yè)連接平臺）為例,，疫情期間,，通過對覆蓋超百萬臺貨運車輛及490個大型公共物流園區(qū)的物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)動態(tài)分析，G7對外發(fā)布每日物流行業(yè)復工情況,，幫助車隊實時監(jiān)控車輛運營情況的同時,，亦能為政府提供實時數(shù)據(jù)作為決策參考,。
而立鏢機器人等自動化分揀系統(tǒng)，在疫情期間招工困難的情況下,，也幫助物流企業(yè)實現(xiàn)無人化運營,，幫助企業(yè)緩解用工難的困境，且能帶來長期成本優(yōu)勢,。良之隆等食材配送企業(yè)在武漢疫區(qū)堅持城市基本保障食材的配送,，從To B貿(mào)易配送轉(zhuǎn)向社區(qū)團購等直連消費者的領域。
“后疫情時代,，相信大家都會更加關注自動化設備的運用,，以減少人與人之間的接觸，同時降低運營的人工成本,。”東方浩如此評價,。
與此同時，突如其來的疫情,，對全社會商業(yè)企業(yè)來說也是一場“壓力測試”,。這種測試堪稱達到極限。如何能夠飛越2020疫情“黑天鵝”,，增強抵御風險的能力,，化危為機，也成為眾多企業(yè)在這次抗“疫”過程中艱難摸索以期尋找的答案,。
對此,，東方浩建議，戰(zhàn)略上,，企業(yè)應加強管理團隊對戰(zhàn)略和戰(zhàn)術的深度思考,，定期復盤和調(diào)整，并應更加關注“信息化系統(tǒng)建設”及“自動化高科技設備”的使用,。
經(jīng)營上,，東方浩建議創(chuàng)業(yè)公司應優(yōu)先關注現(xiàn)金流。尤其受到疫情影響的企業(yè),，應控制發(fā)展速度,，提升內(nèi)部效率。包括提高公司資金安全墊,、重點管理好應收賬款,、注重業(yè)務投入產(chǎn)出比、業(yè)務財務一體化的精細化管理等,。
“企業(yè)應當注重生意本質(zhì),，以為客戶價值創(chuàng)造和業(yè)務可持續(xù)性為首要出發(fā)點，不做短期飲鴆止渴的事情。”東方浩強調(diào),。
此外,，他還提醒，合理的股權融資節(jié)奏及債務融資杠桿使用非常必要,，需持續(xù)重視現(xiàn)金流管理,。并且，企業(yè)們還應關注政府出臺的各種扶持性政策,。
而疫情“壓力測試”可以體現(xiàn)出企業(yè)家對企業(yè)戰(zhàn)略的判斷能力,、在突發(fā)狀況下的應變能力，這也都將是資本在投資過程中所看重的,。
03
疫后投資呈現(xiàn)兩大趨勢
更看重整合和效率提升空間
毋庸置疑,，正如東方浩所說，疫情會讓整個社會更加關注物流,、生鮮供應鏈等關系到國計民生的新基礎設施的升級,，將來的數(shù)據(jù)化、自動化,、短鏈物流服務,，具體而言，物流信息,、自動化服務,、即時配送、同城配送等領域,，都會有不少投資機會,。
但是，從公開數(shù)據(jù)看,，受疫情影響,，今年前兩個月的投資一度呈現(xiàn)“冰火兩重天”的景象。
清科旗下私募通統(tǒng)計,，1月發(fā)生投資案例同比下降80.2%,，但紅杉資本逆流而上，在2月份完成了25家企業(yè)投資,，平均1.2天出手一次,，其中9家是對現(xiàn)有成員企業(yè)的持續(xù)投資。而經(jīng)緯創(chuàng)投3月初公開的官方數(shù)據(jù)也顯示,，疫情發(fā)生至今,，經(jīng)緯的新投+經(jīng)緯系公司融資事件數(shù)量合計為46起。
由此引發(fā)的探討和爭議在于,，盡管疫情的沖擊被普遍認為是一次性和短暫的,，但由此帶來的短暫的經(jīng)濟衰退和融資周期的延長,，究竟是否會影響機構,、企業(yè)的信心和預期,，進而促使2020年投資縮減？
對此,，東方浩認為,，從目前市場反應來看，行業(yè)頭部企業(yè)受疫情影響較小,，疫情會使得投資人更謹慎,，會把更多精力放到好的企業(yè)家和企業(yè)上。對于企業(yè)來說,，也會更加關注現(xiàn)金流,、運營效率等指標。
眾所周知,，一個投資項目從談判到最終完成一般需要3-6個月的時間,，所以，今年2月完成的投資基本是2019年第四季度甚至第三季度就開始的商談,。
“相信投資人更多都是基于對賽道或者企業(yè)的長期看好做出的投資決策,，而不會根據(jù)某一突發(fā)事件做出判斷。”東方浩如是說,。
但他也指出,，疫情確實會加速優(yōu)勝劣汰，資源更多會向真正創(chuàng)造價值的企業(yè),、頭部企業(yè),、符合新趨勢的企業(yè)集中，加速產(chǎn)業(yè)的升級和整合,。
“物流供應鏈領域總體是一個較為穩(wěn)健的行業(yè),。”東方浩表示，機構投資人在該領域主要看中三個方面：
物流行業(yè)的巨大整合空間,，2B物流的市場體量是2C物流（快遞）的數(shù)十倍,；未來物流企業(yè)通過信息化、技術工具運用帶來的內(nèi)部效率提升,，空間大,；以及中國經(jīng)驗可以復制到東南亞、印度,、俄羅斯,、非洲等市場。
而自2018年成立以來,，隱山資本已經(jīng)投資了40多家企業(yè),，累計金額40多億人民幣,，初步建立起在兩個跑道的投資組合，形成了產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系,。其中,，投資的一批行業(yè)頭部企業(yè)，有一些已經(jīng)在申報上市,。
東方浩肯定的是,，疫后物流供應鏈領域投資布局會得到整體加強，并呈現(xiàn)出兩大特征,。
一方面,，頭部集中化。疫情對中小企業(yè)的運營帶來很大挑戰(zhàn),，隨著貨主對于物流穩(wěn)定性的要求提高,，頭部企業(yè)有機會加速成長，甚至對行業(yè)進行整合,。中國國內(nèi)2B物流行業(yè)集中度還極低,，CR10＜1%（行業(yè)前十位的企業(yè)占行業(yè)總產(chǎn)值少于1%），對比美國的CR10＞10%,，可以判斷未來會有極大的整合空間,，資本仍將繼續(xù)推動這個萬億級市場的整合進程。
另一方面,，自動化,、信息化、智能化需求的提升,。以科技和共享為關鍵詞,，物流、不同垂直行業(yè)供應鏈的各個細分領域均會加速進行數(shù)字化和智能化,，創(chuàng)新商業(yè)模式將加快演進,，如平臺型數(shù)字化綜合服務（如G7等）、資產(chǎn)服務化（如Asset as a Service,Robot as a Service）等創(chuàng)新模式的發(fā)展將會加速,。
而細分到更具體的領域,，記者注意到，2020開年2個月時間里,，僅“快運”領域就接連發(fā)生3起融資（安能物流,、壹米滴答、順豐快運）,。
東方浩認為,，最近的3筆快運融資說明市場上的投資人非常看好2B物流的大整合,，也相信在2C的快遞行業(yè)集中度提高之后,，體量是快遞市場數(shù)十倍的2B物流行業(yè)終將加速行業(yè)整合,。
“疫情令行業(yè)整合加速，是因為疫情中大家發(fā)現(xiàn)公眾比較熟悉的品牌只有快遞公司,，對2B物流的頭部品牌認知有限,，但實際疫情中的絕大部分物資還是通過整車、專線以及同城配送等2B物流在運送,。”東方浩告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,。
另外，在東方浩看來,，細分行業(yè)整合帶來的規(guī)模化和效率提升,，以及科技應用帶來的效率提升和價值創(chuàng)造,，都十分值得關注。
04
“新基建”機會：
未來5-10年物流將跨越到全新階段
疫情之下,，被催熱的“新基建”概念,，在投資領域同樣備受關注。
尤其,，新基建的核心要素是以5G網(wǎng)絡,、大數(shù)據(jù)中心、人工智能等為載體的新一代基礎設施建設,，讓數(shù)字信息技術不僅成為一種影響每個人的生活方式,，也成為一種重塑供應鏈、物流效率的生產(chǎn)方式,。
五年前,，普洛斯就啟動了對物流生態(tài)體系中科技領域的投資，總結這5年來的投資經(jīng)驗,，東方浩認為,，與2C的TMT消費領域相比，包括物流在內(nèi)2B領域的三化水平（數(shù)字化,、自動化,、智能化）總體來說仍處于起步期。
而經(jīng)過近三五年的發(fā)展,，尤其基于工業(yè)生產(chǎn)端（工業(yè)4.0）三化水平的提升,、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展、以及下游電商/零售端的三化水平及高服務質(zhì)量效率要求的向上倒逼,，目前物流領域的三化水平正在加速升級發(fā)展,。
“大家直觀感受比較明顯是2C相關（即電商/零售相關）的快遞快運、電商物流的數(shù)字化,、自動化和智能化,，普洛斯隱山所投的智能柜領域的豐巢,、物流機器人領域的立鏢機器人等，均是智能物流場景內(nèi)擁有原創(chuàng)科技和創(chuàng)新模式的領先企業(yè),。”東方浩舉例稱,。
在2B物流及供應鏈領域，普洛斯隱山也持續(xù)在“樞紐”和“運輸”兩大類應用場景進行布局,，如G7目前已連接全國超170萬臺物流車輛,，向客戶提供“AI+IA”的綜合型服務。而隱山投資的云快充,，則在全國范圍內(nèi)布局充電樁的新能源基礎設施網(wǎng)絡,，主線科技推動無人駕駛在5G智能港口上的運用。
隨著國家在“新基建”相關領域（尤其是5G,、大數(shù)據(jù),、人工智能）的持續(xù)重視和投入支持，IoT,、5G通信,、云計算等智能物流基礎設施/服務的成熟完善，將加大提升新技術（如無人駕駛,、機器人）在物流領域應用的廣度和深度,。東方浩認為，未來5～10年內(nèi),，物流領域的數(shù)字化,、自動化和智能化運營將跨越到一個全新階段。
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