時間：2015-01-28 11:24:11 點擊：次
來源：中國電子商務(wù)與物流網(wǎng) 作者：本站記者

條評論打印收藏

（溫馨提示：本文為速記初審稿，保證現(xiàn)場嘉賓原意,，未經(jīng)刪節(jié),，或存紕漏，敬請諒解,。）

阿里巴巴集團研究院資深專家   方德華

以下為嘉賓演講實錄：

各位下午好,！

我加盟到阿里巴巴研究院的時間還不是很長。我今天想從另外一個視角來全面審視一下互聯(lián)網(wǎng)金融的過去、現(xiàn)在和未來到底會形成什么樣的場景,。

互聯(lián)網(wǎng)金融是完全從電子商務(wù)的角度上成長起來的,。我今天想講三個方面的內(nèi)容。

第一,，金融為什么重要,，金融在整個經(jīng)濟領(lǐng)域中為什么會處于核心地位。我們知道從學(xué)術(shù)的角度來講,，金融被譽為經(jīng)濟學(xué)皇冠上的明珠,，它為什么是皇冠上的明珠？

第二,，互聯(lián)網(wǎng)金融在整個金融領(lǐng)域,，或者說在金融的大環(huán)境當(dāng)中，起到什么樣的作用,。

第三,，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天，曾經(jīng)有人說過2013年是互聯(lián)網(wǎng)金融的元年,，2014年應(yīng)該也是互聯(lián)網(wǎng)金融的第二年,。互聯(lián)網(wǎng)金融在快速超常規(guī)的發(fā)展當(dāng)中,，有哪些機遇,，又會面臨怎樣的挑戰(zhàn)。如果有時間,，我也想展望一下互聯(lián)網(wǎng)金融和物流一起合作可以開創(chuàng)出怎樣的遠(yuǎn)景,。

首先，金融在整個經(jīng)濟體系當(dāng)中為什么重要,。經(jīng)濟學(xué)有一個最基本的任務(wù),，就是將有限的資源配置到最有效的領(lǐng)域當(dāng)中去。因為全世界的資源都是有限的,，不管是可再生的能源,，或者不可再生的能源，都是有限的,。即使全世界的資源都是有限的,，在座各位的生命和時間也是有限的。

經(jīng)濟學(xué)要解決的基本問題就是怎么配置這些資源,。比如今天這塊土地,，讓哪一家企業(yè)在這里建廠，或者讓哪一家銀行在這里設(shè)網(wǎng)點,，可以獲得最大的收益,，或者說這塊土地可以賣出最大的價值,。金融在其中起到什么作用？其中在里面起到兩個基本的作用,。一是如何通過最有效的血管通道,，把資源從資金的富余者手上配置到資金的稀缺者手上。

通常情況下,，資金的需求方為整個社會創(chuàng)造了很大的價值,。金融所做的基本工作就是如何讓這個資源在整個經(jīng)濟當(dāng)中很好地流動起來。金融體系就是整個經(jīng)濟的血管,。如果這個金融體系不健康,，要么會出現(xiàn)血壓高，整個資金鏈的流轉(zhuǎn)速度過快,，產(chǎn)生通貨膨脹,。要不然由于血梗阻，資源配置不順暢,，就會產(chǎn)生痛點,，是需要我們改善的。

金融體系是如何做到這一點的,？最大的功能就是定價,。所有的金融學(xué)家和經(jīng)濟學(xué)家，尋找的就是一條價值線,。資金的價格到底在什么地方,，貨幣市場,、股票市場都是給資本定價的,。資本定價在上世紀(jì)八十年代造就了七位諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者，他們都是由于在定價領(lǐng)域,、信息領(lǐng)域,、不對稱領(lǐng)域、博弈論領(lǐng)域當(dāng)中做出杰出的貢獻(xiàn)而獲得諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎,。至今為止這條均衡的價值線仍然沒有被找到,。耳熟能詳?shù)慕?jīng)濟學(xué)家們，他們都是由于在定價領(lǐng)域中做出了杰出的貢獻(xiàn)而拿到了諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎,。

整個銀行體系的定價,，最基本的是利潤的問題。我向你借錢,，付你多少分息,，息高者得之，我就把這個金融配置到它最需要的領(lǐng)域中去,。有一個小企業(yè),，可以付出20%的利息,。另外一家企業(yè)只能付8%的利息。在風(fēng)險基本可控的情況下,，銀行一定會把這個資源投給價高者,。

舉個最簡單的例子。中國的鐵路為什么沒有效率,？就是因為票價過于低,，或者說沒有按照市場機制運作。票價完全可以定在很高的水平上,，淡季的時候打折,，春節(jié)的時候不打折。資源永遠(yuǎn)是配置給最需要的人,，出價最高者是最需要的,。火車票2千一張你急著回家和火車票50塊錢急著回家,，我們不說人情世故,，從市場的角度來說，2千塊錢有人愿意回家,，我可以付高價,。不涉及到道德判斷，這只是價值判斷,。從銀行的角度來說,，完全是無情的，只把資源配置給最高價的人,。

銀行付出20%的利息,，我知道未來的利潤可以得到50%。另外一家企業(yè),，只能付出6%的利息,，銀行把錢貸給誰？一定是貸給鴻坤,，因為它可以付20%的利息,。金融是定價的方式，是一種無情的方式,，也是最高效率的方式,，將資金盈余者的有效資源配置到最需要的人手里去。

我們一直說傳統(tǒng)金融非常重要,。我們一直在定義傳統(tǒng)金融,。傳統(tǒng)金融的時間很長，從金融史的角度來說,，傳統(tǒng)金融是從保管業(yè)務(wù)開始,，經(jīng)歷了很大的發(fā)展過程,，包括保險、銀行,、代收代付,，大概有兩千三百多年的歷史。但是,，金融被作為一個行業(yè)或者是一門學(xué)科來研究,，它的時間是很短的，不足一個世紀(jì),。上世紀(jì)2,、30年代，金融由于大危機的發(fā)展,，被作為一個行業(yè)或者是學(xué)科進(jìn)行整體研究,。早期研究是在馬歇爾的基礎(chǔ)上開始，經(jīng)歷了有效市場理論,，然后是馬林特的行為經(jīng)濟理論,。大致經(jīng)過5、60年的努力,，才讓我們看到今天的傳統(tǒng)金融被分為銀行業(yè),、保險業(yè)、證券業(yè),。我們今天所謂的傳統(tǒng)金融的歷史遠(yuǎn)遠(yuǎn)長于互聯(lián)網(wǎng)金融,，一提傳統(tǒng)金融就是很悠久、很古老的行業(yè),，可以被追溯到400多年前瑞典銀行首先開業(yè),。這個概念是不正確的，傳統(tǒng)金融也沒那么長的歷史,，或者說傳統(tǒng)金融并不比互聯(lián)網(wǎng)的歷史長那么多,。

舉一個不恰當(dāng)?shù)睦?，我們一直說中國的傳統(tǒng)經(jīng)濟是計劃經(jīng)濟,，一提到中國的傳統(tǒng)經(jīng)濟似乎就是很久遠(yuǎn)的事情。大家有沒有想過如果說中國的傳統(tǒng)經(jīng)濟是統(tǒng)收統(tǒng)支和計劃經(jīng)濟的話,，它大致有多長的歷史,？1949年，中華人民共和國建國,，一直到1978年改革開放之前,，這段歷史是完全的純粹計劃經(jīng)濟和統(tǒng)收統(tǒng)支。1978年以后,，我們提出了有計劃的市場經(jīng)濟,，建立市場經(jīng)濟,，一直到今天，已經(jīng)有36年的歷史,。如果可以把改革開放之后的經(jīng)濟稱為新經(jīng)濟,，中國新經(jīng)濟的歷史已經(jīng)超越了中國的傳統(tǒng)經(jīng)濟。

從今天的角度來看,，不應(yīng)該完全把互聯(lián)網(wǎng)金融的元年定在2013年,，互聯(lián)網(wǎng)金融的時間沒有那么短。也不應(yīng)該把互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融割裂開,，互聯(lián)網(wǎng)金融是整個金融體系很有機的組成部分,。互聯(lián)網(wǎng)金融在中國是怎么發(fā)展起來的,？正像傳統(tǒng)金融在世界各地發(fā)展起來的歷程不一樣,，在古代的巴比倫是因為貴族害怕自己的東西被貧民偷走，把最貴重的東西藏在寺院里,，產(chǎn)生了最早的金融雛形,。在西班牙、葡萄牙的大航海時期需要保險業(yè)務(wù),，幾百年前產(chǎn)生了西歐的金融雛形,。在中國的北宋，由于全國商業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了匯兌業(yè)務(wù),。金融在全世界各地的發(fā)展,，起源是不一樣的。

互聯(lián)網(wǎng)金融在全世界各地的起源有什么不一樣,。如果一定要說互聯(lián)網(wǎng)金融的啟蒙者是誰,，其實在中國，應(yīng)該是支付業(yè)務(wù),。如果說是支付寶不是很合適的話,，也可以說是師支付寶和中國銀聯(lián)。在中國這個體系下,，或者在全世界的體系下,，貨幣這個東西已經(jīng)用了幾千年，而我們的支付體系一直不夠完善,，效率不夠高,。大家想象一下之前國內(nèi)的匯款是怎么做的。有兩種方式,，一種是郵政匯款,，還有一種是銀行柜臺匯款。兩種方式都是漫長的等待過程,。發(fā)一個郵政匯款之后,，如果是急用的,，接下來就是發(fā)一個電報。海外過來的僑匯也是一樣,，會有10-20天的等待期,。

但是，支付寶干了什么事情,？我匯給你的同時,，你的賬戶里就是多了一筆錢，首先做到了實時到賬,。支付寶還干了另外一件事情,。金融一定是和實體經(jīng)濟相關(guān)的。第三方支付行業(yè)之所以成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融的先驅(qū),，因為它和整個中國的國情很相似,。

大家有沒有記得第一筆淘寶業(yè)務(wù)是怎么產(chǎn)生的？就是因為一個不跨洋的照相機的買賣,。一個日本的華人想賣出這個照相機,，一個中國的華人想收進(jìn)這個照相機。兩個人的意愿非常好,，這個相機比市場上便宜很多,，質(zhì)量也應(yīng)該算是有保證，畢竟那個人是日本的留學(xué)生,。最后,，在付款的環(huán)節(jié)上產(chǎn)生很嚴(yán)重的問題。賣家不愿意先發(fā)貨再收款,，買家堅持先收到東西再付款,。早年的網(wǎng)購一直在這個過程中糾結(jié)了很久。一個不愿意先發(fā)貨,，一個不愿意先付款,。支付寶的產(chǎn)生就符合中國做生意的慣例，中國做生意有一個保人的概念,。你們兩個相互不信任,，而你們都相信我。我在這之間做一個保人,。支付寶的早期就是干這樣一個事,，這個事是中國幾千年做生意的慣例。支付寶的成功奠定了中國互聯(lián)網(wǎng)金融高速發(fā)展的基礎(chǔ),。

2013年為什么被稱為中國互聯(lián)網(wǎng)元年，某種程度上是天鴻基金做了余額寶,。一夜之間,，我們知道了所謂的P2P,、所謂的網(wǎng)絡(luò)小貸。這些東西存在了很多年,。支付寶提供了相當(dāng)棒的,，非常安全、可靠的平臺,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為什么會如此高速的發(fā)展，沒有發(fā)生在美國,，也沒有發(fā)生在歐洲,。是因為我們這兒金融資源的覆蓋很不均衡，中國有非常大的特色,。所有的金融資源都集中在北上廣深都非常有限的城市,，我們從農(nóng)村吸收大量的資源投放到城市。大家有沒有想過,，在北京,，你開車出去往西走300公里，那邊的金融生態(tài)跟這里完全不同,。我們這里出門就有金融網(wǎng)點,，那個地方一家都沒有，他們的生意怎么做的,？很大程度上就是靠手機,，靠支付寶。

我們內(nèi)部有一個數(shù)據(jù),，支付寶的業(yè)務(wù)在城市當(dāng)中依舊處于平穩(wěn),，甚至高速發(fā)展的階段，但三四線城市的發(fā)展速度是一二線城市的1.5倍,，農(nóng)村使用互聯(lián)網(wǎng)金融的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于城市,。這就是中國的現(xiàn)狀。因為有這么一個覆蓋面的不足夠大,，才有了互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展,。更宏觀地看這個問題，其實就是有什么樣的實體經(jīng)濟就會有什么樣的金融體系,。

傳統(tǒng)金融,，包括像工行、建行,、農(nóng)行這樣的金融體系,，是生長在工業(yè)經(jīng)濟的基礎(chǔ)上。工業(yè)經(jīng)濟要求簡單、對等,、規(guī)?；４蠹以囅胍幌氯龒{工程發(fā)的三峽債是3500億,，我估計任何一家單一的小銀行,、中銀行，甚至是工商銀行,，都沒有能力單獨完成這個任務(wù),。在金融領(lǐng)域當(dāng)中就組成了一個銀團，替它成效了3500億的特別期債,。這樣的大型公司在中國很多,，國電集團、中能集團,、國投集團,。正因為有這樣大型的公司、大型的需求,，才可以讓傳統(tǒng)金融長那么大,。

現(xiàn)在時代不一樣了，我不知道大家有沒有去過浙江的淘寶村,。淘寶的平臺給所有的年輕人,，給一些不可能找到就業(yè)機會、不可能賺到錢,，甚至是給不可能養(yǎng)家的人帶來很好的機會,。一個店鋪的銷量每個月可能只有2、3萬塊錢,，他不可能從傳統(tǒng)銀行獲得貸款,。為什么？對于工商銀行來說,，貸1筆1億塊錢的款項和貸1筆5萬塊錢的款項的成本是一致的,，前中后臺的成本大概是3千塊錢左右，對它來說,，肯定愿意貸最大的,。1億塊錢，按照6%的毛利來算,，付出很高的成本,，還有很大的利潤。如果我只貸給你5萬塊錢基本成本也是3,、4千,，這就不可同日而語,，我不能做。

天鴻基金的總裁曾經(jīng)開玩笑地說他每年收入基金的管理費是萬分之三,，是什么概念,？你投1千塊錢,，一年的管理費是3毛,。在這樣的情況下，他們公司是不能設(shè)400服務(wù)電話的,，一年你給他打3個服務(wù)電話,，一年的管理費就沒了。天鴻基金這樣的公司做余額寶,，包括互聯(lián)網(wǎng)上受追捧的寶寶類的理財產(chǎn)品是怎么做到的,？就是必須依靠大數(shù)據(jù)的平臺和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，降低成本,。

阿里小貸,，每一筆貸款的成本是個位數(shù)的，甚至還在降低,。只有在這種情況下,，我才可以說基金1塊錢起售，而不是像傳統(tǒng)銀行的1千塊錢,。貸款可以1萬塊錢貸出去,，也不像傳統(tǒng)的銀行必須要有一定的起點。這除了技術(shù)的進(jìn)步之外,，還需要實體經(jīng)濟的配合,。因為有這樣的資金需求。如果都是以前那樣的企業(yè),，動輒需要50萬的應(yīng)收帳款,，我也不會用1、2萬調(diào)這樣的頭寸,。之所以網(wǎng)上有那么多的電子商務(wù)企業(yè),，如果只有8家電子商務(wù)企業(yè)，每人貸1萬塊錢,，這個小貸公司也不能生存下去,。目前阿里小貸的壞賬率大概維持在1%左右，傳統(tǒng)銀行是3%左右,。這些都是靠數(shù)據(jù)算出來的,。怎么算這個數(shù)據(jù)？這涉及到第三個問題,。

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到今天,，會遇到什么樣的機遇？現(xiàn)在的成本很低，市場前景很廣闊,，800萬的網(wǎng)店,，仍舊在增加。今年“雙11”,，阿里巴巴平臺上全天的交易量是571億,，成交筆數(shù)291億筆。中國現(xiàn)在已經(jīng)有6億的手機用戶,，差不多也有6億的互聯(lián)網(wǎng)用戶,，這些用戶都是排在世界第一的，都是廣闊的市場,。這就是互聯(lián)網(wǎng)金融的明天,，它有一個非常廣闊的市場，是任何人都不能忽略的,。

問題在什么地方,？某種程度上，問題在于數(shù)據(jù)太多,。我們現(xiàn)在正在從小數(shù)據(jù)的時代邁向大數(shù)據(jù)的時代,。數(shù)據(jù)多有什么問題？數(shù)據(jù)多其實是有問題的,。一是數(shù)據(jù)過多之后,，你的處理能力會有問題。當(dāng)然,，阿里巴巴目前解決了這個問題,。二是數(shù)據(jù)多了之后，數(shù)據(jù)之中有很多噪音,，有些數(shù)據(jù)是簡單,，并且直接有效的，另一些數(shù)據(jù)是不直接有效的,。

我舉個例子,，你一個月賺多少錢，信用卡刷了多少,，是不是按時還款,，這對銀行來說是直接、簡單,、線性,，并且有效的。但是,，你開車出去多少天,、社交圈上有多少朋友,、評論不評論朋友圈，這對銀行貸款來說直接有效嗎,？其實沒有,，或者說完全不相關(guān)。但是,，在大數(shù)據(jù)時代,，這些東西都是相關(guān)的。數(shù)據(jù)和最后的產(chǎn)出是因果性的,，是線性的,，有因必有果,。在大數(shù)據(jù)時代已經(jīng)不是這樣,，至少不完全是這樣。我們不追求精確性,，在大數(shù)據(jù)時代,，不是解決為什么的問題，而是解決是什么的問題,。

2008年,，美國金融危機之前，美國統(tǒng)計局一直在做危機的統(tǒng)計,。有一家公司是MIT的兩個博士創(chuàng)立的,，他們也做通貨緊縮或者是危機的分析。國家統(tǒng)計局用的是線性的數(shù)據(jù),，核心的消費者CPI,、PPI、PMI,、價格指數(shù),、工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)、出廠價格,。那兩個博士就從超市當(dāng)中搜集了800萬商品的價格,。這些價格是雜亂無章的，從經(jīng)濟理論來說,，PMI是兩個先行指數(shù),，CPI是實時指數(shù)?？梢酝ㄟ^理論來分析那些先行指數(shù),、中間指數(shù)是有因果關(guān)系的。中國人民銀行有一個指標(biāo),，充分就業(yè),、幣值問題,、經(jīng)濟增長。往下走會有M2的發(fā)行率,，利率是多少,。這些目標(biāo)之間都是因果關(guān)系，是線性的,，是簡單的,。800萬商品的價格是混亂的，非線性的,，甚至是非結(jié)構(gòu)化的,。

這兩個博士通過自己設(shè)計的數(shù)據(jù)，算出來經(jīng)濟會在3個月之內(nèi)進(jìn)入嚴(yán)重的通貨緊縮過程,。這個結(jié)果,，美國國家統(tǒng)計局也得出了，很可惜是在11個月之后,，相差8個月的時間,。如果他們可以提前8個月的時間，可能就能避免這場讓全世界為之震驚的金融危機,。

美國統(tǒng)計局還是在解決為什么的問題,，經(jīng)濟為什么會走向危機。大數(shù)據(jù)時代,，可以解決是什么的問題,，會不會走向危機，為什么走向危機可以在危機之后再說,。會不會走向危機可以在危機之前來判斷,。不是銀行貸出去多少錢，多長時間收回來,。我不會告訴你為什么這個股票要漲,，我只是告訴你它明天會漲停。如果通過大數(shù)據(jù),，我可以告訴你本人明天有那么一只股票會漲停,，大家覺得夠嗎？大數(shù)據(jù)是解決是什么的問題,。全世界只有5%的數(shù)據(jù)是結(jié)構(gòu)化的,，是可以被整理的，這是《大數(shù)據(jù)》的作者總結(jié)出來的結(jié)果,。另外有95%的數(shù)據(jù)都是雜亂無章的,。大數(shù)據(jù)正是要在95%的雜亂無章的數(shù)據(jù)里描述清楚這個世界是什么，并且預(yù)測這個世界的明天會是什么,?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)就在這里,，我們怎么在這95%的數(shù)據(jù)當(dāng)中理出來，呈現(xiàn)給大家,，明天這個金融世界會是什么,。

快遞行業(yè)也是一樣的。為什么會爆倉,？是因為頭疼醫(yī)頭,，腳痛醫(yī)腳。如果我們可以利用大數(shù)據(jù)預(yù)測這些衣服什么時候會買,，什么時候會進(jìn)主干網(wǎng),，什么時候會進(jìn)高速公路，爆倉的問題就可以解決,。菜鳥網(wǎng)絡(luò)在某種程度上就是做這件事情,，就是用大數(shù)據(jù)和強大的計算能力。要把非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)化,，進(jìn)銀行,，先逛那個柜臺，后逛那個柜臺,。

如果互聯(lián)網(wǎng)金融或者是服務(wù)業(yè)能夠短期內(nèi)解決是什么的問題，我相信明天一定會更好,。