時(shí)間：2015-03-20 08:48:58 點(diǎn)擊：次
來源：福布斯中文網(wǎng) 作者：

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從周三開始,，在阿里巴巴創(chuàng)下史上規(guī)模最大首次公開發(fā)行（IPO）紀(jì)錄的六個(gè)月后,，該公司部分早期投資者可以將手中股票套現(xiàn)了。

周三,，阿里巴巴一批股票的180天“禁售期”期滿,，理論上釋放出數(shù)量可觀的股票,，多達(dá)4.37億股,。但其中約1億股為內(nèi)部員工持有，在5月份公司發(fā)布季度盈利報(bào)告之前他們是不能拋售的,。

周三早盤期間,，阿里巴巴股價(jià)下跌約1%。

自去年9月份IPO以來,，這家中國電商巨頭連續(xù)數(shù)月面臨諸多不利問題,，而其股價(jià)也遠(yuǎn)低于120美元的歷史高點(diǎn)。不過,，周二該股報(bào)收于84.50美元,，仍高于68美元的發(fā)行價(jià)，而看漲人士正看好該公司的長期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

例如,，該公司似乎（暫時(shí)）與中國政府達(dá)成了和解——1月份,，中國工商總局發(fā)表白皮書指責(zé)阿里巴巴未能有效管控其平臺(tái)上的售假問題。

“隨著阿里巴巴同意加大力度打擊假貨,，而工商總局撤回了白皮書,，上負(fù)面頭條的風(fēng)險(xiǎn)總算被平息下去。”市場(chǎng)研究公司Stifel Nicolaus的分析師斯科特·德菲特（Scott Devitt）在最近一份簡報(bào)中寫道,，他將該股評(píng)級(jí)上調(diào)為“買入”,，并將其加入首選股名單。

為了回應(yīng)工商總局的批評(píng),，阿里巴巴加大了打擊假貨的力度,。這些指責(zé)嚇壞了投資者，令其股價(jià)下跌逾4%,。而在阿里公開叫板并對(duì)抽檢方法提出質(zhì)疑之后,，工商總局撤回了那份白皮書。

不過,，這提醒了我們,，在中國運(yùn)營的公司最終都要承擔(dān)不確定的政府監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

另外,，這對(duì)短期盈利也是一個(gè)打擊,。“加大努力打擊假貨并提高客戶服務(wù)，這增加了成本并放緩了擴(kuò)張步伐,。”SunTrust分析師羅伯特·派克（Robert Peck）寫道,，他也給予該股買入評(píng)級(jí)。

阿里股價(jià)遭受打擊的原因還有：上市第一個(gè)季度的盈利表現(xiàn)令人失望,。德菲特指出,，部分盈利壓力可以歸結(jié)到近來阿里為利用其平臺(tái)進(jìn)行搜索所做的投資——此舉意在助力阿里的長期發(fā)展。

具體來說，阿里巴巴一直致力于研究能夠使客戶更容易在網(wǎng)上找到商品的策略和算法,，這應(yīng)該會(huì)對(duì)銷售有提振作用,。

“我們?cè)诠雀瑁℅oogle）身上也看到了類似的投資，這些投資剛開始會(huì)對(duì)公司財(cái)務(wù)造成負(fù)面影響,，但隨后幾個(gè)季度,，提振作用就開始顯現(xiàn)。”德菲特寫道,，他認(rèn)為這些舉措有助于提高客戶體驗(yàn)和促進(jìn)廣告盈利,。

“我們覺得，關(guān)于關(guān)鍵詞拍賣（SEM,，搜索引擎營銷）”和排序算法（SEO,，搜索引擎優(yōu)化）的決定是非常明智的，將推動(dòng)未來的業(yè)績表現(xiàn),，這點(diǎn)讓人聯(lián)想到谷歌,。”派克表示認(rèn)同。

再有就是阿里巴巴的估值,。該股目前的市盈率是39倍,，高于大盤整體水平（17倍），但低于競(jìng)爭對(duì)手電商巨頭亞馬遜（Amazon）,，亞馬遜的市盈率竟高達(dá)1265倍,。（然而，這在很大程度上是亞馬遜無意于堅(jiān)持報(bào)告季度盈利數(shù)字的一種反映,。）與此同時(shí),，中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊的市盈率為33倍，與阿里巴巴相類似,。

“相對(duì)亞馬遜的市盈率，我們認(rèn)為阿里巴巴的股票,，基于全球增長機(jī)會(huì),、輕資產(chǎn)商業(yè)模式以及已在中國電商生態(tài)系統(tǒng)中展現(xiàn)出的競(jìng)爭力優(yōu)勢(shì)，提供了一個(gè)更具吸引力的估值,。”德菲特說道,。

在中國，阿里巴巴是一家規(guī)模龐大且處于支配地位的電商企業(yè),。據(jù)其表示,，在截至去年6月份的過去12個(gè)月里，共計(jì)發(fā)送了61億個(gè)包裹,。阿里巴巴稱,，這相當(dāng)于每位用戶一年訂購50多個(gè)包裹。盡管阿里巴巴在美國還不怎么為人所知,，它的買家卻已遍布近200個(gè)國家,。

“我們認(rèn)為,，考慮到其領(lǐng)導(dǎo)地位、可選擇性和增長情況,，這樣的發(fā)展水平非常驚人,。”派克寫道。

繼周三這批股票禁售期到期之后,，9月20日還將迎來更多限售股解禁,，屆時(shí)包括公司首席執(zhí)行官馬云以及雅虎（Yahoo）等一些重量級(jí)投資者在內(nèi)的阿里巴巴股東將能夠出售16億股股票。

阿里巴巴股價(jià)自去年9月份上市以來累積上漲24%,，周三早盤下跌1%至83.76美元,。