時間：2017-06-29 09:44:12 點擊：次
來源：艾瑞網(wǎng) 作者：

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百度市值要被京東超越了？BAT格局終要變天了？美東時間6月23日，京東股價收漲3.92%，市值達到609億美元，與此同時，百度股價收跌0.66%，市值約615億美元，而這6億美元的差距隨后在資本市場刮起旋風(fēng)。吃瓜群眾興致勃勃，紛紛猜測“京東趕超百度”是否會于周一上演。不過，這一幕并未出現(xiàn)，截至周一收盤，市值差距仍達到8.24億美元。不過，“趕超”一幕雖未上演，BAT格局將被ATJ取代的討論卻掀起了另一波市場高潮。

正方：各有賽道，BAT真正顛覆者遠未出現(xiàn)

喧囂的互聯(lián)網(wǎng)，從眾的資本市場，兩者疊加，很容易上演出一廂情愿的科幻劇。

近日，“京東市值將趕超百度”的新聞刷爆朋友圈，確實，截至6月26日收盤價，京東市值為612億美元，百度市值為619億美元，京東市值追平百度似乎僅剩一步之遙。

但是，科幻劇取代不了現(xiàn)實，只要深究互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值背后的核心邏輯，我們就會發(fā)現(xiàn)，京東市值或許短期內(nèi)可能趕超百度，但是，從中長期看，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)BAT三足鼎立的格局，依然無法撼動。

資本市場的潮起潮落極為正常，有的因利好消息刺激而股價連創(chuàng)新高，有的因布局未來拖累財報而股價低位盤整。

比如，京東最近半年的股價連創(chuàng)新高，主要源于其一季度財報獲得上市三年來的首個單季度盈利，以及并購奢侈品電商Farfetch，對資本市場所帶來的短期利紅刺激，而百度近幾年股價的低位盤整，除了缺乏現(xiàn)象級的爆品之外，最關(guān)鍵的還是連續(xù)數(shù)年數(shù)百億元巨資砸入AI（人工智能）等核心技術(shù)研發(fā)，大幅拖累了其財報表現(xiàn)。

短期股價此起彼伏并不重要，對于喧囂的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)更是如此。因為，能否真正成為不可替代的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，關(guān)鍵還是看支撐其中長期股價背后的核心邏輯，其“賽道”夠不夠?qū)拸V？具備不具備不可替代性？

中長期，BAT三足鼎立的格局依然存在，除非有現(xiàn)象級的科技爆品橫空出世，因為BAT三家均具有不可替代的用戶剛需屬性，騰訊的社交，阿里的電商和百度的搜索。雖然，百度在搜索領(lǐng)域也存在輕量級的挑戰(zhàn)者（搜狗、360等），但其在人工智能領(lǐng)域的厚積薄發(fā)，語音識別和用戶畫像的技術(shù)應(yīng)用，正在進一步夯實其在移動搜索時代的不可替代性，更何況其人工智能的多領(lǐng)域應(yīng)用正在加速落地。

反觀所謂BAT的撼動者京東，應(yīng)該說，目前還不具備改寫B(tài)AT三足鼎立的實力。其一，盡管電商的賽道夠?qū)挘牵谂c天貓的全方位角力中，其依然是極其被動的；其二，技術(shù)創(chuàng)新的厚度是未來互聯(lián)網(wǎng)公司的核心競爭力，這也是京東今年立志發(fā)力的方向，但是，這一點京東與BAT相距甚遠，更遑論與最具技術(shù)厚度的百度相比；其三，京東一季報即便取得罕見的單季度盈利（比百度低1/4左右），但是，在已呈紅海博弈色彩的電商領(lǐng)域，未來其業(yè)績表現(xiàn)還很難預(yù)料。

國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)應(yīng)告別喧囂氛圍，更不能為了估值而估值。用短期偶發(fā)的股價現(xiàn)象，去推判一個公司中長期的核心價值，是沒有任何意義的。BAT分別在不同寬廣賽道所構(gòu)筑起的不可替代性，至少中期看來是很難發(fā)生結(jié)構(gòu)性改變的，所謂的第三極不斷輪轉(zhuǎn)，不要說京東、網(wǎng)易，就連當下低迷的小米，甚至樂視都曾遭到吹捧過。

在新經(jīng)濟時代已經(jīng)加速到來之際，回歸技術(shù)創(chuàng)新的初心，具有技術(shù)創(chuàng)新的定力，這才是最重要的。比如微軟，在過去10多年，其股價也曾一度低迷，市值甚至一度腰斬2/3，但是，在堅守技術(shù)創(chuàng)新和及時調(diào)整方向之下，當下的微軟依然位列美國互聯(lián)網(wǎng)第一陣營，市值更于今年創(chuàng)出了5500億美元的新高。

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