時間：2018-04-04 15:23:16 點擊：次
來源：騰訊財經(jīng) 作者：

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【美國公布中國關(guān)稅清單】美國貿(mào)易代表辦公室公布了建議征收中國產(chǎn)品關(guān)稅的清單。這份價值約500億美元的商品建議清單涵蓋約1300項商品，目標鎖定“中國制造2025”的10大領(lǐng)域。

【中方回應(yīng)】商務(wù)部回應(yīng)堅決反對美對華征稅產(chǎn)品清單將采取對等措施，外交部稱美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織的基本原則和精神，中國駐美大使館：將立即訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制。

【301調(diào)查那些事兒】公開顯示資料，美國“301調(diào)查”由來已久。從歷史上看，自上世紀90年代以來，美國曾5次對中國發(fā)起“301調(diào)查”，調(diào)查結(jié)果均以雙方均達成妥協(xié)，和解告終，并未演化成全面貿(mào)易戰(zhàn)。

騰訊財經(jīng)綜合報道 美國當?shù)貢r間4月3日下午，美國貿(mào)易代表辦公室在其網(wǎng)站上發(fā)布了根據(jù)所謂301調(diào)查，建議加征關(guān)稅的自中國進口產(chǎn)品清單，該清單包含大約1300個獨立關(guān)稅項目，價值約500億美元，涉及航空航天、信息和通信技術(shù)、機器人和機械等行業(yè)。美國貿(mào)易代表辦公室建議對清單上中國產(chǎn)品征收額外25%的關(guān)稅。此建議清單公布后，將有60天的公示磋商期，到期將公布對華301調(diào)查最終制裁清單。

1、美國對500億產(chǎn)品加征關(guān)稅 哪些行業(yè)受影響？

（一）目標1300項商品集中于高科技產(chǎn)品 鎖定“中國制造2025”

美國擬對價值約500億美元的一系列中國產(chǎn)品加征關(guān)稅，集中于高科技產(chǎn)品，力求盡量減少對美國消費者的影響。這份價值約500億美元的商品建議清單涵蓋約1300項商品，目標鎖定“中國制造2025”的10大領(lǐng)域。

這份45頁的清單中，被列出的1300多項中國產(chǎn)品涵蓋航空航天，信息科技，機械工業(yè)，通信技術(shù)，機器人，建筑機械，農(nóng)業(yè)設(shè)備，電子產(chǎn)品等行業(yè)，除同鋼鐵行業(yè)和高科技有關(guān)的產(chǎn)業(yè)外，發(fā)光二極管，摩托車，醫(yī)療設(shè)備，人類醫(yī)療和獸醫(yī)業(yè)使用的疫苗等醫(yī)藥生物產(chǎn)品也在清單中。

USTR當天發(fā)布一份聲明指出，USTR是在多個美國政府機構(gòu)的貿(mào)易分析師確認哪些商品受益于“中國制造2025”等產(chǎn)業(yè)政策，以及考量對美國消費者和經(jīng)濟的影響等因素后擬定的這份商品清單。

按照美國政府的法律程序，USTR清單的公布并不代表美國馬上會對中國的這些商品征收關(guān)稅，USTR仍然需要征集各界意見，舉行公眾聽證會之后才會最終確認關(guān)稅的最后清單。

美國貿(mào)易代表萊特希澤此前表示，在中國商品關(guān)稅生效之前有60天的窗口期，因此在6月前不會開始對這些中國商品征收關(guān)稅。當被問及中美雙方是否可能通過談判來避免貿(mào)易戰(zhàn)時，萊特希澤表示他認為“這存在希望”。

USTR在當天的新聞稿中指出，希望參加公眾聽證會作證的人必須在4月23日提出申請，遞交書面的截止日期為5月11日，USTR將于5月15日舉行首次的公眾聽證會。

（二）征收關(guān)稅的目標包括數(shù)十種制藥和醫(yī)療產(chǎn)品

特朗普政府建議征收關(guān)稅的數(shù)以千計的中國產(chǎn)品中包括數(shù)十種制藥商使用的關(guān)鍵產(chǎn)品，以及包括起搏器和人造關(guān)節(jié)在內(nèi)的醫(yī)療器械。

根據(jù)這份計劃征收25%關(guān)稅的產(chǎn)品名單，其中納入了糖尿病患者使用的胰島素、抗過敏性反應(yīng)的腎上腺素，以及疫苗、血液制品和抗抑郁藥。關(guān)稅還將針對醫(yī)療器械和診斷設(shè)備，包括注射器、核磁共振設(shè)備、除顫儀、人造關(guān)節(jié)和起搏器。

對于品牌專利藥而言，制造商使用的原料通常只占產(chǎn)品成本的很小一部分。而對于低價仿制藥來說，關(guān)稅將顯得更為重要。

（三）大多數(shù)商品不直接面向日常消費者

征稅清單包括化學(xué)制品、藥品、橡膠制品、金屬制品、不銹鋼產(chǎn)品、鋁合金產(chǎn)品、渦輪噴氣產(chǎn)品、發(fā)光二極管、摩托車和牙醫(yī)設(shè)備等。由于涉及范圍廣泛，勢必影響美國企業(yè)的生產(chǎn)供應(yīng)鏈。根據(jù)時間表，此份清單稍后還將經(jīng)過多個聽證環(huán)節(jié)。

2、中方強勢反擊 商務(wù)部外交部中國駐美大使館都回應(yīng)了

商務(wù)部回應(yīng)美對華征稅產(chǎn)品清單：堅決反對 將采取對等措施

針對美貿(mào)易代表辦公室剛剛公布的對華301調(diào)查征稅建議，商務(wù)部新聞發(fā)言人第一時間發(fā)表談話，表示中方堅決反對，并將于近日依法對美產(chǎn)品采取同等力度、同等規(guī)模的對等措施。

商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，美方不顧中方的嚴正交涉，毫無事實依據(jù)，公布征稅建議，是典型的單邊主義和貿(mào)易保護主義做法，中方強烈譴責(zé)，堅決反對。

他指出，美方此次公布的清單，罔顧40年來中美經(jīng)貿(mào)合作互利共贏的本質(zhì)，罔顧兩國業(yè)界的呼聲和消費者的利益，不利于美國國家利益，不利于中國國家利益，也不利于全球經(jīng)濟利益。

他表示，美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織的基本原則和精神，中方擬立即將美方有關(guān)做法訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制。

“我們將根據(jù)《中華人民共和國對外貿(mào)易法》相關(guān)規(guī)定，準備對美產(chǎn)品采取同等力度、同等規(guī)模的對等措施。這些措施，近日將會公布。”商務(wù)部新聞發(fā)言人說，我們有信心、有能力應(yīng)對美方任何貿(mào)易保護主義措施。

外交部：美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織的基本原則和精神

外交部發(fā)言人陸慷就美國貿(mào)易代表辦公室公布對華301調(diào)查征稅產(chǎn)品建議清單答記者問

問：美方公布了對華301調(diào)查征稅產(chǎn)品建議清單。中方對此有何評論？

答：美國東部時間4月3日，美國貿(mào)易代表辦公室公布對華301調(diào)查征稅產(chǎn)品建議清單。中國商務(wù)部新聞發(fā)言人已就此表明了中方的嚴正立場。

我必須再次強調(diào)，美方不顧中方的嚴正交涉，毫無事實根據(jù)，公布征稅建議，是典型的單邊主義和貿(mào)易保護主義做法，中方強烈譴責(zé)，堅決反對。

美方此舉罔顧40年來中美經(jīng)貿(mào)合作互利共贏的本質(zhì)，罔顧兩國業(yè)界的呼聲和消費者的利益，不利于美國國家利益，不利于中國國家利益，也不利于全球經(jīng)濟利益。

美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織的基本原則和精神，中方將立即將美方這一錯誤做法訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制。同時，我們將根據(jù)《中華人民共和國對外貿(mào)易法》相關(guān)規(guī)定，準備對美產(chǎn)品采取同等力度、同等規(guī)模的對等措施。這些措施，近日將會公布。我們有信心、有能力應(yīng)對美方任何貿(mào)易保護主義措施。

中國駐美大使館：將立即訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制

中國駐美國大使館關(guān)于美公布對華301調(diào)查征稅建議的聲明

中方強烈譴責(zé)、堅決反對美方在毫無事實依據(jù)情況下發(fā)起對華301調(diào)查并公布征稅建議。

美方做法嚴重違反了世貿(mào)組織基本原則和精神，是典型的單邊主義和貿(mào)易保護主義，不利于中國國家利益，不利于美國國家利益，也不利于全球經(jīng)濟利益。

來而不往非禮也。中方將立即訴諸世貿(mào)組織爭端解決機制。同時，將根據(jù)中國有關(guān)法律，對美國產(chǎn)品采取同等力度、同等規(guī)模的對等措施。

希望美方保持理性，著眼長遠，不要在錯誤的道路上越走越遠。

3、何為301調(diào)查？

特朗普這項關(guān)稅決議的主要依據(jù)來自去年啟動的“301調(diào)查”。2017年8月，美國貿(mào)易代表署(USTR)發(fā)布公告，正式對中國啟動調(diào)查。這次調(diào)查是根據(jù)1974年貿(mào)易法案第301條款啟動，目的在于查清“在技術(shù)轉(zhuǎn)移、創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)保護方面，中國政府的政策和措施是否對美國的貿(mào)易利益有不合理的歧視或損害。”此前，特朗普在給USTR的一份備忘錄中寫道，“知識產(chǎn)權(quán)保護不力，以及其他不公平的技術(shù)轉(zhuǎn)移條款，將會極大損害美國公司在國際市場上的競爭力。”

所謂“301調(diào)查”源自美國《1974年貿(mào)易法》第301條。該條款授權(quán)美國貿(mào)易代表可對他國的“不合理或不公正貿(mào)易做法”發(fā)起調(diào)查，并可在調(diào)查結(jié)束后建議美國總統(tǒng)實施單邊制裁，包括撤銷貿(mào)易優(yōu)惠、征收報復(fù)性關(guān)稅等。這一調(diào)查由美國自身發(fā)起、調(diào)查、裁決、執(zhí)行，具有強烈的單邊主義色彩。由301條款延伸而來的301調(diào)查誕生于冷戰(zhàn)時期，被視為貿(mào)易外交的工具。

誕生于上世紀冷戰(zhàn)時期的“301調(diào)查”在上世紀80年代的美日貿(mào)易糾紛中被多次使用，并曾引發(fā)國際社會強烈不滿，因為這一調(diào)查具有極強的單邊主義色彩。

美國彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員查德·鮑恩形容說，在這一調(diào)查中，美國政府既是警察(判斷外國政府是否有錯)、又是檢察官(提起訴訟)、又是陪審團(甄別證據(jù))、又是法官(決定是否采取報復(fù)性措施)。

4、盤點迄今為止美國對華實施的6次301調(diào)查

極具霸權(quán)意味的“301調(diào)查”，對中國來說并不新鮮。

公開顯示資料，美國「301調(diào)查」由來已久。從歷史上看，自上世紀90年代以來，美國曾5次對中國發(fā)起「301調(diào)查」，調(diào)查結(jié)果均以雙方均達成妥協(xié)，和解告終，并未演化成全面貿(mào)易戰(zhàn)。值得一提的是，調(diào)查期間，中國對美出口甚至「不降反升」。

1990年，美國將中國列為知識產(chǎn)權(quán)「重點觀察國家名單」。1991年4月，美國政府以中國專利法缺陷，美國作品著作權(quán)、商標秘密和商標權(quán)保護的缺乏對中國發(fā)起了第一次「301調(diào)查」。在經(jīng)歷9個月的商討后，中美雙方達成妥協(xié)，中美簽訂有關(guān)知識產(chǎn)權(quán)保護協(xié)議，中國對改進知識產(chǎn)權(quán)法律作出承諾。

1991年10月，美國再對中國發(fā)起了市場準入的「301調(diào)查」，為期12個月。中美進行了9輪談判后，1992年10月簽署《中美市場準入諒解備忘錄》。

1994年6月，美國對中國發(fā)起了第三次「301調(diào)查」，要求中國完善知識產(chǎn)權(quán)保護，對美國知識產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品開放，歷時8個月。1995年2月，中美達成了第二個知識產(chǎn)權(quán)保護協(xié)議。

1996年4月，美國以中國對知識產(chǎn)權(quán)保護不力為由，對中方發(fā)起第四次「301調(diào)查」。2月后，1996年6月，中美達成第三個知識產(chǎn)權(quán)保護協(xié)議。

2001年中國正式加入了世貿(mào)組織，雖然中國2001年12月11日正式加入了世貿(mào)組織，但是中美知識產(chǎn)權(quán)的爭奪并沒有就此結(jié)束。2004年美國再度將中國列入了「重點觀察國家」名單。2007年美國就關(guān)于中國懲治盜版和假冒注冊商標商品的刑罰門檻問題，關(guān)于中國海關(guān)處置沒收侵犯知識產(chǎn)權(quán)貨物的規(guī)則問題，關(guān)于中國涉及版權(quán)保護的文化產(chǎn)品市場準入問題正式向世貿(mào)組織負責(zé)貿(mào)易爭端解決的DSB發(fā)起正式磋商。

而美國再次對中國進行「301調(diào)查」，即第五次「301調(diào)查」是在2010年10月。2個月后，2010年12月，中美雙方中國與美國在WTO爭端解決機制項下進行磋商得以解決。

2017年8月，美國貿(mào)易代表署發(fā)布公告，以「中國對美國知識產(chǎn)權(quán)存在侵犯行為」為由正式對中國啟動調(diào)查。本次調(diào)查是美國第六次針對中國發(fā)起「301調(diào)查」，根據(jù)1974年貿(mào)易法案第301條款啟動，目的在于查清「在技術(shù)轉(zhuǎn)移、創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)保護方面，中國政府的政策和措施是否對美國的貿(mào)易利益有不合理的歧視或損害。」此次最終結(jié)果還需要等到2018年4月才能出爐，目前還處于調(diào)查階段。

值得注意的是，中國在遭受「301調(diào)查」期間，均出現(xiàn)對美出口「不降反升」的現(xiàn)象。有報告分析稱，受制于企業(yè)備貨與出口計劃調(diào)整的時滯效應(yīng)影響，短期「301調(diào)查」對中國出口并無顯著影響；但較為長期的「301調(diào)查」或?qū)е缕髽I(yè)因「制裁恐懼」而提前出口，反而推高了數(shù)據(jù)。

5、特朗普為何再度祭出貿(mào)易保護的大旗？

特朗普在國會通過了歷史性的稅改法案，基建投資計劃也將逐漸落地，按理說特朗普團隊的內(nèi)外政績略有起色，應(yīng)該消停下來。我們可以把貿(mào)易戰(zhàn)、美國啟動對朝鮮新一輪制裁等動作歸因于特朗普好斗、愛折騰的性格，但這不是事實的全部真相，特朗普內(nèi)外突擊、貿(mào)易戰(zhàn)升溫，至少還有以下若干原因。

首先，特朗普執(zhí)政首年民意支持率創(chuàng)歷史新低。根據(jù)蓋洛普調(diào)查顯示，2017年特朗普平均支持率僅為39%，而此前執(zhí)政首年民調(diào)支持率最低的克林頓，其第一年平均支持率也有49%，足足比特朗普高出10個百分點。美聯(lián)社及全國公共事務(wù)意見研究中心2017年12月民調(diào)表明，2/3的受訪美國民眾認為，特朗普擔(dān)任總統(tǒng)讓美國變得更分歧，特朗普招致諸多負面評價，性格因素大于政策因素，多數(shù)選民認為特朗普腦袋不夠冷靜、不夠誠實，甚至不適合擔(dān)任總統(tǒng)。

其次，在今年的國會中期選舉中，共和黨的前景堪憂。今年11月，美國國會將迎來中期選舉，參議院1/3席位和眾議院全部議席都將更換，其結(jié)果將改變府院權(quán)力平衡。從歷史慣例看，鑒于特朗普在執(zhí)政第一年的糟糕表現(xiàn)，民主黨將可能實現(xiàn)大逆轉(zhuǎn)，打破共和黨掌控參眾兩院的局面，國會中期選舉也將打響2020年的總統(tǒng)大選的發(fā)令槍。

再次，美國對外貿(mào)易逆差再創(chuàng)高位。2017年，美國貨物貿(mào)易逆差7961.5億美元，創(chuàng)近十年來新高，接近歷史峰值2006年的8279.7億美元，其中對華貿(mào)易逆差高達3752億美元，創(chuàng)下歷史新高。與此同時，美國一直引以為豪的服務(wù)貿(mào)易順差，卻出現(xiàn)了罕見的連續(xù)三年下滑，2017年順差額已降至2439.9億美元。2017年美國貿(mào)易逆差問題的加劇，還是在美元指數(shù)持續(xù)不斷的貶值趨勢下出現(xiàn)的（見下圖），這種趨勢顯然是特朗普政府所無法容忍的。

最后，輿論認為美國經(jīng)濟增長強勁不完全是特朗普的功勞。不可否認，當前美國經(jīng)濟增長強勁，失業(yè)率屢創(chuàng)新低，但許多經(jīng)濟學(xué)家和專業(yè)人士都認為，這不是特朗普團隊的功勞，相反特朗普正在享受奧巴馬政府開啟經(jīng)濟增長周期的紅利。對于特朗普進行的稅改，一些經(jīng)濟學(xué)家也頗有微詞：在美國經(jīng)濟處于景氣周期背景下，減稅政策的必要性并不大，相反還可能會進一步加劇長期的財政失衡和通脹的壓力。

6、解讀：貿(mào)易戰(zhàn)對各方都不利

美國信息技術(shù)創(chuàng)新基金會日前發(fā)布的一份研究報告顯示，如果特朗普政府對從中國進口的信息和通信技術(shù)產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，這將導(dǎo)致美國經(jīng)濟未來10年損失約3320億美元。

聯(lián)合國和世界貿(mào)易組織的合設(shè)機構(gòu)國際貿(mào)易中心執(zhí)行主任岡薩雷斯近日接受新華社記者專訪時表示，貿(mào)易戰(zhàn)只會導(dǎo)致雙輸，沒有哪一方能從這場戰(zhàn)爭中獲勝。她說：“我們已經(jīng)有過先例，并且看到了由此帶來的可怕后果”。岡薩雷斯說，針對美國可能對進口鐵鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅的做法，美國的鐵鋁消費者已經(jīng)表達了他們的擔(dān)憂。同時，美國的出口企業(yè)也應(yīng)該非常緊張，因為他們知道自己可能會成為其他國家采取反制或報復(fù)性措施的靶子。她同時強調(diào)，鋼鋁行業(yè)產(chǎn)能過剩是個結(jié)構(gòu)性問題，不可能通過單邊行動予以解決，而是應(yīng)該各國坐下來好好談。

中國國際經(jīng)濟交流中心戰(zhàn)略研究部研究員張茉楠表示，如果美國針對貿(mào)易伙伴征收高額關(guān)稅的話，那不僅僅影響的是它和貿(mào)易伙伴的關(guān)系，那對整個上下游的生產(chǎn)者、消費者，甚至是對于利益相關(guān)者都會產(chǎn)生非常大的影響。

對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教授屠新泉稱，從WTO規(guī)則的角度來看，WTO是禁止成員采取這種單方面的貿(mào)易限制措施，可以訴諸WTO去裁決，而不能自己單方面根據(jù)自己的法律，來判斷另外一個貿(mào)易伙伴做的是不是合理。如果說美方要根據(jù)301調(diào)查采取對中國限制措施的話，我們認為它是嚴重違反了WTO規(guī)則，也是一種單邊主義的貿(mào)易保護主義行為。

“如果與中國發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)，美國的眾多公司將被置于風(fēng)險當中，而首當其沖的將是波音公司，它在貿(mào)易戰(zhàn)的地位最為脆弱。”美國有線電視新聞網(wǎng)報道說，波音公司是美國最大的出口商，而且中國是該公司最關(guān)鍵的市場。美國航空業(yè)咨詢公司蒂爾集團分析師理查德·阿布拉菲亞表示，“波音是美國制造業(yè)的象征，因此也最容易成為被報復(fù)的對象。”

高盛也指出，高通、博通和英偉達等芯片供應(yīng)商在華收入占比較高。而美中之間的貿(mào)易摩擦很可能破壞蘋果公司的全球供應(yīng)鏈。此外，波音公司也可能受到貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊。

彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員卡羅琳·佛洛依德表示，如果美國大幅提高中國產(chǎn)品關(guān)稅，中國最好的報復(fù)目標是波音，美國汽車及蘋果手機在華銷售也將遭遇挫折。佛洛依德稱，國家之間的貿(mào)易戰(zhàn)爭一般不針對相同標的物，貿(mào)易戰(zhàn)的目的是打擊對手最脆弱的部位。如果美國提高智能手機或筆記本電腦等電子產(chǎn)品的關(guān)稅，中國不會提高美國相同產(chǎn)品的關(guān)稅。基于經(jīng)濟增長，未來兩年中國將購買大量飛機，中國可能放棄波音轉(zhuǎn)向空客。

此外，據(jù)美國《格蘭德福克斯先驅(qū)報》的報道稱，美國農(nóng)業(yè)部門擔(dān)心可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，尤其是對華貿(mào)易戰(zhàn)。種植大豆的農(nóng)民尤其擔(dān)心中國，因為中國是他們的頭號客戶。美國大豆協(xié)會會長海思鐸說：“這把我們嚇得要死，因為我們大豆產(chǎn)量的60%出口到國外，中國進口的大豆及大豆制品的價值高達140億美元。”美國高粱產(chǎn)業(yè)已經(jīng)遭受打擊，種植玉米的農(nóng)民希望玉米不要成為下一個目標。美國玉米種植者協(xié)會會長凱文·斯庫尼斯說：“這將對美國造成傷害，會影響農(nóng)民們的底線。”

7、機構(gòu)解讀：貿(mào)易戰(zhàn)對資本市場影響

中美貿(mào)易摩擦對市場又有何影響呢？近期市場機構(gòu)紛紛對貿(mào)易戰(zhàn)對資本市場影響做出解讀，詳細如下：

中金公司：市場如過度調(diào)整是進入時機

中美貿(mào)易摩擦加劇一定程度上影響投資者從凈出口層面對于中國經(jīng)濟增長的判斷，尤其在近期對增長分歧較大的時點，對短期市場情緒和風(fēng)險偏好可能帶來一定影響。中長期的具體影響程度還要視后續(xù)貿(mào)易戰(zhàn)的廣度和深度來判斷，但考慮當前中國內(nèi)需的韌性以及較為充裕的政策緩沖余地，我們認為對于中國的經(jīng)濟增長前景及資本市場表現(xiàn)不必過于悲觀，短期市場如若出現(xiàn)連續(xù)且幅度較大的過度調(diào)整反而為投資者提供了較好的進入時機。

平安證券：加劇金融市場的波動

由于貿(mào)易戰(zhàn)通常由逆差國占據(jù)先手，順差國則處于較被動的防御反制地位。所以在貿(mào)易戰(zhàn)開打后，順差國短期往往會受到相對更大的損失。中美貿(mào)易戰(zhàn)若顯著升級，中國的凈出口及部分制造業(yè)或?qū)⑹艿捷^大沖擊，這可能會對中國經(jīng)濟產(chǎn)生一定的短期影響，相關(guān)板塊的震蕩也可能加劇金融市場的波動。

國金策略：貿(mào)易戰(zhàn)無贏家A股短期承壓中長期依舊向好

貿(mào)易戰(zhàn)無贏家，全球避險情緒上升，A股短期承壓，中長期走勢依舊向好，維持研報“慢工出細活”觀點。中美貿(mào)易戰(zhàn)，受影響的不僅僅是中國企業(yè)，其實更多的美國公司將面臨貿(mào)易戰(zhàn)帶來的巨大沖擊，“搬起石頭砸自己的腳”，全球經(jīng)濟一體化，已密不可分，昨美股的大跌已是最好的證明。A股短期承壓。中長期走勢依舊向好。

荀玉根：無需恐慌科技股去偽存真

無需太恐慌，市場中期趨勢取決于基本面，財報即將確認年報和一季報凈利潤同比15%上下。備忘錄的焦點在知識產(chǎn)權(quán)和高科技領(lǐng)域，近期累積了一定漲幅的科技類股壓力偏大，借機去偽存真，2月以來回調(diào)盤整的價值類股，估值盈利匹配度較好。

申萬宏源：貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致金融市場短期波動

對金融市場的影響方面，可以類比2002-2003年小布什發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)期間的情況。美國方面，美國三大股指在貿(mào)易戰(zhàn)啟動后出現(xiàn)大幅下跌，在2003年以后逐步開始上行；債券市場進入牛市，國債收益率在2003年中之前處于下行趨勢，2003年下半年有所反彈；美元指數(shù)震蕩回落。中國方面，上證綜指總體低位震蕩下行，10年期國債收益率震蕩上行，美元兌人民幣匯率固定在8.28附近。整體而言，貿(mào)易戰(zhàn)對市場風(fēng)險偏好的影響將是金融市場短期波動的主要原因，若貿(mào)易戰(zhàn)升級，全球可能再次進入類似今年2月初的risk-off模式。中國若選擇合適的方式得以積極應(yīng)對，對內(nèi)利于改革的深化，對外全球經(jīng)濟復(fù)蘇與金融市場的系統(tǒng)性穩(wěn)定也能夠得以延續(xù)。

中信證券：貿(mào)易戰(zhàn)迫近新興產(chǎn)業(yè)和風(fēng)險偏好受壓

在美國實施貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，中美貿(mào)易受到影響，由于中國政府也將采取反制措施，所以進口可能出現(xiàn)同步下降；對債市而言，風(fēng)險偏好下降有利于市場，但談牛市還為時尚早。結(jié)合基本面以及利差因素，預(yù)測中國將會采取一些列反制的貿(mào)易措施，維護相關(guān)利益，穩(wěn)定人民幣匯率。

工銀國際：兩大邏輯解構(gòu)中美貿(mào)易戰(zhàn)影響

貿(mào)易戰(zhàn)對中國的影響。其一，貿(mào)易戰(zhàn)沖擊呈現(xiàn)行業(yè)分化。從結(jié)構(gòu)上看，美國“貿(mào)易戰(zhàn)大棒”將優(yōu)先打擊兩類目標。一是施壓與美國過剩產(chǎn)能嚴重沖突的領(lǐng)域，包括賤金屬、服裝皮革、化工產(chǎn)品、機電設(shè)備等行業(yè)，以改善美國制造業(yè)就業(yè)。二是以知識產(chǎn)權(quán)問題為理由，對中國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進行精確打擊，將覆蓋航空航天、高速鐵路、新能源汽車、高科技產(chǎn)品等領(lǐng)域，以維護美國制造業(yè)的尖端優(yōu)勢。因此，需要對行業(yè)風(fēng)險進行針對性的防范。其二，本輪貿(mào)易戰(zhàn)將與中美貨幣政策形成共振，需要高度警惕次生風(fēng)險。在貿(mào)易戰(zhàn)沖擊下，美股中長期表現(xiàn)值得憂慮，而中國貨幣政策亦難以實際收緊。因此，人民幣與美元的角力加劇，人民幣匯率雙向波動走勢的不確定性將進一步增強。

民族證券黃博：A股無需過度恐慌

對A股市場的影響看，短期海外波動帶來心理層面影響，但無需過度恐慌，市場中期趨勢取決于基本面，本身A股市場在連續(xù)反彈之后，大盤調(diào)整壓力逐步加大，龍頭個股的換手和量能開始放大，開始進入籌碼松動階段，市場需要時間去消化獲利盤和前期套牢盤，短期市場進入震蕩調(diào)整期。

中信建投國際柳太勝：“貿(mào)易戰(zhàn)”擔(dān)憂或許提供入市機會

最近的調(diào)整沒有改變?nèi)蚬墒械内厔荩辉龠@次二月份開始的調(diào)整后，港股仍有再創(chuàng)歷史新高的可能。這次因擔(dān)心中美‘貿(mào)易戰(zhàn)’二觸發(fā)的股市下跌或許為投資者提供了一個好的入市良機。