時間：2019-01-07 10:24:16 點擊：次
來源：新浪美股 作者：

條評論打印收藏

北京時間1月6日，亞馬遜在去年第四季度失去了股市寵兒的地位，該公司股價暴跌25%，創(chuàng)下2008年以來的最大季度跌幅。

盡管亞馬遜股價下跌在很大程度上是由于更大范圍的市場拋售，但投資者也被亞馬遜令人失望的季度業(yè)績嚇到了。

盡管如此，華爾街的分析人士仍然一如既往地樂觀，并預(yù)計2019年將出現(xiàn)反彈。FactSet的數(shù)據(jù)顯示，在42位為該股評級的分析師中，有41位建議買入該股，KeyBanc的愛德華-伊魯瑪（Edward Yruma）是唯一一位評級為“持有”的分析師。在第四季度沒有任何降級。

Loop Capital的安東尼-楚昆巴（Anthony Chukumba）表示：“我現(xiàn)在非常看好亞馬遜。我對它的基本面非常有信心。”

亞馬遜的市值在9月份曾一度突破1萬億美元，但目前約為7330億美元，截至上周五收盤時股價約為每股1575.39美元。

楚昆巴說，投資者對增長放緩的擔(dān)憂被夸大了，因為該公司近年來更注重提高盈利能力，而不是增加收入。幾乎所有亞馬遜的高增長業(yè)務(wù)，如云計算和廣告，其利潤率都高于傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)，盡管它們的收入規(guī)模要小得多。

在其零售業(yè)務(wù)中，隨著越來越多的產(chǎn)品通過第三方商家銷售，亞馬遜正轉(zhuǎn)向一種更有利可圖的模式。當(dāng)亞馬遜直接從自己的庫存中銷售100美元的產(chǎn)品時，它會將全部100美元作為收入入賬。當(dāng)同一款產(chǎn)品通過第三方商家銷售時，亞馬遜會將這100美元的一部分記錄為收入，因為它只計入傭金和某些費用。但這樣做利潤更高。

野村極訊分析師西蒙-西格爾（Simeon Siegel）表示，亞馬遜從產(chǎn)品銷售商轉(zhuǎn)型為收費公司，正引發(fā)一段“投資者過渡期”。他說，投資者需要一段時間才能適應(yīng)銷售放緩但利潤上升的局面，因為這通常是一家成熟公司的信號。然而，就亞馬遜而言，這是一種積極的轉(zhuǎn)變，并不反映出基本面的疲軟。

西格爾表示：“我們預(yù)計，隨著投資者從更健康的收入流中獲得越來越多的利潤，亞馬遜的股價今年將會上漲。”

股價便宜

亞馬遜第四季度業(yè)績下滑，反映出市場對利率上升、經(jīng)濟放緩和政治不確定性的擔(dān)憂。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)經(jīng)歷了2008年衰退以來最糟糕的一年。

Evercore的安東尼-迪克萊門特（Anthony DiClemente）在本周發(fā)布的一份報告中，將亞馬遜的目標(biāo)價降至1800美元，為所有分析師中最低的之一，理由是市場波動性更大，且“當(dāng)前市場受到擠壓”。

迪克萊門特寫道，目前的價格對投資者來說是一個“便宜貨”，因為該公司在在線零售和云計算領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，使其處于有利地位，能夠帶來強勁的業(yè)績。

盡管AWS最近一個季度的營收略低于預(yù)期，但云計算部門仍創(chuàng)造了創(chuàng)紀(jì)錄的66.8億美元營收，占亞馬遜運營利潤的大頭。

杰富瑞的布倫特-希爾（Brent Thill）表示，AWS龐大的經(jīng)常性收入流和盈利能力，使亞馬遜能夠在擴大利潤率的同時，更積極地投資于其核心零售業(yè)務(wù)。

希爾稱，“這是科技領(lǐng)域最具競爭力的護(hù)城河之一。”他的評級為“買入”，目標(biāo)價為2300美元。

公司特有的問題更少

最近，亞馬遜出現(xiàn)了一些爭議，無論是特朗普關(guān)于稅收和杰夫-貝佐斯（Jeff Bezos）對《華盛頓郵報》的所有權(quán)提出的批評，還是該公司尋找第二個總部的方式。

但Loop Capital的楚昆巴說，這些都不應(yīng)拖累亞馬遜的股價，其比蘋果和Facebook等競爭對手更具吸引力。例如，由于iPhone在中國的銷售放緩，蘋果本周下調(diào)了收入預(yù)期，導(dǎo)致股價下跌。去年，F(xiàn)acebook近一半的市值因隱私丑聞而蒸發(fā)，谷歌也因數(shù)據(jù)隱私問題受到了大量批評。

楚昆巴說：“亞馬遜不像其他很多公司那樣存在公司特有的問題。”