時(shí)間：2019-02-13 11:01:01 點(diǎn)擊：次
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：倪雨晴 張敏

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新年伊始，零售市場的線下版圖再被劃分。

2月12日，蘇寧易購董事長張近東宣布，蘇寧易購正式收購萬達(dá)百貨有限公司（以下簡稱“萬達(dá)百貨”）下屬全部37家百貨門店，交易價(jià)格暫未披露。

對于此次收購，上市公司蘇寧易購并沒有發(fā)布公告。在深交所的互動(dòng)平臺上，蘇寧易購解釋道，公司全資子公司南京蘇寧百貨有限公司收購了萬達(dá)百貨的37家子公司100%股權(quán)，“本次交易屬于董事長審批權(quán)限，公司履行了內(nèi)部審批程序，本次交易對價(jià)、收購標(biāo)的資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、凈利潤均未達(dá)到深交所股票上市規(guī)則應(yīng)披露的標(biāo)準(zhǔn)。”

以此推測，該交易金額不高，可以不進(jìn)行披露。蘇寧易購內(nèi)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“該項(xiàng)目交割完畢后，公司會(huì)在2019年定期報(bào)告中及時(shí)披露。”

蘇寧補(bǔ)齊百貨業(yè)態(tài)

對于蘇寧來說，投資萬達(dá)是蘇寧線下大開發(fā)戰(zhàn)略的持續(xù)，近兩年來蘇寧一直和地產(chǎn)商保持密切互動(dòng)，重點(diǎn)投資線下資源。在線上流量見頂、并且金貴的情況下，網(wǎng)羅線下流量入口也是零售巨頭共同的選擇。

2017年末以來，蘇寧就召集了萬達(dá)，恒大、碧桂園、金科等地產(chǎn)界大佬，繼續(xù)從線下往線上反攻。2017年11月，蘇寧向恒大地產(chǎn)戰(zhàn)略投資200億元，與恒大集團(tuán)建立了面向高端社區(qū)的智慧零售發(fā)展計(jì)劃；2018年6月，蘇寧全資子公司蘇寧商管出資98億元，與恒大地產(chǎn)共同設(shè)立深圳市恒寧商業(yè)發(fā)展有限公司；2018年4月，蘇寧與碧桂園約定，將在全國范圍內(nèi)開展商業(yè)地產(chǎn)的合作；5月，蘇寧和金科集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

此次，蘇寧收下了萬達(dá)百貨，一方面是對蘇寧的零售業(yè)務(wù)進(jìn)行補(bǔ)充。目前，蘇寧有蘇寧廣場、蘇寧易購廣場兩大綜合體形態(tài)，也有蘇寧小店、蘇寧零售云兩類“小店”遍布城鎮(zhèn)，還有蘇寧紅孩子、蘇寧極物、蘇鮮生、蘇寧體育、蘇寧影院等專業(yè)店。而等待出售的萬達(dá)百貨剛好可以補(bǔ)上蘇寧的百貨短板，尤其可以在服裝這一品類上進(jìn)行補(bǔ)充。

此次收購萬達(dá)百貨的主體是蘇寧的全資子公司南京蘇寧百貨有限公司。2019年以來，蘇寧對零售的核心品類進(jìn)行了重組，成立了家電集團(tuán)、消費(fèi)電子集團(tuán)、快消集團(tuán)、時(shí)尚百貨集團(tuán)、蘇寧國際集團(tuán)等五大商品集團(tuán)。

其中，時(shí)尚百貨集團(tuán)是蘇寧零售板塊中新升級的子集團(tuán)，蘇寧方面表示，2018年蘇寧時(shí)尚百貨完成了品牌年輕化的轉(zhuǎn)型，并形成了較為完整的男裝品牌供應(yīng)鏈。

另一方面，蘇寧也希望進(jìn)一步挖掘線下的流量。

可以看到，蘇寧正在建立全品類、立體化的零售網(wǎng)絡(luò)。但是，在到家服務(wù)的不斷沖擊下，百貨這一類商業(yè)綜合體的變革難度不小。如何將線上線下進(jìn)行聯(lián)動(dòng)，減少虧損，對于蘇寧來說都是考驗(yàn)。

萬達(dá)百貨是否雞肋？

萬達(dá)百貨創(chuàng)立于2007年，前身為“萬千百貨”。是在萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展初期，為了支持萬達(dá)廣場而衍生的業(yè)態(tài)。

成立初期，萬達(dá)百貨主要依靠萬達(dá)集團(tuán)的“輸血”進(jìn)行快速擴(kuò)張，雖然收入迅速增長，但仍處于虧損狀態(tài)。2012年，萬千百貨更名為萬達(dá)百貨，集團(tuán)對萬達(dá)百貨的投資逐漸縮減并撤出，希望萬達(dá)百貨獨(dú)立發(fā)展，自負(fù)盈虧。

但此后，萬達(dá)百貨的發(fā)展并不順利，業(yè)績也出現(xiàn)波動(dòng)。

2013年，萬達(dá)百貨完成收入154.9億元。由于推遲了長沙、武漢等幾家店的開業(yè)，全年僅完成調(diào)整后計(jì)劃的91%，凈利潤增虧7%。萬達(dá)百貨也成為當(dāng)年集團(tuán)“唯一完成指標(biāo)不佳的公司”。

2014年，“在經(jīng)濟(jì)放緩、電商沖擊、成本上升等多重不利因素疊加形勢下”，萬達(dá)百貨新開店24家，累計(jì)開店99家，收入256億元，完成年計(jì)劃的101.6%，同比增長65.3%；完成利潤目標(biāo)。

2015年，萬達(dá)百貨收入230.5億元，比上年出現(xiàn)下滑。2016年，萬達(dá)百貨的收入進(jìn)一步下滑到178.2億元。

從2015年開始，萬達(dá)百貨就出現(xiàn)關(guān)店現(xiàn)象，并引發(fā)部分商戶的聯(lián)合抗議。當(dāng)年7月，萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林表示，“要關(guān)掉國內(nèi)一半的百貨門店”。當(dāng)年全年，萬達(dá)百貨關(guān)掉了全國約90家百貨門店中的46家，僅保留盈利門店。

據(jù)悉，長期以來，萬達(dá)百貨的毛利率一直低于行業(yè)平均水平。

此后，萬達(dá)在夯實(shí)地產(chǎn)、文化等業(yè)務(wù)的同時(shí)，又大舉布局金融、電商、科技等新興產(chǎn)業(yè)。作為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的萬達(dá)百貨，在公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)中的重要性明顯下降。

近年來，萬達(dá)遭遇系統(tǒng)性資金風(fēng)險(xiǎn)，并將部分海外地產(chǎn)、文旅、酒店項(xiàng)目出售。新業(yè)務(wù)中，科技、金融的發(fā)展也遭到挫折。經(jīng)過一系列調(diào)整，萬達(dá)確立了地產(chǎn)、商管、文化、金融等四個(gè)主要業(yè)務(wù)集團(tuán)，并將萬達(dá)百貨劃到商管集團(tuán)旗下。在2017年和2018年的萬達(dá)集團(tuán)年會(huì)上，不再單獨(dú)公布萬達(dá)百貨的業(yè)績，也未對萬達(dá)百貨提出具體的業(yè)績要求。2018年初，萬達(dá)百貨曾陷入出售傳聞，傳言中的接盤方為銀泰商業(yè)，但此后并無下文。

公開資料顯示，萬達(dá)百貨在全國的37家門店大都位于一、二線城市的CBD或市中心區(qū)域，會(huì)員數(shù)量超400萬人。近兩年，萬達(dá)百貨銷售規(guī)模穩(wěn)中有升，凈利潤水平持續(xù)提升。

上海易居研究院智庫中心總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，萬達(dá)出售百貨業(yè)務(wù)，具有剝離非核心業(yè)務(wù)的性質(zhì)，其目的更多在于聚焦主要業(yè)務(wù)，而非緩解系統(tǒng)性資金壓力。他認(rèn)為，從運(yùn)營方的角度看，這部分業(yè)務(wù)的質(zhì)量頗佳。若具備優(yōu)秀運(yùn)營能力，便不難使之產(chǎn)生價(jià)值。

在網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊看來，如今線上流量成本變高，巨頭開始向線下渠道擴(kuò)張。恰逢萬達(dá)集團(tuán)旗下的商業(yè)地產(chǎn)和百貨業(yè)態(tài)是個(gè)高性價(jià)比的標(biāo)的。蘇寧的此番“抄底”收購，通過對萬達(dá)百貨門店的整體數(shù)字化改造，有望進(jìn)一步提升服務(wù)體驗(yàn)。

同時(shí)，曹磊也指出，與萬達(dá)“做減法”謀求“瘦身”做強(qiáng)做專策略背道而馳的是，蘇寧這些年一直在積極主動(dòng)地大幅擴(kuò)張，通過孵化自建、戰(zhàn)略合作、資本并購這三大手段，實(shí)現(xiàn)快速謀求的“生態(tài)型公司”的打造。而目前，蘇寧不少業(yè)務(wù)板塊還處于“燒錢”投入階段，亦須防范很多大公司普遍存在的“消化不良”、“大而全”、“協(xié)同困難”這三大“通病”。