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餐飲供應(yīng)鏈第一股，千味央廚華麗轉(zhuǎn)身

時(shí)間：2021-09-07 13:48:47 點(diǎn)擊：次
來源：老羅談冷鏈作者：

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9月6日，鄭州千味央廚食品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“千味央廚”）在深交所主板上市。此次IPO，千味央廚發(fā)行價(jià)為15.71元/股，市值達(dá)近20億元，成為“餐飲供應(yīng)鏈第一股”。

開市后不久，截止到當(dāng)日北京時(shí)間15:00，千味央廚股票漲停至22.62元/股，總市值19.25億元。

作為速凍米面食品領(lǐng)域餐飲供應(yīng)鏈龍頭和“餐飲供應(yīng)鏈”第一股，千味的行業(yè)龍頭地位將進(jìn)一步穩(wěn)固。千味央廚董事長(zhǎng)孫劍表示：“本次A股發(fā)行上市，對(duì)于千味央廚發(fā)展具有里程碑意義，但上市不是終點(diǎn)，而是一個(gè)新起點(diǎn)，新開始。公司將以進(jìn)入資本市場(chǎng)為契機(jī)，不斷完善公司治理，提升業(yè)務(wù)能力，嚴(yán)控產(chǎn)品質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)公司進(jìn)一步跨越式的發(fā)展，以優(yōu)良的業(yè)績(jī)回報(bào)社會(huì)、回報(bào)股東、回報(bào)員工。”

關(guān)于千味央廚

千味央廚成立于2012年，主營業(yè)務(wù)為面向B端餐飲企業(yè)（含酒店、團(tuán)體食堂、鄉(xiāng)廚等）提供定制化、標(biāo)準(zhǔn)化的速凍面米制品及相關(guān)餐飲后廚解決方案，包括菜單設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品銷售、技術(shù)支持、干線物流運(yùn)輸以及后續(xù)服務(wù)咨詢等。速凍面米制品的主要產(chǎn)品包括油條、芝麻球、蛋撻皮、地瓜丸、卡通包子等。目前，千味央廚已是必勝客、華萊士、海底撈、九毛九、肯德基、呷哺呷哺等知名餐飲企業(yè)的供應(yīng)商，搶眼的是，其在百勝中國供應(yīng)商體系中為最高級(jí)T1級(jí)，可見內(nèi)功修煉得有一定深度。

數(shù)據(jù)顯示，最近三年間，千味央廚營業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，2018年~2020年，千味央廚營業(yè)收入分別為7.01億元、8.89億元和9.44億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為5867.89萬元、7315.31萬元和5814.44萬元。

今年上半年，千味央廚實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.58億元，同比增54.80%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3579萬元，同比增47.67%。今年1～9 月份，千味央廚預(yù)計(jì)營業(yè)收入為 8.78～8.93億元，較上年同期增長(zhǎng)44.25%～46.71%；預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為5479.00～5579.00 萬元，較上年同期增長(zhǎng) 12.31%～14.36%；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為 5380.20～5480.20 萬元，較上年同期增長(zhǎng)79.26%～82.59%。營收利潤(rùn)大幅上漲主要得益于疫情控制、下游市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)等因素。

根據(jù)《2018年中國冷凍冷藏食品工業(yè)發(fā)展報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2018年速凍面米制品制造業(yè)完成主營業(yè)務(wù)收入736億元，同比增長(zhǎng)5.2%。千味央廚2018年的主營業(yè)務(wù)收入為7.01億元，測(cè)算可知其在國內(nèi)速凍面米制品行業(yè)的市場(chǎng)占有率約為0.95%。另外，千味央廚的下游客戶主要為B端餐飲企業(yè)，可從速凍面米制品的餐飲渠道細(xì)分領(lǐng)域來測(cè)算市場(chǎng)份額。根據(jù)廣發(fā)證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2018年我國速凍面米制品餐飲渠道收入為122億元，測(cè)算可知千味央廚在國內(nèi)餐飲渠道市場(chǎng)的占有率約為5.75%。

千味央廚的經(jīng)營模式分為直營和經(jīng)銷。其中直營的主要對(duì)象是大型餐飲連鎖客戶、全國大型連鎖酒店、大型企業(yè)團(tuán)膳食堂及鄉(xiāng)廚等，具有單體量大、個(gè)性化的特點(diǎn)，提供的主要是定制品；而經(jīng)銷渠道主要服務(wù)地方區(qū)域性餐飲連鎖及全國省、市、縣鄉(xiāng)級(jí)食材批發(fā)市場(chǎng)和中小餐飲客戶，提供的主要是通用品。由于中小餐飲分布散、數(shù)量多、質(zhì)量層次不齊等因素，公司將貨物以買斷式銷售給經(jīng)銷商，由其在公司指導(dǎo)價(jià)基礎(chǔ)上自行定價(jià)組織銷售。從2019年銷售數(shù)據(jù)來看，直營和經(jīng)銷的營收比例2:3，通用品和定制品的營收占比分別約65%和35%。

從經(jīng)營和財(cái)務(wù)層面看，千味央廚現(xiàn)金流良好無償債壓力，2017年至2019年，千味央廚實(shí)現(xiàn)營收分別為5.93億元、7.01億元、8.89億元，凈利潤(rùn)分別為4,655.91萬元、5,867.89萬元、7,412.13萬元。報(bào)告期各期末，公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為32.38%、30.79%和39.66%，處于較低水平。報(bào)告期內(nèi)，千味央廚期末貨幣資金分別為2.3億元、1.57億元和0.79億元，無長(zhǎng)期借款，2019年才出現(xiàn)短期借款3,000萬元，且非流動(dòng)負(fù)債至2019年期末合計(jì)僅197.26萬元。

千味央廚本次IPO共募資40,919.00萬元，規(guī)劃了“新鄉(xiāng)千味央廚食品有限公司食品加工建設(shè)項(xiàng)目（三期）”和“總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”兩個(gè)募投項(xiàng)目，分別投入37,682.39萬元、3,236.61萬元，其中擴(kuò)產(chǎn)類項(xiàng)目資金投入高達(dá)92.09%，可見該公司還是比較務(wù)實(shí)的。

資料來源：千味央廚招股說明書

千味央廚投入大部分募集資金擴(kuò)產(chǎn)體現(xiàn)了其對(duì)自身業(yè)務(wù)能力及行業(yè)前景充滿信心，那是否合理及有必要？看看其報(bào)告期內(nèi)的產(chǎn)能利用率情況。

資料來源：千味央廚招股說明書

從上表可知，千味央廚產(chǎn)能利用率在2018年超過100%，直至2019年擴(kuò)產(chǎn)后才緩解到80%，而產(chǎn)銷率一直保持著接近100%的狀態(tài)。在速凍食品市場(chǎng)快速發(fā)展的趨勢(shì)下，本次擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投入大資金建設(shè)年產(chǎn)8萬噸速凍面米制品的產(chǎn)線是合理且必要的。

關(guān)于千味央廚掌舵人

千味央廚背后的掌舵者——李偉大有來頭。1968年，李偉出生于河南駐馬店，畢業(yè)于鄭州大學(xué)新聞系，做過記者、當(dāng)過公務(wù)員，后又辭職創(chuàng)業(yè)。1996年，憑借拿下和路雪冰淇淋的河南總經(jīng)銷，李偉賺到人生的第一桶金。此后，他瞄上了湯圓，成立思念食品，2006年于新加坡證券交易所掛牌上市。不僅如此，李偉還曾收獲另外兩家上市公司——地產(chǎn)運(yùn)營平臺(tái)黃河大觀、河南祥龍四五酒業(yè)，專注餐飲企業(yè)供應(yīng)商的千味央廚已是他人生的第四個(gè)IPO。可以說，千味央廚是李偉在食品行業(yè)的第二春。

1997年，李偉成立思念食品，主要生產(chǎn)速凍湯圓，由于沒有名氣，銷量并不好。1998年，李偉一擲千金，為思念食品大力招聘英才，請(qǐng)來當(dāng)時(shí)赫赫有名的鄭榮速凍食品廠廠長(zhǎng)李晉洲。李晉洲加入后，迅速研制了一款用溶質(zhì)餡料代替?zhèn)鹘y(tǒng)沙質(zhì)餡料的湯圓，不同于市場(chǎng)上流行的30克大湯圓，而是改走小湯圓路線，深受消費(fèi)者喜愛，銷量逐漸有了起色。隨后，思念食品砸下400萬請(qǐng)來當(dāng)時(shí)因歌曲《思念》走紅的毛阿敏制作廣告片，并在中央電視臺(tái)一套節(jié)目中播出。高舉高打的營銷模式，使得思念食品成功躋身全國名牌，市場(chǎng)占有率一度達(dá)到20%。2005年，憑借思念食品，李偉入選年度福布斯富豪榜，成為當(dāng)年河南省最年輕的富豪。2006年，李偉帶領(lǐng)思念食品在新加坡證券交易所掛牌上市。上市初期，思念食品股價(jià)大幅上漲，市值一度飆升至45億，但一年后卻一路下跌。2012年，上市6年的思念食品宣布私有化，黯然離場(chǎng)。

但是，李偉對(duì)餐飲行業(yè)的熱情沒有消散。就在思念食品退市的2012年，李偉創(chuàng)立了餐飲供應(yīng)鏈企業(yè)“千味央廚”，曾屬于思念食品。隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，和大部分企業(yè)一樣，上市也成為千味央廚既定的規(guī)劃。為了獨(dú)立上市，2017年，李偉將所持的思念食品全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給職業(yè)經(jīng)理人王鵬、田淑紅、王麗娟、徐鋒；同樣，王鵬也將所持有的千味央廚股份轉(zhuǎn)讓給李偉，不再擔(dān)任千味央廚董事，兩者正式相互獨(dú)立，也避免了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

早在2017年5月，千味央廚就向河南省證監(jiān)局申報(bào)了上市輔導(dǎo)備案，2020年6月份，千味央廚提交招股說明書，擬赴深交所上市，正式打響上市第一槍。2021年7月份，千味央廚IPO過會(huì)，9月6日正式登陸深交所。

關(guān)于千味道央廚的未來

目前，千味央廚擁有包括油條、芝麻球、蛋撻皮等在內(nèi)的300多個(gè)單品，已成為餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域中速凍米面方面的龍頭。通過在速凍米面制品B端領(lǐng)域多年的深耕，形成年產(chǎn)量近10萬噸的規(guī)模，并開拓了諸多國內(nèi)外知名餐飲連鎖企業(yè)客戶，如肯德基、必勝客、華萊士、海底撈、真功夫、九毛九、呷哺呷哺等知名餐飲品牌供應(yīng)商。此外，通過新品研發(fā)、產(chǎn)能擴(kuò)張等，千味央廚與B端餐飲客戶的合作持續(xù)得到強(qiáng)化。以肯德基為例，千味央廚從最早向其提供蛋撻皮開始，到現(xiàn)在延伸到安心油條、華夫餅、冷凍面團(tuán)、烙餅、牛角包、酥餅等多個(gè)品類。

在我國，餐飲作為消費(fèi)升級(jí)的重要受益行業(yè)，是國內(nèi)目前為數(shù)不多能夠連續(xù)保持兩位數(shù)高速增長(zhǎng)的行業(yè)。然而，餐飲供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模約1.5萬億，但目前國內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先者千味央廚的年?duì)I業(yè)額僅為10億左右，占比還微乎其微。千味央廚顯然看到了這一領(lǐng)域的市場(chǎng)潛力。據(jù)了解，千味央廚的目標(biāo)是未來立足和深耕餐飲供應(yīng)鏈領(lǐng)域，通過不斷研發(fā)創(chuàng)新以及提高產(chǎn)品的質(zhì)量品質(zhì)，為餐飲客戶提供更豐富的定制化食材半成品。

千味央廚表示，在發(fā)展目標(biāo)上，首先要繼續(xù)保持領(lǐng)先行業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭，年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率保持在兩位數(shù)以上；其次要繼續(xù)保持在米面制品領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，在現(xiàn)有產(chǎn)品中再造3到5個(gè)超億元核心品類；再次是緊緊圍繞客戶場(chǎng)景需求，突破米面制品的限制，探索在非米面制品領(lǐng)域產(chǎn)品的突破，開發(fā)適合的產(chǎn)品，最終形成公司新的增長(zhǎng)點(diǎn).