時(shí)間：2015-05-19 08:51:03 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：艾瑞網(wǎng) 作者：

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股權(quán)眾籌是一個(gè)大金礦,，但是這個(gè)大金礦位于活火山口。

股權(quán)眾籌的回報(bào)很高,。根據(jù)統(tǒng)計(jì),，美國(guó)的股權(quán)眾籌回報(bào)率為15-40％。一個(gè)人30歲時(shí),，拿出10萬(wàn)元投資,。如果這筆錢(qián)是活期存款，30年以后變?yōu)?.1萬(wàn)元,；投資貨幣基金,，30年后不到4萬(wàn)元，如果去風(fēng)險(xiǎn)投資,，按照25%的回報(bào)率計(jì)算,，30年后是800萬(wàn)元。

但是,，好事總難成雙,。伴隨高回報(bào)的是高風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)美國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，一個(gè)投資經(jīng)理看過(guò)160家創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目,，才有一個(gè)成功的投資案例,。當(dāng)然了，如果項(xiàng)目踩準(zhǔn)了,，回報(bào)可能是上千倍甚至數(shù)萬(wàn)倍,。

投資者也許想從股權(quán)眾籌中挖到黃金，一夜暴富,。不過(guò),，貪婪常常讓人麻痹大意，也許下一秒火山就會(huì)大噴發(fā),。

2011年,，股權(quán)眾籌進(jìn)入中國(guó)，2014年9月份,，中國(guó)有了21家股權(quán)眾籌平臺(tái),，去年十一月份，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提及股權(quán)眾籌,，再加上全民創(chuàng)業(yè)的東風(fēng),，2015年，也許是中國(guó)股權(quán)眾籌主流化的元年,。

盡管股權(quán)重酬的大火很旺,，但是玩火有風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)缺乏專(zhuān)業(yè)投資經(jīng)驗(yàn)的普通投資人,，通過(guò)股權(quán)眾籌的方式參與到風(fēng)險(xiǎn)投資中,，股權(quán)眾籌平臺(tái)就承擔(dān)著教育投資者、篩選合格投資人的責(zé)任,，而不是一味的鼓勵(lì)大家一窩蜂的到火山口挖金礦,。

1,、京東：大平臺(tái)＋（跟投,、領(lǐng)投）

去年上市的京東，需要不斷給華爾街講出新鮮故事,，因此,，借著東風(fēng)，京東做金融做眾籌并不奇怪,。京東做股權(quán)眾籌,，基本上是大開(kāi)大合，用戶(hù)多,，流量大,，眾籌的項(xiàng)目多元化，借助用戶(hù)和流量?jī)?yōu)勢(shì),，京東的股權(quán)眾籌在規(guī)模上能迅速做大,。

大用戶(hù)：京東的用戶(hù)群體龐大,，根據(jù)其2014年財(cái)報(bào)，活躍用戶(hù)已經(jīng)過(guò)億,，而且京東的用戶(hù)以男性為主,，在理財(cái)投資方面更具有冒險(xiǎn)精神。

多元化項(xiàng)目：目前京東平臺(tái)上的眾籌項(xiàng)目五花八門(mén),，智能硬件,、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、健康醫(yī)療等等,，此外,，由于京東是電商平臺(tái)，因此很多創(chuàng)業(yè)公司,，可以同時(shí)進(jìn)行產(chǎn)品眾籌和股權(quán)眾籌,。

跟投＋領(lǐng)投：京東采取了跟投加領(lǐng)投的模式來(lái)降低投資風(fēng)險(xiǎn)。首先,，領(lǐng)投人分享其專(zhuān)業(yè)能力,，大眾投資人出資。第二個(gè)是投后管理方面,，跟投人可以搭領(lǐng)投人的便車(chē),。第三，未來(lái)退出時(shí),，跟投人也可以來(lái)一起進(jìn)行退出,。

此外，對(duì)投資人也設(shè)置了門(mén)檻,，要么金融資產(chǎn)達(dá)到一百萬(wàn)以上,，要么年收入達(dá)到30萬(wàn)以上。

不過(guò),，上述機(jī)制設(shè)置,，其實(shí)并不能完全消除高風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資的回報(bào)率具有特別大的離散型,、差異性,。要是撞上好運(yùn)，回報(bào)率也許有成千上萬(wàn)倍,。但是,，幾乎大部分投資人的投資項(xiàng)目清單里，倒閉的,、活不好的,、上不了市的都占絕大多數(shù)，投資機(jī)構(gòu)的投資策略是,，撒大網(wǎng),，靠一條大魚(yú)彌補(bǔ)所有虧損,，但是股權(quán)眾籌平臺(tái)上的普通投資者，沒(méi)有那么多錢(qián),，撒那么大多網(wǎng),，所以回報(bào)的不確定性更強(qiáng)。

此外,，京東股權(quán)眾籌退出機(jī)制渠道單一,，仍然是傳統(tǒng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的退出機(jī)制。

2,、投友圈：社交＋垂直化

投友圈是網(wǎng)貸天眼的兄弟企業(yè),，希望從社交為切入點(diǎn)，打造一個(gè)專(zhuān)注于p2p理財(cái)?shù)纳缃唤鹑谄脚_(tái),。2014年,，投友圈已經(jīng)獲得了君聯(lián)資本的千萬(wàn)美元A輪融資.

專(zhuān)業(yè)用戶(hù)：與大平臺(tái)京東眾籌不一樣，投友圈的定位是小而美,，垂直化運(yùn)行,。投友圈的種子用戶(hù)來(lái)自于網(wǎng)貸天眼，后者是中國(guó)最大的P2P網(wǎng)貸行業(yè)垂直門(mén)戶(hù)網(wǎng)站,，其15萬(wàn)注冊(cè)用戶(hù)都是p2p從業(yè)者和投資者,，因此，投友圈的用戶(hù)都曾有過(guò)基金,、股票,、p2p理財(cái)?shù)膶?zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，大部分用戶(hù)在p2p平臺(tái)上賺過(guò)錢(qián),，也有一些用戶(hù)曾遭遇p2p跑路的損失,。

垂直化項(xiàng)目：與專(zhuān)業(yè)用戶(hù)匹配的是垂直化的產(chǎn)品。京東,、天使匯等股權(quán)眾籌平臺(tái)上,，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目多以智能硬件、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目為主,，而投友圈平臺(tái)上的眾籌項(xiàng)目,，未來(lái)將集中于互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，比如p2p平臺(tái)等,，這些領(lǐng)域都是投友圈的用戶(hù)最感興趣也是最擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。

未來(lái),，投友圈希望增強(qiáng)社交屬性,，成為另一個(gè)“雪球”，不同的是,，雪球?qū)Ｗ⒂诠善蓖顿Y,，而未來(lái)投友圈則專(zhuān)注于互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái),，這其中既包括低風(fēng)險(xiǎn)的債券等產(chǎn)品，當(dāng)然也包括高風(fēng)險(xiǎn),、高收益的股權(quán)眾籌,。

5月11日，投友圈上線了第一個(gè)股權(quán)眾籌項(xiàng)目,，p2p平臺(tái)果樹(shù)財(cái)富出售20%的股權(quán),，募集額度1000萬(wàn)元，募集期限為15天,。但是產(chǎn)品上線剛100分鐘,，已經(jīng)有60人出資1085萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)了超額募集,。截止到5月11日下午兩點(diǎn),，果樹(shù)財(cái)富A輪認(rèn)購(gòu)?fù)瓿?500萬(wàn)元，超出原定目標(biāo)1000萬(wàn)元50%,。

其實(shí),，p2p網(wǎng)貸的投資用戶(hù)通過(guò)眾籌的方式投資互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)股權(quán)早有先例，例如,，業(yè)內(nèi)知名平臺(tái)紅嶺創(chuàng)投通過(guò)眾籌的方式實(shí)現(xiàn)增資擴(kuò)股,。

投友圈ceo田維贏認(rèn)為，“p2p的投資者,，本身已經(jīng)具有一定的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),，他們由被動(dòng)的債權(quán)投資轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃?dòng)的股權(quán)投資，更能激起投資人的主動(dòng)性,，激活平臺(tái)的市場(chǎng),。”

3、天使匯：投資者認(rèn)證＋專(zhuān)業(yè)化

天使匯是中國(guó)最早的股權(quán)眾籌機(jī)構(gòu),，與京東,、蘇寧從電商切入、投友圈從互聯(lián)網(wǎng)金融和社交切入不一樣,，天使匯自2011年上線,，就專(zhuān)注于天使階段的股權(quán)眾籌。在創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目方面,，天使匯上非常多元化,，目前上線的項(xiàng)目達(dá)到3.5萬(wàn)。

天使匯首席文化官薄然認(rèn)為,，天使投資面向的不是普羅大眾,，而是風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高、具備成熟投資經(jīng)驗(yàn)的特定投資者：一方面，合格投資人必須資金充足,，具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,；另一方面，為了更有效幫助創(chuàng)業(yè)者發(fā)展,，合格投資人必須具備一定的教育背景,、職業(yè)、商業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及投資經(jīng)驗(yàn),。

因此,，天使匯對(duì)天使投資人實(shí)行認(rèn)證制，目前的4萬(wàn)多名注冊(cè)投資人中,，只有2000多名通過(guò)了認(rèn)證,，而只有認(rèn)證的投資人，才能看到項(xiàng)目的詳細(xì)信息,。這些認(rèn)證投資人主要為成功的前創(chuàng)業(yè)者,、知名大企業(yè)高管及專(zhuān)業(yè)從事投融資的金融圈人士，個(gè)別項(xiàng)目的失敗也不會(huì)對(duì)其整體投資有重大影響,。

為什么對(duì)項(xiàng)目信息進(jìn)行保密處理,？薄然認(rèn)為，首先,，在信息披露層面,，向越多的股東透露項(xiàng)目細(xì)節(jié)就可能導(dǎo)致越多的保密信息泄露。此外,，股東中可能存在與創(chuàng)業(yè)者的競(jìng)品利益相關(guān)人,，那么將導(dǎo)致整個(gè)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的危機(jī)。

其次,，在公司治理層面,，大量小股東的介入必然會(huì)使初創(chuàng)企業(yè)要花費(fèi)很高的時(shí)間成本去跟其進(jìn)行反復(fù)的信息溝通，對(duì)初創(chuàng)公司的管理運(yùn)營(yíng)必將產(chǎn)生不良影響,。

不過(guò),，投資者認(rèn)證和保密措施，必然會(huì)在規(guī)模和速度上形成制約,，目前天使匯3萬(wàn)的上線項(xiàng)目中,，其中拿到投資的大概只有300個(gè)左右。