15億美元 中通要把自己快遞到美股
繼順豐、圓通、申通、韻達以借殼方式進入A股之后，中通高管證實了中通已于9月30日在美國納斯達克交易所提交IPO資料的消息，“順豐、三通一達”在奔赴上市這條路上再次聚齊。據該高管透露，中通已經通過初試，預計在紐約上市時間為2017年3月。其中，摩根士丹利、高盛、華興資本、花旗集團、瑞士信貸和摩根大通將擔任承銷商角色。
根據資料顯示，中通此次在美上市的公司名稱為“ZTO Express (Cayman) Inc.”，位于開曼群島。有消息稱，此次IPO計劃募集資金15億美元，折合人民幣超過100億元，相較于順豐的80億元、圓通的23億元、申通的48億元募集資金，中通創(chuàng)造了國內民營快遞企業(yè)上市募集資金規(guī)模最大的記錄；另外，較之2014年阿里巴巴赴美IPO籌集資金250億美元，這次也是規(guī)模第二大的中國企業(yè)赴美上市案例。
招股書疑云密布，上市的背后其實是對資金的渴望
在快遞企業(yè)紛紛選擇借殼上市的時候，中通另辟蹊徑，選擇做一只中概股。令人驚訝且狐疑的背后，中通的招股書也是疑云點點。
第一，招股書中披露，中通2015年營收為6.39億美元（約42億人民幣），凈利潤為1.15億美元（約7.7億人民幣），凈利率高達18%；對比之前上市的圓通、順豐等快遞公司披露的僅3%-6%的凈利率，中通的利潤率有點高得嚇人。根據數據，圓通快遞在2015年的業(yè)務量為30.32億件，市場份額為14.67%，營收為120.9億人民幣，凈利潤為7.17億人民幣，凈利率為5.9%。若以該數據類推占14.3%市場份額的中通，以其29.5億件的業(yè)務量，其2015年的營收應在100億人民幣以上，這與其披露的營收42億人民幣相差很大。營收比圓通低，凈利率卻遠高于圓通，實在蹊蹺。
第二，根據招股說明書，中通從2011年至2015年復合增長率為80.3%；目前公司總資產額為17.6億美元（約118億人民幣），總負債4.12億美元（約27.62億人民幣）。中通目前擁有超23000家網點，7700個加盟商，72個運轉中心，26萬名員工；略微奇怪的是，該數據大大超過了公司在官方網站上公布的數據（官網稱：服務網點10000多家，未提及加盟商）。
快遞，顧名思義，做的是為快、為好的運送服務；而在目前快遞行業(yè)的現狀里，由于建立倉儲、配置人員、基礎設施等帶來的運營成本居高不下，所需資金過于雄厚；加上服務質量難以調和、內部管理混亂，各家物流公司都為之頭痛。
大多企業(yè)的終極夢想都是能夠完成IPO登錄A股，快遞行業(yè)也不例外。從一開始的申通借殼艾迪西，到之后順豐借殼鼎泰新材、韻達借殼新海股份、圓通借殼大楊創(chuàng)世，這些無一不顯現出快遞公司對上市的渴望。IPO籌得巨額資金、股價上漲，上市后市值翻倍，這時再轉身看看快遞行業(yè)的痛點，巨額資金不正是快遞公司最需要的甘露嗎？
上市和赴美竟然是大勢所趨？
2016年2月，中通快遞董事長助理莊偉對外公告：“中通快遞一直有上市計劃，并一直準備中，但現在還沒有確定具體的上市地點，也沒有確定的時間表。我們不會因為其他快遞公司加快上市步伐而打亂自己的節(jié)奏”。由此可看，中通上市早已是板上釘釘。其次，中通的資本運作也沒有停下。2015年8月，中通以億元級別的資金入股了在線快遞服務平臺“微快遞”；同時，申通也以億元戰(zhàn)略投資該平臺。
還有一點也值得一提。國內快遞行業(yè)，除去EMS和順豐選擇直營以外，三通一達的商業(yè)模式頗為相似（直營+加盟商）。在市場上，商業(yè)模式一旦類似，同質化服務帶來的就是白熱化競爭，要么拼燒錢、要么拼個性化服務。申通、韻達、圓通都紛紛借殼上市了，中通當然也不可能停下上市的腳步。
再從行業(yè)現狀的角度來看，電商的爆發(fā)也給快遞業(yè)帶來了春天，快遞在前兩年全面爆發(fā)。然而近期由于經濟波動，快遞業(yè)整體增速放緩。在市場真正遇冷之前，公司上市能夠獲得較高估值。這也許也是快遞公司爭先恐后上市的原因之一。
中通選擇赴美，這其中原因不難推測。申通若選擇國內上市，根據現在國內IPO排隊的狀況來看，上市之路遙遙無期；若選擇國內借殼，又很不巧，國內借殼上市要求趨嚴，殼資源價格虛高，借殼這一條路也是頗為陡峭。權衡之下，奔往外資市場似乎更是一條佳徑。若赴美上市，其完成IPO的速度將大大快于國內IPO排隊，其現有股東也更容易鎖定投資獲利。
相關新聞：
0條評論
網友評論
