時間：2016-10-11 13:50:59 點擊：次
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另外，曾有媒體爆出中通背后的投資方。2013年5月，紅杉資本曾以購買老股的形式以3000萬美元入股中通。除此之外，中通還有美國華平投資集團(tuán)、高瓴資本集團(tuán)、渣打等投資方。不過此消息沒有得到中通官方證實。從2016年年初外界就一直盛傳中通的上市路徑，借殼、赴港、赴美都被行業(yè)人士拿來討論，最終中通選擇了赴美。如果網(wǎng)上所說的中通投資方真實，投資方一色美資背景，正與其赴美IPO不謀而合。有了美資投資方的助力，至少也給中通帶來些許正面影響。　

A股上市排隊周期過長，借殼趨嚴(yán)、殼資源價格虛高，有美資投資方站臺，這么一看，中通赴美IPO似乎是一條早已定好的路途。

做一只中概股，中通真的做好準(zhǔn)備了嗎？

首先還是要先說一說數(shù)據(jù)。

順豐作價433億人民幣，借殼鼎泰新材。

韻達(dá)作價180億人民幣，借殼新海股份。

圓通作價175億人民幣，借殼大楊創(chuàng)世。

申通作價169億人民幣，借殼艾迪西。

曾有報道稱中通估值近500億人民幣。相較于借殼前輩們的估值，中通的估值已經(jīng)是位列第一。上市最抓人眼球的就是公司估值，那么中通赴美IPO真的做好準(zhǔn)備了嗎？

今年以來，全球股市動蕩嚴(yán)重，美股也不例外；2016年1月成為自2008年金融危機(jī)以來美股IPO市場最冷清蕭條的一個月，科技企業(yè)IPO的數(shù)量為0。美股蕭條的大環(huán)境之下，中概股近幾年的形式也不好，2015年更是形成中概股私有化大潮。就2016年，市場已經(jīng)見證了多家企業(yè)私有化退市，其中包括了360、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、藝龍等。

在大家紛紛選擇私有化回歸之時，中通選擇在寒風(fēng)中IPO，這份勇氣不可忽視。然而勇氣之外，還需要面對現(xiàn)實。由于諸多中概股以低于發(fā)行價的價格退市，美股或許呈現(xiàn)出對中概股的不信任跡象。此時中通登陸美股，不可預(yù)知因素太多，很可能會被美股市場低估。

對估值負(fù)影響的還有一個因素。如今中國經(jīng)濟(jì)放緩，電商增速變緩，而與電商息息相關(guān)的就是物流行業(yè)。根據(jù)國家郵政數(shù)據(jù)顯示，2016年預(yù)計快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量將完成275億件，盡管同比增長34%，增速卻低于2015年的48%。

另外，上文已經(jīng)提到物流行業(yè)的痛點，利潤低、成本高、管理混亂、同質(zhì)化嚴(yán)重都能影響一家企業(yè)的估值，再加上快遞業(yè)鼎盛期也快要過去了。就算中通在美國資本市場講故事時捎上電商，聲稱中通也是阿里巴巴旗下菜鳥網(wǎng)絡(luò)的合作伙伴之一，這些談資用來吸引美國投資者還是有所欠缺。其中中通招股書中也提到，如果阿里和京東擴(kuò)大自營物流，中通會面臨很大的競爭壓力。

中通還需要考慮的一點就是外資市場的差異性：法律體系、市場規(guī)則、信息披露、財務(wù)透明度、誠信規(guī)則、治理結(jié)構(gòu)等。也有一名中通前員工對此次赴美上市持否認(rèn)態(tài)度；其表示，“若要民營快遞公司提供三年的財務(wù)報表有難度，由于快遞企業(yè)的財務(wù)習(xí)慣和操作模式不正規(guī)，許多訂單遺失發(fā)票，無法追查。另一方面，物料成本和汽運成本占據(jù)公司運營成本的60%左右，成本方面的報表整理起來也會很困難。”

作為一只中概股，上市成功后，若要私有化也存有許多困難。除去美資那邊需要復(fù)雜流程之外，國內(nèi)也對中概股回歸進(jìn)行抑制，2016年5月，證監(jiān)會對“暫緩中概股回歸”做出表態(tài)：正深入分析研究；截止至今，中概股回歸A股的最終政策還未明確。如果中通希望可以通過中概股回歸作為最后一條路，其艱難曲折可想而知。

那么美股市場里中概股的現(xiàn)狀如何呢？據(jù)了解，“中國互聯(lián)網(wǎng)金融第一股”宜人貸2015年12月登陸美股，其發(fā)行價為10美元，截止2016年10月10日收盤，價格為28.04美元。今年第一家赴美上市的百濟(jì)神州發(fā)行價為24美元，截止2016年10月10日收盤，價格為32.11美元。今年6月上市的51Talk發(fā)行價為19美元，截止2016年10月10日收盤，價格為20.15美元。就這幾家來看，中概股在美的發(fā)展?fàn)顩r還可以。在這方面，也許能給中通上市帶來一些暖意。

結(jié)語

除去順豐+三通一達(dá)之外，其余快遞公司也正在準(zhǔn)備上市計劃。天天快遞執(zhí)行總裁張鴻濤6月下旬對外透露，天天快遞可能會通過借殼方式上市，暫不考慮IPO，也不排斥掛牌新三板。另外有消息稱，百世匯通也在籌備赴美上市，公司已經(jīng)聘請高盛作為顧問。百世物流預(yù)計將在2017年-2018年在美國或香港上市。

快遞業(yè)的資本江湖里競爭遠(yuǎn)沒有結(jié)束，行業(yè)里的痛點也亟待解決。中通赴美上市結(jié)果究竟如何，作為吃瓜群眾的我們還是拭目以待吧！

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