時(shí)間：2017-02-04 00:26:22 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：界上投資 作者：

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近日,，順豐發(fā)布公告稱(chēng)順豐借殼馬鞍山鼎泰稀土更名順豐控股以獲得第四屆董事會(huì)第二次會(huì)議全票通過(guò),。相信距離順豐正式更名登陸資本場(chǎng)已為期不遠(yuǎn)了。

快遞龍頭企業(yè)實(shí)力對(duì)決

資本場(chǎng)上的快遞企業(yè)在這個(gè)更大的戰(zhàn)場(chǎng)上，將面臨更大規(guī)模的戰(zhàn)爭(zhēng),，誰(shuí)能成為快遞業(yè)的老大,，現(xiàn)在還不好說(shuō)。我們先看看各“選手”的目前實(shí)力,。

企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式：順豐——直營(yíng)制,；通達(dá)系——直營(yíng)+加盟制模式

在五家民營(yíng)快遞企業(yè)中，順豐在運(yùn)營(yíng)模式上有別于通達(dá)系,，其直營(yíng)制的運(yùn)營(yíng)模式,，稱(chēng)得上獨(dú)樹(shù)一幟。

而其他四家為直營(yíng)+加盟制模式,。當(dāng)然三通一達(dá)的直營(yíng)在一定程度上仍然可視為加盟模式,，雖然有些企業(yè)在省會(huì)或重要城市成立了直營(yíng)機(jī)構(gòu)，但當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的開(kāi)發(fā)及運(yùn)營(yíng)仍然由所在地區(qū)加盟商完成,，直營(yíng)機(jī)構(gòu)作為分支機(jī)構(gòu)只是總部功能的“前移”,，并沒(méi)有改變加盟的本質(zhì)屬性。在業(yè)務(wù)構(gòu)成方面,，順豐的主要業(yè)務(wù)為高附加值的商務(wù)件,，通達(dá)系為低附加值的電商件。

在通達(dá)系加盟制的模式下,，各加盟商是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主體,，并自負(fù)盈虧。近年來(lái)由于總部對(duì)加盟控制不力,、利益分配不均,，網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性時(shí)有震蕩，成為對(duì)總部發(fā)展的一大威脅,。所以從短期來(lái)看,，企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展決定于網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)定性，決定于總部對(duì)與加盟商的政策,。

近年來(lái),，為增強(qiáng)對(duì)加盟網(wǎng)點(diǎn)的控制，部分快遞企業(yè)選擇將主要或重點(diǎn)區(qū)域網(wǎng)點(diǎn)收回直營(yíng),，目前各家加盟網(wǎng)點(diǎn)和轉(zhuǎn)運(yùn)中心直營(yíng)情況如下：

從加盟網(wǎng)點(diǎn)和轉(zhuǎn)運(yùn)中心的直營(yíng)比例可看出,，圓通直營(yíng)化最深：大部分省份、省會(huì)城市以及重點(diǎn)非省會(huì)城市一級(jí)網(wǎng)點(diǎn)都已收回直營(yíng),，都是總部100%控股,；另一方面，中通,、韻達(dá),、圓通加盟商數(shù)量多,，單個(gè)加盟商體量小，總部對(duì)其控制更強(qiáng),，指令執(zhí)行效果更佳,，進(jìn)行拆分、調(diào)整時(shí)更便利,；而實(shí)行加盟網(wǎng)點(diǎn)全直營(yíng)的申通加盟商數(shù)量最少,，單個(gè)體量大。

在轉(zhuǎn)運(yùn)中心方面,，通過(guò)對(duì)區(qū)域樞紐,、省會(huì)城市,、重要的節(jié)點(diǎn)城市的轉(zhuǎn)運(yùn)中心采用直營(yíng)模式是未來(lái)行業(yè)的趨勢(shì),，可進(jìn)一步升干線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)作用，加強(qiáng)業(yè)務(wù)管控,，改善運(yùn)轉(zhuǎn)效率,。對(duì)轉(zhuǎn)運(yùn)中心直營(yíng)比例最低的申通來(lái)說(shuō)，其現(xiàn)有直營(yíng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心48個(gè),，其中一級(jí)轉(zhuǎn)運(yùn)中心僅3個(gè),，主要集中長(zhǎng)三角地區(qū)，而北京,、廣州等一線(xiàn)城市,，以及武漢、長(zhǎng)沙,、鄭州,、西安等中西部省會(huì)城市還未建立直營(yíng)的轉(zhuǎn)運(yùn)中心。

市場(chǎng)硬實(shí)力：業(yè)務(wù)量和網(wǎng)絡(luò)比拼,，中通,、申通規(guī)模增速快

順豐致力于快遞高端市場(chǎng)，不太注重業(yè)務(wù)量,，所以在此項(xiàng)對(duì)決中,，我們先把順豐拋開(kāi)。

在三通一達(dá)中,，目前同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重,，導(dǎo)致市場(chǎng)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)較為普通，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈,，全產(chǎn)業(yè)鏈毛利率大幅下滑,，通達(dá)系的龍頭企業(yè)很大程度上將以規(guī)模效應(yīng)下的成本優(yōu)勢(shì)擠壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，所以業(yè)務(wù)量和網(wǎng)絡(luò)規(guī)模是硬指標(biāo),。

“三通一達(dá)”均為加盟體系,，總部只負(fù)責(zé)中轉(zhuǎn),，而全國(guó)范圍的攬件和派送要靠分布在全國(guó)各地的加盟網(wǎng)點(diǎn)?？梢哉f(shuō),，加盟網(wǎng)點(diǎn)是通達(dá)系在市場(chǎng)中的觸角，通達(dá)系的網(wǎng)絡(luò)靠成千上萬(wàn)個(gè)加盟網(wǎng)點(diǎn)維系,，網(wǎng)點(diǎn)多,、分布廣、實(shí)力強(qiáng),，一定程度上就打敗了對(duì)手,。

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，2015年圓通快遞業(yè)務(wù)量30.3億件,，占中國(guó)快遞業(yè)務(wù)量的15%,。自2016年來(lái)看，根據(jù)快遞業(yè)的季度性特征,，第四季度是全年業(yè)務(wù)量的關(guān)鍵,，根據(jù)圓通公布的數(shù)據(jù)，圓通雙十一的業(yè)務(wù)量排名第一,。
除了圓通,，中通的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率位居中國(guó)五大民營(yíng)快遞公司之首，2011年-2015年,，年包裹量增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)80.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率,。中通財(cái)報(bào)顯示，2016年第三季度的包裹量為11.02億件,，較去年同期的7.32億件增長(zhǎng)50.5%,。

成本管控：干線(xiàn)自營(yíng)權(quán)對(duì)比

在快遞公司的營(yíng)業(yè)成本中，運(yùn)輸成本的控制非常重要,，能否合理,、高效的安排運(yùn)輸路由及車(chē)輛，直接關(guān)系到快遞企業(yè)的盈利能力,。2015年民營(yíng)五家快遞企業(yè)運(yùn)輸成本如下：

干線(xiàn)自營(yíng)對(duì)利潤(rùn)影響明顯,，一方面，在規(guī)模效應(yīng)下,，自營(yíng)的成本會(huì)低于傳統(tǒng)外包模式,。另一方面，掌握干線(xiàn)和主要分揀倉(cāng)儲(chǔ)資源后,，則有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)分揀網(wǎng)點(diǎn)和倉(cāng)儲(chǔ)功能的一體化,，效率更高，也契合未來(lái)電商物流走倉(cāng)配網(wǎng)絡(luò)的趨勢(shì),。

圓通,、申通借殼草案紛紛加快布局：2016年,，圓通“運(yùn)能網(wǎng)絡(luò)提升項(xiàng)目”總計(jì)投入8.63億元，其中2.4億元用于購(gòu)置貨運(yùn)飛機(jī),，另外6.23億元?jiǎng)t用于1156輛干線(xiàn)車(chē)輛購(gòu)置,；申通方案中也披露了未來(lái)兩年分兩期購(gòu)買(mǎi)1640臺(tái)運(yùn)輸車(chē)輛、總花費(fèi)4.08億元的募投計(jì)劃,。

綜合物流服務(wù)商進(jìn)程：順豐最快,、最近

從覆蓋環(huán)節(jié)來(lái)看，綜合物流服務(wù)商覆蓋了計(jì)劃,、采購(gòu),、生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ),、配送,、售后、金融等七個(gè)環(huán)節(jié),，具體如下：

順豐與通達(dá)系的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)完全不一樣,，三通一達(dá)70%以上都是電商件,，而在順豐,，商務(wù)件的比例將近90%。在電商增速放緩的情況下,，三通一達(dá)面臨著經(jīng)營(yíng)模式單一帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),。

不僅如此，包括順豐在內(nèi),，都在向產(chǎn)業(yè)鏈上下游,、差異化產(chǎn)品進(jìn)行延伸，進(jìn)行上市的各家都在融資后尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn),，都意在做可以與國(guó)際物流巨頭比肩的綜合物流服務(wù)商,。五大民營(yíng)企業(yè)的目標(biāo)都是綜合物流服務(wù)商，但是順豐的步伐最快,、距離最近,。
對(duì)于快遞企業(yè)是否要上航空貨運(yùn)，業(yè)內(nèi)存在兩種觀點(diǎn),。反對(duì)者認(rèn)為,，“通達(dá)系”快遞企業(yè)對(duì)電商件依賴(lài)過(guò)重，在目前多元化的產(chǎn)品和價(jià)格體系未建立的情況下,，低廉的快遞價(jià)格不能支撐自建航空公司的運(yùn)輸成本,。

目前來(lái)看，圓通航空全部自用,，由于電商件規(guī)模小,、附加值低,，飛機(jī)日利用率低；申通選擇在高附加值的跨境業(yè)務(wù),，并將包機(jī)服務(wù)在社會(huì)上共享,，也許是一個(gè)聰明的折中辦法。

支持者認(rèn)為,，圓通考慮的是未來(lái)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和航空貨運(yùn)之間的配合,，航空貨運(yùn)將支持圓通發(fā)展國(guó)內(nèi)高端市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。不僅是電商,，未來(lái)冷鏈,、商務(wù)和國(guó)際快遞，都需要航空運(yùn)輸,，航空市場(chǎng)會(huì)是新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),。

綜上，從規(guī)模來(lái)講,，圓通和中通將韻達(dá)申通區(qū)分開(kāi)來(lái),，圓通有阿里的投資，致力于提高品質(zhì),、延伸產(chǎn)業(yè)鏈,，與順豐對(duì)標(biāo)；中通增長(zhǎng)迅速,，規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯,，對(duì)加盟商的管理也居靠前位；韻達(dá)雖規(guī)模略小,，但對(duì)加盟商管理力強(qiáng),，且成本控制得力，利潤(rùn)率提升顯著,；申通對(duì)加盟商的管理較弱,，但先發(fā)優(yōu)勢(shì)使網(wǎng)絡(luò)覆蓋度廣，且輕資產(chǎn)模式帶來(lái)高資產(chǎn)收益率,。