時(shí)間：2018-05-07 10:20:49 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：品途商業(yè)評(píng)論 作者：

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在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中,，有兩家企業(yè)的財(cái)報(bào)最吸引眼球,，一家是騰訊，業(yè)績(jī)數(shù)字足以讓人咋舌,；另一家是阿里,，總是不斷刷新著人們的認(rèn)知,。5月4日，阿里巴巴對(duì)外公布了2018財(cái)年Q4及全年業(yè)績(jī)報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示,，阿里巴巴2018財(cái)年收入為2502.66億元,，同比增長(zhǎng)了58%，創(chuàng)出IPO以來(lái)最高增速,，其中核心電商業(yè)務(wù)收入為2140.2億元,，同比增長(zhǎng)了60%。

媒體對(duì)待阿里,、騰訊的財(cái)報(bào),，往往會(huì)拿著放大鏡來(lái)觀察，喜歡找到一些“漏洞”,。不過(guò),，阿里巴巴的財(cái)報(bào)表現(xiàn)太逆天了，幾乎沒(méi)有瑕疵,。對(duì)于一家收入規(guī)模達(dá)到2500億的大鱷來(lái)說(shuō),，營(yíng)收能保持60%左右的增幅，特別是阿里大本營(yíng)的核心電商零售業(yè)務(wù)板塊,，行業(yè)的平均增幅已經(jīng)滑落到了30%左右,，但阿里能以?xún)杀兑陨系脑鏊倮^續(xù)擴(kuò)大體量，確實(shí)相當(dāng)不易,。但阿里究竟是如何做到的呢,？

既能活在當(dāng)下，又能投資未來(lái)

對(duì)于一家上市企業(yè)來(lái)說(shuō),，很容易陷入到“短期與長(zhǎng)期發(fā)展矛盾”的困境中,，如果一家企業(yè)在資本市場(chǎng)沒(méi)足夠的底氣，不能在短期利潤(rùn)和營(yíng)收指標(biāo)給投資者信心的話,，只要業(yè)績(jī)低于預(yù)期,，投資者就會(huì)用腳投票。所以,，很多上市公司既要面對(duì)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上的重要拐點(diǎn),，需要持續(xù)性投入，驅(qū)動(dòng)公司完成“變軌”,，但短期還要照顧到投資者的情緒,，財(cái)報(bào)數(shù)字要好看一些，盡量少做長(zhǎng)期無(wú)法變現(xiàn)的投入,。

多數(shù)情況下,，這是一個(gè)魚(yú)與熊掌難以兼得的選擇題，所以,，DELL,、360、分眾傳媒等越來(lái)越多的美股上市企業(yè)才選擇了私有化，暫時(shí)告別資本市場(chǎng),，換來(lái)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投入和稍顯難看的財(cái)務(wù)報(bào)表,。阿里這份財(cái)報(bào)，之所以說(shuō)逆天,，就是因?yàn)樗日疹櫟搅水?dāng)下,，又投資了未來(lái)。

從當(dāng)下來(lái)看,，阿里財(cái)報(bào)中有幾個(gè)頗為亮眼的數(shù)據(jù)：一是核心電商業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)了60%,，而上一季度，同比增長(zhǎng)為57%,。而且考慮到上一個(gè)季度有雙11放量的因素,，會(huì)透支下一季度的收入，60%的增長(zhǎng)就更加令人驚嘆了,；二是用戶(hù)層面,，今年3月，阿里中國(guó)零售平臺(tái)的移動(dòng)月活躍用戶(hù)數(shù)達(dá)到了6.17億,，較去年3月,，大幅增長(zhǎng)了1.1億，3700萬(wàn)也刷出了季度內(nèi)的最高凈增值,。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利日漸消失,，獲客成本持續(xù)抬升的環(huán)境下，阿里活躍用戶(hù)增長(zhǎng)如此強(qiáng)勁,，驅(qū)動(dòng)力可能來(lái)自于線下新零售的布局,。

記得在上一次季報(bào)發(fā)布時(shí)，阿里CEO張勇就說(shuō)過(guò),，這是公司歷史上最好的季度之一,，但沒(méi)想到最新的季報(bào)又一次刷新了新的紀(jì)錄。

而且這還是在投資了未來(lái),，擴(kuò)大了投入和成本費(fèi)用的前提下所完成的,。過(guò)去的2017年，是阿里All in到新零售領(lǐng)域的關(guān)鍵一年,，大動(dòng)作頻頻,，最大的變化是持續(xù)推進(jìn)了新零售戰(zhàn)略的落地，加碼了菜鳥(niǎo)物流,，入股和收購(gòu)了高鑫零售,、居然之家，還宣告成立了達(dá)摩研究院,，未來(lái)三年投入1000億元。這種不斷入股、收購(gòu),，線下資源,、研發(fā)、推廣等規(guī)模性投入,，會(huì)帶來(lái)高成本費(fèi)用,，也必然會(huì)稀釋公司的營(yíng)收和利潤(rùn)。但事實(shí)上,，阿里的營(yíng)收增長(zhǎng)率反而出現(xiàn)了最好的成績(jī),。這在很多公司身上，是難以看到的現(xiàn)象,。

有觀點(diǎn)認(rèn)為,，阿里很幸運(yùn)，但如果只是單個(gè)季度報(bào)告的脈沖,，這種說(shuō)法還能站得住腳,，其實(shí)自從逍遙子張勇坐鎮(zhèn)阿里CEO后，核心電商業(yè)務(wù)的同比增長(zhǎng)率一直持續(xù)跑出了加速度,，就已經(jīng)否認(rèn)了這一觀點(diǎn),。從2016年到2018年來(lái)看，2016年的季度同比增長(zhǎng)中,，最低的是42%,，但最近連續(xù)三個(gè)季度，均保持在62%以上的水平,；同樣,，從凈利潤(rùn)季度同比增長(zhǎng)情況來(lái)看，2016年的前三個(gè)季度增長(zhǎng)一度停滯,，但進(jìn)入2017年后,，一直保持持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，年度利潤(rùn)增長(zhǎng)更是超過(guò)了40%,。

新零售基礎(chǔ)設(shè)施是未來(lái),，遠(yuǎn)沒(méi)到效益爆發(fā)期

那么，阿里憑什么有這樣高的增長(zhǎng)率呢,？原因就在于新零售的拉動(dòng)上,。實(shí)際上，我們可以從天貓的GMV數(shù)據(jù)上找到答案,。財(cái)報(bào)顯示,，2018年天貓實(shí)物GMV增速為45%，雖然超過(guò)了今年3月國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的網(wǎng)上零售額32.2%的增速,，但離阿里整體收入58%的增長(zhǎng)還存在一個(gè)剪刀差,，這個(gè)增量就來(lái)自于新零售的強(qiáng)勁拉動(dòng)和補(bǔ)位,。

我們來(lái)看一下2017年阿里在新零售領(lǐng)域究竟搞出了哪些動(dòng)作。首先是馬云一直在海外市場(chǎng)忙活的國(guó)際電商業(yè)務(wù),，阿里增資了東南亞電商平臺(tái)Lazada多達(dá)20億美元,，同時(shí)全球零售市場(chǎng)平臺(tái)速賣(mài)通（Ali Express）也出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。截至2018年3月31日止財(cái)政年度,，國(guó)際商業(yè)零售業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)94％,，來(lái)自74個(gè)國(guó)家和地區(qū)的18000個(gè)品牌通過(guò)天貓國(guó)際向中國(guó)銷(xiāo)售。根據(jù)易觀咨詢(xún)的統(tǒng)計(jì),，從2017年4月到12月,，以交易額計(jì)，天貓國(guó)際成為中國(guó)排名第一的跨境電商平臺(tái),。

再者是新零售標(biāo)桿盒馬鮮生,，目前，阿里巴巴旗下盒馬鮮生在全國(guó)開(kāi)出了37家門(mén)店,，覆蓋全國(guó)9個(gè)主要城市,，到4月底，盒馬門(mén)店更增加到46家,，覆蓋了全國(guó)13個(gè)城市,，新零售城市網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)成型。盒馬鮮生不僅是新零售的示范,，引發(fā)了京東,、美團(tuán)、永輝超市等新舊零售力量的跟風(fēng)和模仿,，更開(kāi)始進(jìn)入收入爆發(fā)階段,。

最后是阿里在線下零售實(shí)體領(lǐng)域的加碼和投資。2017年,，阿里戰(zhàn)略投資了中國(guó)最大的線下零售企業(yè)高鑫零售,，成為第一大股東，攬入了大潤(rùn)發(fā),、歐尚兩大零售品牌,；同時(shí)阿里還增資了銀泰百貨，花了54.53億元入股了居然之家,，拿到了15%的股份,；物流倉(cāng)儲(chǔ)方面，阿里對(duì)菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)增資了53億元,，持有菜鳥(niǎo)51%的股份,，并且宣布未來(lái)五年將繼續(xù)投入1000億元，加快建設(shè)物流網(wǎng)絡(luò),，打通跨境電商物流通道,。

顯然,，這一系列的投資和大力度投入，雖然短期內(nèi)會(huì)稀釋掉阿里的利潤(rùn),，但卻為未來(lái)的新零售業(yè)態(tài)提供了扎實(shí)的基礎(chǔ)設(shè)施層面的支撐,。除了阿里外，騰訊在2017年也在新零售領(lǐng)域頻頻落子,，相繼入股了海瀾之家、步步高零售實(shí)體企業(yè),，顯然是從阿里大手筆整合線下零售業(yè)態(tài)上發(fā)現(xiàn)了玄機(jī),，只不過(guò)，騰訊在構(gòu)建新零售基礎(chǔ)設(shè)施方面還存在較大的短板,。當(dāng)然,，有一定是可以肯定的，現(xiàn)在還是新零售的布局階段,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到效益爆發(fā)的拐點(diǎn)上,。

連做空機(jī)構(gòu)都放棄了，阿里收入增長(zhǎng)的窗口剛打開(kāi)

很多人可能感興趣話題是：這種超過(guò)60%的收入增長(zhǎng)勢(shì)頭,，阿里還能保持幾年,？

仔細(xì)看阿里發(fā)布的財(cái)報(bào)的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)有這樣一個(gè)數(shù)據(jù)——2018年,，新零售所促進(jìn)的線上線下融合的全新業(yè)態(tài),，為阿里在業(yè)績(jī)表現(xiàn)和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的高速發(fā)展提供了爆發(fā)式的新動(dòng)能，展望2019財(cái)年,，阿里預(yù)計(jì)集團(tuán)整體收入的增長(zhǎng)將超過(guò)60%,。就此，我們可以算一筆賬,，2018財(cái)年的收入是2502億元,，同比增長(zhǎng)是58%，按照2019年的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率,，阿里收入將達(dá)到4000億元,。

這是一個(gè)什么概念呢？我們可以對(duì)標(biāo)一下美國(guó)的亞馬遜,。在電商領(lǐng)域,，阿里的市場(chǎng)占有率超過(guò)80%，亞馬遜占有全美40%到50%的網(wǎng)購(gòu)份額,。在幾乎處于壟斷地位的前提下,，在剔除掉增長(zhǎng)率更高的阿里云等新興業(yè)務(wù)后，阿里的營(yíng)收增長(zhǎng)依然要高出亞馬遜20%左右,，而同期京東商城的2017年?duì)I收是938億元,，同比增長(zhǎng)率僅為36.15%,，這一數(shù)據(jù)也被阿里遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在了后面。

所以可以得出結(jié)論,，阿里在新零售領(lǐng)域的投資和入股,，已經(jīng)在營(yíng)收和利潤(rùn)層面得到了體現(xiàn)，而且這種拉動(dòng)業(yè)績(jī)的爆發(fā)力正變得越來(lái)越強(qiáng),。這一點(diǎn)也能從阿里2015年到2018年的財(cái)報(bào)中得到印證,，在2015財(cái)年到2017財(cái)年的三年時(shí)間里，收入增速水平分別為45%,，32.7%及56%,，2018年預(yù)計(jì)會(huì)超過(guò)60%。這種穩(wěn)步高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,，如果沒(méi)有新零售外力的拉動(dòng),，顯然是無(wú)法完成的。

更讓業(yè)界大跌眼鏡的是,，就連美國(guó)知名的做空機(jī)構(gòu)都已經(jīng)徹底放棄了,。在阿里發(fā)布最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)前，5月2日,，曾經(jīng)讓中概股聞風(fēng)喪膽的研究公司,，香櫞研究（Citron Research）罕見(jiàn)地發(fā)布一份看多阿里巴巴的報(bào)告，并將阿里巴巴股票的目標(biāo)價(jià)提升到250美元,，比當(dāng)前阿里的股價(jià)整整高出了60多美元,。“大空頭”香櫞還稱(chēng)阿里是全球最被低估的公司。

本來(lái)這一罕見(jiàn)表態(tài)讓人很難理解,，但看了阿里逆天的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),，就徹底明白了。當(dāng)然,，阿里的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也給中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)提了一個(gè)醒——線上的紅利已經(jīng)結(jié)束了,，線下融合才是接下來(lái)的王道，更是未來(lái)業(yè)務(wù)的新增長(zhǎng)點(diǎn),。