從數(shù)據(jù)上看，韻達以52.0%的增速位居行業(yè)第一，反超圓通坐上了通達系第二把交椅，并且上半年以29.9億票的成績拉大了與圓通的距離，鞏固了自身的競爭壁壘。增速提升的同時，服務也沒落下。根據(jù)國家郵政局7月份主要快遞企業(yè)申訴情況顯示，韻達、中通有效申訴率低于順豐圓通。

平安證券對韻達股份半年報點評道：“成本管控能力強，業(yè)務量增速迅猛”——屬于成長行業(yè)中極具成長性的公司。未來將受益于行業(yè)高增長，除此之外，作為龍頭之一自身在商業(yè)模式選擇、網(wǎng)絡管控、成本控制、信息化智能化投入方面獨具優(yōu)勢…

那么韻達的優(yōu)勢何在？如此增速又是如何做到的？平安證券所言的“成本管控能力強”又包括哪些方面？今天，我們嘗試從韻達半年報中一探究竟。

快遞龍頭的新排位

根據(jù)韻達年中報：報告期，在科技驅動、服務引領及精細化管理下，快遞核心主業(yè)保持一貫的強勁增長，快遞業(yè)務量獲得了遠高行業(yè)增速的快速增長。

報告期內(nèi)，韻達累計完成快遞服務業(yè)務量達29.95億票，同比增長52.26%，增速高出行業(yè)平均增速（27.5%）90%，快遞服務市場份額已達13.56%，較去年同期提高2.2%；完成快運業(yè)務量44.2萬噸。（根據(jù)國家郵政局發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年1-6月份全國快遞服務企業(yè)業(yè)務量累計完成220.8億票，同比增長27.5%；快遞業(yè)務收入累計完成2745億元，同比增長25.8%）

營業(yè)收入方面：受業(yè)務量快速增長帶動，報告期實現(xiàn)營業(yè)收入59.03億元，同比增長36.95%，其中：快遞業(yè)務收入52.08億元，同比增長33.29%；快運業(yè)務收入1.56億元。

實現(xiàn)利潤方面：報告期，實現(xiàn)利潤總額13.48億元，同比增長31.13%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤10億元，同比增長33.78%；快遞服務毛利率30.64%，同比提高0.19%，較報告期初提高1.65%。

成本管控方面：報告期，公司快遞服務單票成本為1.206元，同比下降12.74%。

對比相關數(shù)據(jù)，業(yè)務量上韻達超過圓通位居行業(yè)第二，且保持著行業(yè)第一的增速；從凈利潤上，韻達超過申通、圓通位居通達系前列。

綜上來看，韻達崛起的勢頭勢不可擋！

不過相信業(yè)內(nèi)更好奇的是，韻達快遞業(yè)務量何以有這樣的增速？成本管控又是如何做的？我們從兩方面開扒：

半年報披露的戰(zhàn)略

回答以上問題，我們不得不重新回到韻達半年報，回看下其披露的信息——

管理層正確認識快遞行業(yè)發(fā)展規(guī)律，牢牢把握難得的發(fā)展機遇，在科技驅動、服務引領、管理提升等多因共振支撐下，深入實施“服務引流”、“產(chǎn)品分層”、“成本領先”等多層次競爭策略，促使快遞業(yè)務量強勁增長，市場份額穩(wěn)步提升，“優(yōu)質(zhì)服務——業(yè)務量快速發(fā)展——科技投入與創(chuàng)新——優(yōu)質(zhì)服務”的正向循環(huán)發(fā)展態(tài)勢行穩(wěn)致遠。 

實施基于創(chuàng)新的“成本領先型”競爭策略。通過持續(xù)的信息化、自動化、智能化等核心資源投入，向科技創(chuàng)新要人效、要效率、要效益；通過構建“財務共享中心”，提高成本管控一致性和規(guī)范性，降低全網(wǎng)、全鏈路的交易成本；通過動態(tài)智能路由規(guī)劃、干線運輸軌跡可視化、實施靈活化包倉、同一目的地地址歸集、黑燈操作等更加柔性化業(yè)務管控，向車輛管理、路由管理、操作管理、裝卸管理等精細化要素挖潛增效。同時，通過服務水平提升及市場化手段，持續(xù)優(yōu)化快遞包裹貨品結構，降低中轉成本。

從以上信息可以看出，韻達打的是三張牌“服務引流”、“產(chǎn)品分層”、“成本領先”。圍繞這三個核心，韻達做了什么？

1.快遞服務網(wǎng)絡更勻密、更便捷

半年報披露：2018年上半年，韻達持續(xù)推進網(wǎng)絡建設和網(wǎng)點覆蓋工作，在全國擁有約3400家加盟商及20423家配送網(wǎng)點（含加盟商），網(wǎng)點數(shù)量較年初增加5.10%；持續(xù)推動“向西向下向外”工程，縣級以上城市覆蓋率已達到95.86%；“向下”鄉(xiāng)鎮(zhèn)開通數(shù)已達23290個；向外開通了24個國家和地區(qū)的國際物流服務網(wǎng)絡。

網(wǎng)絡覆蓋更廣、更深，特別是在鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村地區(qū)的服務范圍得到了極大拓展，進一步夯實了國內(nèi)業(yè)務發(fā)展的根基，加盟商及網(wǎng)點顆粒度進一步細化均一，有力保障快遞服務網(wǎng)絡更勻密、更穩(wěn)定、更便捷。

2.保持科技研發(fā)方面的創(chuàng)造力

信息化、智能化對于現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性不用贅言，對此，韻達加大了科技創(chuàng)新、新設備研發(fā)方面的力度——

報告期，基于快遞、快運、供應鏈、跨境服務等業(yè)務場景需求，新開發(fā)、新投入信息化系統(tǒng)近30套，如：顧客寄件環(huán)節(jié)，新開發(fā)“快遞優(yōu)+系統(tǒng)”，為顧客提供更加優(yōu)質(zhì)的服務體驗；在網(wǎng)點攬派環(huán)節(jié)，新開發(fā) “站點協(xié)同系統(tǒng)”、“統(tǒng)一對賬系統(tǒng)”、“網(wǎng)點ERP系統(tǒng)”等系統(tǒng)，提升網(wǎng)點攬派效率、運營管理水平和服務質(zhì)量；在運輸環(huán)節(jié)，新開發(fā)“韻達優(yōu)配系統(tǒng)”，加強對運輸車輛管控，提升快遞時效。

同時，投入更多智能化新設備，如：在中轉環(huán)節(jié)，根據(jù)業(yè)務需要增加“自動分揀線”設備，自動分揀系統(tǒng)產(chǎn)能持續(xù)提升；為網(wǎng)點提供更多自動化分揀設備、“快手設備”等，通過科技設備賦能網(wǎng)點，提升攬派環(huán)節(jié)的時效。

3.賦能確保全網(wǎng)平衡、健康、穩(wěn)定

網(wǎng)絡的穩(wěn)定，尤其是對依托加盟制的通達系來說尤其重要。為確保全網(wǎng)平衡、健康、穩(wěn)定，韻達采用的方式是“賦能”——管理賦能、科技賦能、品牌賦能。

根據(jù)韻達半年報披露：其搭建了總部與加盟伙伴的溝通平臺，在全國范圍定期舉辦加盟商“戰(zhàn)略研修班”，提升加盟商的經(jīng)營能力和盈利水平；通過實施“星火計劃”，助力加盟商不斷推進全網(wǎng)服務標準化、專業(yè)化、精細化，持續(xù)鞏固服務優(yōu)勢；通過開發(fā)、上線“韻掌柜”、“韻鏢俠”APP等移動辦公工具，提升加盟商業(yè)務運營管控能力，助力快遞員化解因送貨時間沖突、效率低下等導致的“最后一公里”痛點。

同時，充分發(fā)揮平臺化、扁平化優(yōu)勢，積極采取多種措施加強對加盟商及網(wǎng)點的管理管控，完善區(qū)域之間、網(wǎng)點之間、兩端之間的利益分配和平衡策略；以問題為導向，建立“早排查、早解決、勤總結”工作機制，有效規(guī)避因個別加盟網(wǎng)點經(jīng)營不善、管理不當、資金結算等因素導致的不必要的流失等，有效保障了服務網(wǎng)絡更平衡、更穩(wěn)定、更健康。

4.“產(chǎn)品分層”競爭策略

為更好的聚焦服務，也為了快運業(yè)務更好的發(fā)展，報告期，韻達還持續(xù)推進“客戶分群、產(chǎn)品分層”競爭策略——

以滿足客戶差別化需求為導向，通過優(yōu)秀的服務能力和市場化手段，繼續(xù)實施“控重、控泡、控大”經(jīng)營策略，優(yōu)先獲客小件、輕件，促使貨品結構持續(xù)優(yōu)化，快遞服務單票重量同比下降13.66%；

進一步豐富產(chǎn)品體系，特別是發(fā)展高品質(zhì)、高附加值的時效產(chǎn)品，大力拓展“橙諾達2.0”市場規(guī)模，新開發(fā)“優(yōu)遞達”等時效新產(chǎn)品，為核心客戶及消費者提供更加優(yōu)質(zhì)的快遞服務。

事實證明這一策略不僅利于快遞業(yè)務的發(fā)展，也為快運業(yè)務發(fā)展提供了助力。相關數(shù)據(jù)也從側面予以佐證——

2018年上半年，韻達快運延續(xù)去年增長態(tài)勢，已開通網(wǎng)點4444家，較報告期初增長62.37%，市級覆蓋率達97%，網(wǎng)絡覆蓋不斷優(yōu)化；場地面積約25萬平方米，較報告期初增長66.67%；開通線路544條，較報告期初增長111.67%，業(yè)務處理能力不斷提高；共完成業(yè)務量達44.2萬噸。

不過對比其他企業(yè)而言，韻達快運業(yè)務仍有很大提升空間。 

半年報外的戰(zhàn)術

以上皆為韻達半年報披露，換句話說是韻達的一家之言，要探索韻達成本管控的秘密，我們不得不提廣發(fā)證券之前發(fā)布的一份從成本和現(xiàn)金流分析通達系快遞的研報。其中，對于韻達的崛起研報概括了以下幾個原因——

1.讓利加盟商

2013-2017年，韻達大幅降低了對加盟商的面單和中轉費率，其中面單費率的累積降幅為0.33元/件，中轉費率的累積降幅為1.39元/件。此外，韻達還降低了對加盟商的特許經(jīng)營費。

成本的下降使得加盟商利潤得到邊際改善，這既增強了加盟商攬派件的積極性，也使得加盟商在市場上更具有競爭力，從而有效地刺激了快遞量的增長：韻達近4年的單量復合增速為42%，市占率迅速擴大。

數(shù)據(jù)顯示，中通的中轉運輸和中心操作成本在三通一達中最低，韻達的單件成本雖然不是最低的，而韻達單件成本的邊際改善最大，這使得韻達和中通的單件毛利都能保持在較高水平，這也意味著韻達和中通繼續(xù)讓利加盟商的空間較大。

2.優(yōu)化運輸成本

2013-2017年，韻達單件快遞成本累計下降1.48元(圓通1.18元，申通0.29元)至 1.38元，目前在三通一達中最低。其中，單件運輸成本和單件中心操作成本分別累計下降0.99元、0.33元，韻達對運輸成本的優(yōu)化效果尤為顯著。2014-2017年，中通的單件運輸成本也累計下降0.15元，目前為0.83元。因此，運輸成本是總部成本的管控與優(yōu)化核心。

據(jù)悉，2015年以前，韻達的運輸主要由外聘合同車、自有車輛及物流卡班車共同提供，其中，合同車、自有車輛及物流卡班車接受韻達貨運的統(tǒng)一調(diào)配，服從韻達貨運根據(jù)業(yè)務需要對運輸線路的設計和調(diào)整。因合同車為按趟次結算，運輸者缺乏提升裝載率的動力。物流卡班車作為臨時補充運力，從事臨時線路運輸，價格較高。

此外，向外聘運輸公司采購運輸服務，需要應對運輸車隊不穩(wěn)定、旺季車輛保障不足、運輸時效無法保證等問題；因此，2015年韻達推出了承包車模式，韻達出資購買車輛，租給運輸公司，再購買運輸公司的駕駛運輸服務，這一方面增強了公司對干線運輸?shù)恼瓶亓Γ硪环矫嬉矞p輕了公司自購車輛的資本開支負擔。2015年，韻達的單件中轉運輸成本降到了1.0元以下。

自有車輛占比的提升使得總部更容易統(tǒng)籌中轉運輸，提升車輛運輸?shù)臐M載率，保障中轉運輸質(zhì)量，并降低了中轉運輸?shù)膯挝怀杀尽Ｒ虼耍誀I是韻達中轉運輸成本持續(xù)優(yōu)化的主要原因。

3.中轉中心全直營

在中轉中心方面，中通和韻達都采用了全直營的模式。

中通的中轉中心自營率始終保持在90%以上，這使得中通更容易推廣轉運中心的自動化與智能化。同樣，韻達2014年將中轉中心數(shù)量從80個減少到了45個，此后中轉中心數(shù)量鮮有增加，但一直保持100%自營，這使得韻達能充分利用現(xiàn)有中轉中心的產(chǎn)能，保持較高的產(chǎn)能利用率。隨著單量的大幅增長，規(guī)模效應日漸凸顯，韻達的單位成本明顯降低。

可以說，總部在成本管控上的差異是近年來快遞龍頭分化的根源。一方面，總部成本的差異間接地決定了加盟商成本的差異，從而決定了加盟商的競爭力和攬派件效率，并產(chǎn)生了單量增長的分化；另一方面，總部成本的差異導致了總部單件利潤水平的差異，進而產(chǎn)生了總部的利潤增長的分化。

未來的基礎

從現(xiàn)有數(shù)據(jù)來看：總部產(chǎn)能方面，中通的自有轉運中心數(shù)量、韻達的干線數(shù)量最多。

而干線中轉的網(wǎng)絡規(guī)模反映了總部的產(chǎn)能水平，是全網(wǎng)運營的根基。一方面，總部產(chǎn)能充足可以吸引更多的加盟商加入，促進全網(wǎng)的產(chǎn)能擴張，從而保障快遞業(yè)務量的增長；另一方面，充足的干線產(chǎn)能可以帶來規(guī)模效應，降低總部單位成本，進而優(yōu)化全網(wǎng)效率。

所以說，總部產(chǎn)能是快遞量增長的基礎，總部產(chǎn)能充足有利于全網(wǎng)擴張，保證快遞量持續(xù)增長。韻達在上市當年沒有募集配套資金，但在2018年4月，韻達非公開募集39.15億元，主要用于轉運中心的建設與升級，以及網(wǎng)絡運能的提升。

得益于募集資金到賬，報告期末韻達貨幣資金存量為10.4億，另用于理財尚未贖回的資金為65.55億，經(jīng)營性活動凈流量8.8億，貨幣資金充足。

隨著新一輪的產(chǎn)能擴張有序展開，韻達未來的市場份額的有望繼續(xù)提升。