時(shí)間：2023-08-15 09:26:16 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：人民日?qǐng)?bào) 作者：

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近日,，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從最高級(jí)的AAA下調(diào)至AA+。

長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí),，即人們常說(shuō)的信用評(píng)級(jí),，是評(píng)估一個(gè)國(guó)家或公司在外幣借款方面違約風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)。國(guó)際觀察人士認(rèn)為,，評(píng)級(jí)下調(diào)表明美國(guó)債務(wù)增長(zhǎng)不可持續(xù),，美國(guó)政府治理和財(cái)政管理能力受到質(zhì)疑。

債務(wù)高企,，美國(guó)信用遭質(zhì)疑

惠譽(yù)日前發(fā)表聲明稱(chēng),，下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)主要由于美國(guó)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)居高不下且不斷加重，未來(lái)3年財(cái)政狀況預(yù)計(jì)將持續(xù)惡化,。過(guò)去20年中,，美國(guó)反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解決方案,，削弱了人們對(duì)美國(guó)財(cái)政管理能力的信心,。

此次是惠譽(yù)自1994年發(fā)布該評(píng)級(jí)以來(lái)首次下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，也是美國(guó)信用評(píng)級(jí)歷史上第二次遭下調(diào),。2011年,，美國(guó)民主、共和兩黨在債務(wù)上限談判中僵持,，直到違約日期之前的最后時(shí)刻才達(dá)成協(xié)議提高債務(wù)上限,。之后，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國(guó)信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+,。截至目前,，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中，僅有穆迪還對(duì)美國(guó)保持AAA評(píng)級(jí),。

惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的決定引起美國(guó)方面的不滿(mǎn),。美聯(lián)社報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫表示,，惠譽(yù)此舉很“武斷”并且“基于過(guò)時(shí)的數(shù)據(jù)”,。耶倫指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從新冠疫情衰退中快速恢復(fù),，失業(yè)率接近半個(gè)世紀(jì)以來(lái)的低點(diǎn),，今年第二季度經(jīng)濟(jì)年化增長(zhǎng)率達(dá)到2.4%,，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁。美國(guó)國(guó)債仍然是世界上最安全,、流動(dòng)性最好的資產(chǎn)”,。

“美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善，今年第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出預(yù)期,，失業(yè)率和通脹率有所下降,。不過(guò)，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的決定并不只是依據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，而是基于一段時(shí)間以來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體狀況,，對(duì)其未來(lái)趨勢(shì)做出判斷,。這么看來(lái),，惠譽(yù)的決定并不讓人意外。”復(fù)旦大學(xué)美國(guó)研究中心教授韋宗友在接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析稱(chēng),。

美國(guó)密蘇里大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)利佩·席爾瓦也認(rèn)為,，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)是合理的。“美國(guó)債務(wù)上限一再提高,，會(huì)讓投資者對(duì)手中持有的美國(guó)債券表示擔(dān)憂(yōu),，對(duì)美國(guó)出現(xiàn)債務(wù)違約的恐慌也會(huì)加劇，進(jìn)而嚴(yán)重破壞美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和可信度,。”

近年來(lái),，美國(guó)債務(wù)上限危機(jī)反復(fù)發(fā)作，民主,、共和兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上持續(xù)激烈博弈,。

今年5月，惠譽(yù)將美國(guó)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單,。當(dāng)時(shí)民主,、共和兩黨圍繞上調(diào)聯(lián)邦政府債務(wù)上限的談判陷入僵局?；葑u(yù)警告稱(chēng),，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨在債務(wù)上限問(wèn)題上采取邊緣政策，而政府未能有效應(yīng)對(duì)中期財(cái)政挑戰(zhàn),，導(dǎo)致預(yù)算赤字上升,、債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重，這些都預(yù)示著美國(guó)信用面臨下降風(fēng)險(xiǎn),。

6月初,，美國(guó)總統(tǒng)拜登簽署一項(xiàng)關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預(yù)算的法案，暫時(shí)避免了美國(guó)政府陷入債務(wù)違約,。該法案暫緩債務(wù)上限生效至2025年初,，并對(duì)2024財(cái)年和2025財(cái)年的開(kāi)支進(jìn)行限制,。

黨爭(zhēng)加劇，美政經(jīng)治理出問(wèn)題

“惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí),，實(shí)際是對(duì)美國(guó)近20年以及未來(lái)長(zhǎng)期財(cái)政治理能力投出了不信任票,。”中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心美歐研究部副部長(zhǎng)、研究員張茉楠向本報(bào)記者分析稱(chēng),，目前,，大部分美國(guó)國(guó)債由美國(guó)國(guó)內(nèi)投資者持有，美聯(lián)儲(chǔ)是美債最大的持有主體,，因此從觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)看,，美國(guó)債務(wù)違約的可能性不大?；葑u(yù)之所以下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí),，不只是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)本身做出評(píng)價(jià)，更是對(duì)美國(guó)財(cái)政治理能力做出判斷,。“近20年來(lái),，美國(guó)財(cái)政赤字規(guī)模越滾越大，債務(wù)上限不斷提高,，美國(guó)財(cái)政治理能力下降,。”

美國(guó)財(cái)政部網(wǎng)站的信息顯示，聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模7月31日已達(dá)32.6萬(wàn)億美元,。據(jù)報(bào)道,，美債規(guī)模突破32萬(wàn)億美元的時(shí)間比新冠疫情前的預(yù)測(cè)提前了9年。

惠譽(yù)預(yù)計(jì),，美國(guó)政府債務(wù)占GDP比重到2025年將上升至118.4%,，遠(yuǎn)高于疫情之前100%左右的水平。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),，美國(guó)政府債務(wù)占GDP比重將進(jìn)一步上升,，這將加劇美國(guó)財(cái)政狀況應(yīng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)的脆弱性。

韋宗友認(rèn)為,，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)反映出兩方面擔(dān)憂(yōu)：“一是近年來(lái)美國(guó)債務(wù)屢創(chuàng)歷史新高,，引起外界對(duì)美國(guó)財(cái)政可持續(xù)性以及美國(guó)聯(lián)邦政府是否有能力支付利息的擔(dān)心；二是民主,、共和兩黨在提高美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題上持續(xù)扯皮,，將此作為打擊對(duì)手的砝碼，使得外界擔(dān)心一旦兩黨無(wú)法達(dá)成協(xié)議,，可能引發(fā)新一輪聯(lián)邦政府關(guān)門(mén)甚至嚴(yán)重債務(wù)違約,，進(jìn)而對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及全球經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊。財(cái)政上的‘寅吃卯糧’和政治上的兩黨內(nèi)斗,，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)治理和政治治理都出現(xiàn)問(wèn)題,。”

《華爾街日?qǐng)?bào)》日前發(fā)表社論稱(chēng),，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)凸顯美國(guó)經(jīng)濟(jì)決策缺乏嚴(yán)肅性。文章稱(chēng),，美國(guó)之所以沒(méi)有更早,、更頻繁地被下調(diào)信用評(píng)級(jí)，是因?yàn)槊涝匀皇鞘澜鐑?chǔ)備貨幣,，但這種“囂張的特權(quán)”并非與生俱來(lái),。如果市場(chǎng)察覺(jué)到美國(guó)在政府治理或履行金融義務(wù)能力方面出現(xiàn)更廣泛的下滑，這種特權(quán)可能會(huì)瞬間消失,。

“美國(guó)債務(wù)問(wèn)題的根源在于美元霸權(quán),。美元世界儲(chǔ)備貨幣的地位助長(zhǎng)了美國(guó)無(wú)節(jié)制超發(fā)貨幣，導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債爆發(fā)式膨脹,。美國(guó)國(guó)會(huì)之所以設(shè)定債務(wù)上限,，正是為了約束債務(wù)發(fā)行。但是目前,，美國(guó)兩黨為了謀取政治選票和黨派私利,，沒(méi)有意愿削減財(cái)政支出,?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)和美國(guó)財(cái)政赤字會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大,。同時(shí),，隨著美國(guó)還本付息的負(fù)擔(dān)加劇，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的財(cái)政收入很難覆蓋其財(cái)政支出和債務(wù)成本的上升,。美國(guó)債務(wù)問(wèn)題實(shí)際已經(jīng)成為一個(gè)無(wú)解難題,。”張茉楠說(shuō)。

美國(guó)彼得·彼得森基金會(huì)首席執(zhí)行官邁克爾·彼得森指出,，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)不斷累積是民主,、共和兩黨在財(cái)政問(wèn)題上多次“不負(fù)責(zé)任”的結(jié)果。過(guò)去幾十年,，美國(guó)政府官員多次選擇減稅或推動(dòng)政府支出計(jì)劃,，而非考慮美國(guó)未來(lái)。

信心漸失,，美金融地位削弱

據(jù)報(bào)道,，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的次日，美國(guó)股市遭遇6個(gè)月來(lái)最大跌幅,。此外,，歐洲股市及亞太股市也出現(xiàn)全線大跌，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,。

美國(guó)有線電視新聞網(wǎng)稱(chēng),，美國(guó)信用評(píng)級(jí)被降可能導(dǎo)致投資者拋售美國(guó)國(guó)債,，并對(duì)美國(guó)人的房屋貸款利率等產(chǎn)生潛在影響。

美國(guó)?？怂剐侣勔鲋顿Y人,、美國(guó)真人秀節(jié)目《創(chuàng)智贏家》主持人凱文·奧利的觀點(diǎn)稱(chēng)，美國(guó)信用評(píng)級(jí)遭下調(diào),，表明人們?cè)趯?duì)美元和美國(guó)國(guó)債失去信心,。這種信心減弱可能導(dǎo)致美國(guó)需要向其他國(guó)家政府支付更高的利率來(lái)說(shuō)服他們?yōu)槊绹?guó)的赤字融資，這對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)好消息,。

“惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的一個(gè)直接影響是美國(guó)聯(lián)邦政府借債成本上升,，這將進(jìn)一步加重美國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)，形成惡性循環(huán),。此外,，國(guó)際投資者也會(huì)擔(dān)憂(yōu)美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及美國(guó)股市是否健康，全球股市會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng),。”韋宗友說(shuō),。

惠譽(yù)預(yù)計(jì)，由于信貸條件收緊,、商業(yè)投資疲軟和消費(fèi)放緩等因素,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能在今年四季度和明年一季度出現(xiàn)“溫和”衰退。

專(zhuān)家表示,，中長(zhǎng)期來(lái)看,，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)反映的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、財(cái)政狀況惡化,、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重和政府長(zhǎng)期治理能力下降,，這可能會(huì)一定程度削弱美國(guó)的金融地位以及美元的儲(chǔ)備貨幣地位。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)王晉斌分析稱(chēng),，美國(guó)信用評(píng)級(jí)被下調(diào),，意味著籌資成本上升，也意味著風(fēng)險(xiǎn)上升,。這會(huì)打擊國(guó)際金融市場(chǎng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,，也會(huì)降低美元及美元資產(chǎn)的吸引力。國(guó)際投資者會(huì)在全球范圍里重新考慮資產(chǎn)配置,。

“過(guò)去,，為了解決美國(guó)債務(wù)危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)用‘直升機(jī)撒錢(qián)’的方式,，啟動(dòng)無(wú)限制的量化寬松政策,，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，結(jié)果導(dǎo)致美國(guó)通脹積重難返。接下來(lái),，美國(guó)是否還能承受這種高通脹壓力,？同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)再平衡的背景下,，尤其是俄烏沖突之后,，美國(guó)將美元作為制裁其他國(guó)家的工具，使得全球主要經(jīng)濟(jì)體加速去美元化,，未來(lái)美國(guó)國(guó)債由誰(shuí)來(lái)買(mǎi)單,？這是美國(guó)面臨的最緊迫問(wèn)題。”張茉楠說(shuō),。

美國(guó)新聞網(wǎng)站“中心廣場(chǎng)”引述分析人士觀點(diǎn)稱(chēng),，惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)的舉動(dòng)敲響了“警鐘”。正如惠譽(yù)所指出的那樣,，美國(guó)國(guó)債持續(xù)飆升,，財(cái)政赤字居高不下，利息成本消耗的收入份額越來(lái)越大,，美國(guó)即將面臨許多重大財(cái)政挑戰(zhàn),。長(zhǎng)此以往，美國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn),、社會(huì)保障和高速公路的信托基金將在未來(lái)10年內(nèi)面臨破產(chǎn),。