時間：2023-08-16 10:14:23 點擊：次
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在漫長的人類商業(yè)發(fā)展歷程中，供應鏈金融尚屬新生事物，經(jīng)歷數(shù)字科技推動之下的快速發(fā)展之后，供應鏈金融迎來綠色發(fā)展的新階段。供應鏈金融的本質(zhì)是強調(diào)共贏，即風險共擔、收益共享。供應鏈金融的參與方需要承擔起各自的社會責任，為產(chǎn)業(yè)的綠色、可持續(xù)發(fā)展貢獻力量，從而共同建設中國式現(xiàn)代化供應鏈金融。

保障產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的安全穩(wěn)定是我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和構(gòu)建新發(fā)展格局的重要問題。金融作為實體經(jīng)濟的血脈，以服務實體經(jīng)濟為天職和宗旨。供應鏈金融的健康有序發(fā)展，既有助于促進產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈整體協(xié)同發(fā)展，降低全鏈路交易成本，有效緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題，又能夠為產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的安全穩(wěn)定提供有力支撐，為服務中國式現(xiàn)代化貢獻金融力量。

基于此，復旦大學管理學院教授陳祥鋒指出，供應鏈金融的本質(zhì)是強調(diào)共贏，即風險共擔、收益共享。供應鏈金融的參與方需要承擔起各自的社會責任，為產(chǎn)業(yè)的綠色、可持續(xù)發(fā)展貢獻力量，從而共同建設中國式現(xiàn)代化供應鏈金融。

人物介紹PROFILE

陳祥鋒

復旦大學管理學院教授

01

演進：供應鏈金融的前世今生

什么是供應鏈金融？陳祥鋒表示，供應鏈金融就是在供應鏈的場景里提供金融服務，目標是要優(yōu)化供應鏈里的財務資源，使其有效配置，進而提升整條鏈路現(xiàn)金管理的水平。供應鏈金融的重心就是金融，通過提供一些金融服務，比如融資、結(jié)算擔保、保理等綜合的金融服務來提升供應鏈管理的績效以及財務績效。

從全球來講，供應鏈金融的發(fā)展經(jīng)歷了三個階段。

第一階段，2000年之前，這個階段被稱為財務供應鏈。這一階段主要是在思想上將財務管理與供應鏈管理融合在一起，通過財務的語言來挖掘供應鏈的價值，也就是說通過供應鏈的活動來提升財務價值或者財務指標。比如要提高企業(yè)整體投資收益率，那么可以去思考庫存應該怎么做，采購應該怎么做，供應鏈管理應該怎么做。這一階段是財務管理跟供應鏈的融合，嚴格來講不能被稱作供應鏈金融。

第二階段，2000年至2015年，供應鏈金融開端及發(fā)展期，由金融機構(gòu)主導發(fā)展為核心企業(yè)主導。在美國，以銀行為首開始向客戶提供供應鏈金融服務。為了更好地服務客戶，美國的銀行從客戶的客戶著手，從供應鏈的角度提供相應的服務，經(jīng)過2~3年的發(fā)展，逐漸形成了供應鏈金融服務。2000年之后，在全球競爭新格局、推行可持續(xù)發(fā)展的大背景下，從企業(yè)運營的角度來說進入了現(xiàn)金為王的時代。金融危機之后，西方大量企業(yè)面臨資金短缺的困局，在此背景下，歐洲的大型企業(yè)與銀行展開合作，用保理、應收賬款融資等形式推動了供應鏈金融的發(fā)展。在此階段，供應鏈金融給全球企業(yè)帶來很大的變革。世界上領(lǐng)先的企業(yè)都使用供應鏈金融的工具來提升其現(xiàn)金管理能力，通過降庫存等方式使得現(xiàn)金周期越來越短，甚至有些大型的、核心的企業(yè)，如蘋果、雀巢、寶潔等，達到了現(xiàn)金周期為負的水平。

第三階段，2015年至今，供應鏈金融平臺化。隨著互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，跨境貿(mào)易更加頻繁，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或平臺型企業(yè)進入供應鏈金融領(lǐng)域，促使供應鏈金融向平臺化、國際化方向發(fā)展。這一階段國內(nèi)外供應鏈金融的運作方式有明顯區(qū)別，西方企業(yè)分工更加明確，我國的電商平臺企業(yè)更加綜合，比如阿里巴巴成立螞蟻金服、京東成立京東數(shù)科等金融服務公司，而亞馬遜平臺上提供的金融服務則是引入其他第三方金融機構(gòu)。

整體來看，供應鏈金融發(fā)展至今經(jīng)歷了三個階段，而聚焦到國內(nèi)，我國供應鏈金融的發(fā)展形式更加多樣，創(chuàng)新模式和功能也更加豐富。陳教授介紹，我國供應鏈金融的起源可以追溯至2000年，至今可劃分為五個階段。

線下模式為主階段（1.0階段，2000—2008年），這個階段主要是以線下人工審批為主的“1＋N”模式，同時庫存等動產(chǎn)融資方式也是典型的供應鏈金融模式。這個階段效率較低，但為解決中小企業(yè)融資難問題提供了新的發(fā)展方向。

線上模式為主階段（2.0階段，2009—2014年），這個階段以線上化“N＋1＋N”模式為主，庫存融資也與信息化管理緊密聯(lián)系在一起。這個階段處在后金融危機時代，更多企業(yè)開始意識到現(xiàn)金流的重要性，更加重視現(xiàn)金流管理，特別是核心企業(yè)。為提升自己的現(xiàn)金流管理，以及幫助上下游中小企業(yè)解決融資難、融資貴問題，以穩(wěn)定供應鏈，核心企業(yè)愿意通過線上化方式，與金融機構(gòu)協(xié)作，為中小企業(yè)提供融資服務。同時，在這個階段，庫存融資也出現(xiàn)了很多爆雷事件，相關(guān)機構(gòu)更加重視通過線上化管理來規(guī)范庫存融資的流程，以降低融資風險。

平臺模式為主階段（3.0階段，2015—2017年），這個階段可以理解為“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”階段，以平臺服務模式為主，庫存融資也以平臺化管理為特征。在這個階段，國務院出臺了《“互聯(lián)網(wǎng)＋”行動指導意見》，明確了推進“互聯(lián)網(wǎng)＋”，促進創(chuàng)新就業(yè)、協(xié)同制造、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、智慧能源、普惠金融、公共服務、高效物流、電子商務、便捷交通、綠色生態(tài)、人工智能等若干能形成產(chǎn)業(yè)模式的重點領(lǐng)域發(fā)展目標。“互聯(lián)網(wǎng)＋”國家行動計劃推動移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、物聯(lián)網(wǎng)與現(xiàn)代制造業(yè)結(jié)合，促進電子商務、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，引導互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拓展國際市場。

數(shù)字化升級為主階段（4.0階段，2018—2019年），這個階段是過渡階段，自2017年開始，國家出臺了很多政策來支持供應鏈、供應鏈金融的發(fā)展，供應鏈成為國家層面的發(fā)展戰(zhàn)略。同時，隨著數(shù)字科技的發(fā)展，在供應鏈金融中開啟了利用信息化與數(shù)字化技術(shù)進行大范圍實時風險控制與在線監(jiān)管的時代。

產(chǎn)融生態(tài)圈為主階段（5.0階段，2020年至今），這個階段隨著數(shù)字化升級，供應鏈金融進入了產(chǎn)融生態(tài)圈的發(fā)展階段，這個階段供應鏈金融以科技化、場景化、精細化、生態(tài)化為特征。首先，通過科技化實現(xiàn)業(yè)務數(shù)字化，讓數(shù)據(jù)成為市場資源有效配置的五大生產(chǎn)要素（土地、勞動力、技術(shù)、資本和數(shù)據(jù)）之一；其次，通過場景化實現(xiàn)交易活動的全生命周期管理，也是數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的管理，數(shù)據(jù)與生命周期不同階段緊密聯(lián)系起來，提升了數(shù)字價值，成為企業(yè)的數(shù)字資產(chǎn)；再次，通過精細化把供應鏈金融與供應鏈管理聯(lián)系起來，這也是資產(chǎn)產(chǎn)品化過程，一方面推進供應鏈更穩(wěn)健發(fā)展，另一方面促進金融服務更便捷、更普惠，把金融服務與精準滴灌聯(lián)系起來，推動產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；最后，通過生態(tài)化，這是供應鏈金融的產(chǎn)品生態(tài)化過程，把不同行業(yè)相關(guān)單位聯(lián)系起來，構(gòu)建產(chǎn)融生態(tài)圈，促進產(chǎn)業(yè)生態(tài)可持續(xù)發(fā)展。

02

定位：供應鏈金融的商業(yè)模式及驅(qū)動因素

陳祥鋒認為，在這個不確定性更高的時代，核心企業(yè)應該擔負起相應的社會責任，從集成、共贏的角度出發(fā)，通過供應鏈金融的方式將自身更良好的信用、更良好的財務資源用于給整個供應鏈提供服務。比如，與金融機構(gòu)或第三方物流企業(yè)、科技公司合作，幫助上下游企業(yè)解決資金不足的問題。此外，供應鏈金融本身具有溢出效應，核心企業(yè)可以在為上下游企業(yè)提供供應鏈金融服務的過程中，通過金融延展出來的溢出效應，促使上下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營更加規(guī)范、合規(guī)、可持續(xù)。

供應鏈金融的本質(zhì)是強調(diào)共贏，即風險共擔、收益共享。在設計供應鏈金融產(chǎn)品時，核心企業(yè)和金融機構(gòu)要回答好三個問題：第一，為誰服務；第二，服務什么業(yè)務領(lǐng)域，是庫存，還是應收、應付、信用，或者是服務于整個生態(tài)圈；第三，采用什么服務模式，需要考慮到對于中小企業(yè)而言，該產(chǎn)品或服務是否具備可獲得性、靈活性、低成本和高時效性。

從商業(yè)模式的角度來分析，供應鏈金融的發(fā)展演變主要受到客戶價值主張和技術(shù)推動下的渠道升級的影響。

一方面，價值主張遵循功能性消費、品牌性消費、體驗性消費、個性化消費的路徑演變。供應鏈金融的模式演變是為了更好地滿足企業(yè)和客戶的金融需求。最初，供應鏈金融的價值主張是通過提供融資服務來幫助企業(yè)解決資金問題。隨著時間的推移，客戶希望產(chǎn)品質(zhì)量好、效率高、成本低、服務好，不僅企業(yè)自身受益，還能惠及所處產(chǎn)業(yè)鏈的上下游乃至整個生態(tài)。客戶價值需求的不斷升級，能推動供應鏈金融業(yè)務持續(xù)優(yōu)化，服務深度和服務廣度不斷拓展，由此，供應鏈金融的價值主張逐漸擴展到了現(xiàn)金管理、風險管理、供應鏈優(yōu)化、生態(tài)管理等方面。

另一方面，數(shù)字科技的發(fā)展則為供應鏈金融產(chǎn)品創(chuàng)新、服務提升和渠道拓展提供了倚仗。數(shù)智技術(shù)的應用是創(chuàng)新供應鏈金融服務模式和進一步打通信息流、物流、資金流、商流的突破點。基于大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，金融機構(gòu)可以對供應鏈中各參與主體的風險水平進行精準畫像，全面評估還款能力，提高放款融資效率并達到供應鏈體系內(nèi)的風險平衡。區(qū)塊鏈技術(shù)則在供應鏈金融各方信息互聯(lián)互通、信用多級流轉(zhuǎn)等方面發(fā)揮作用。云計算平臺可以加速交通物流、數(shù)智能源、數(shù)智零售、汽車服務、數(shù)智金融、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)、鄉(xiāng)村振興、智能城市等細化的產(chǎn)業(yè)場景的信息互通和數(shù)據(jù)穿透，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)供需兩端的高效協(xié)同。

客戶產(chǎn)生的需求與科技手段的提升匯聚到一起，推動了供應鏈金融由點向面發(fā)展。

最初，供應鏈金融是由一些獨立的金融機構(gòu)和企業(yè)組成的，每個機構(gòu)和企業(yè)都是供應鏈金融中的一個“點”，供應鏈金融是由這些點構(gòu)成的。這個時候，供應鏈金融是一個點到點的單線條。

隨著時間的推移，供應鏈金融機構(gòu)和企業(yè)之間開始相互聯(lián)系，形成了更加復雜的關(guān)系網(wǎng)絡，這些關(guān)系網(wǎng)絡被稱為“線”。在這個階段，供應鏈金融已經(jīng)從一個單一的點發(fā)展成了一條線。

在現(xiàn)代供應鏈金融的發(fā)展中，供應鏈金融已經(jīng)發(fā)展到了一個更加復雜的階段，它不再是一條簡單的線，而是一個“面”。這是因為，現(xiàn)代供應鏈金融已經(jīng)不僅僅關(guān)注于單一的金融產(chǎn)品和服務，而是涉及多種金融產(chǎn)品和服務，如供應鏈融資、保險、貿(mào)易融資等，同時也需要與供應鏈中的各個環(huán)節(jié)相互協(xié)作，形成一個更加綜合和復雜的供應鏈金融生態(tài)系統(tǒng)，因此被稱為“面”。

當供應鏈金融發(fā)展到“面”的階段，參與其中的不同類型的企業(yè)所發(fā)揮的價值就不勝枚舉了。從企業(yè)規(guī)模來看，大型企業(yè)或者核心企業(yè)運用供應鏈金融可以讓上下游更加穩(wěn)定，并且依托數(shù)據(jù)優(yōu)勢在資金和資源配置上可以獲得更高的效率，讓供需雙方有更多選擇。而中小企業(yè)則需要運用好供應鏈金融這一工具為自身的可持續(xù)經(jīng)營添加助力。供應鏈金融提供的價值并不局限于經(jīng)濟價值，還包括社會價值，例如鄉(xiāng)村建設等方面。陳祥鋒指出，供應鏈金融的需求方和實踐方不能只看供應鏈金融，應該考慮發(fā)揮協(xié)同效應，推動整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)的可持續(xù)發(fā)展。

03

賦能：數(shù)據(jù)互通推動供應鏈金融發(fā)展與安全保障

在產(chǎn)業(yè)與金融融合的過程中，面臨的主要挑戰(zhàn)是金融資源的供需不匹配。這種不匹配的關(guān)鍵在于信任問題，而信任問題的根源在于信息不對稱。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在數(shù)字化的過程中會產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，而如何利用這些數(shù)據(jù)來降低信息不對稱、改善風控，從而更有效地提供金融服務，是非常重要的問題。因此，產(chǎn)業(yè)和金融機構(gòu)需要通過合作，引入數(shù)字科技，共享數(shù)據(jù)和信息，以建立更加透明和可信的金融生態(tài)系統(tǒng)。同時，還需要加強數(shù)據(jù)安全保護措施，確保數(shù)據(jù)的隱私和安全。只有這樣，才能更好地促進產(chǎn)業(yè)和金融的融合，推動經(jīng)濟的發(fā)展。

借助數(shù)字科技，重構(gòu)商業(yè)流程，提升對高質(zhì)量運營的認同以及安全可靠金融模式的信心。物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等技術(shù)在產(chǎn)業(yè)中若能得到廣泛應用，資金端就可以更加了解產(chǎn)業(yè)鏈、資產(chǎn)端運行的實際情況，供應鏈金融的交易效率、風險控制也均可以得到提升。在風險可控的情況下，更多的資金端將被引至產(chǎn)業(yè)端，推動實體經(jīng)濟發(fā)展。

重視數(shù)據(jù)治理，以數(shù)據(jù)增強信用，重塑產(chǎn)業(yè)金融服務模式。數(shù)據(jù)是數(shù)字經(jīng)濟時代的重要生產(chǎn)要素。數(shù)據(jù)作為原始資源，在信息積累、知識沉淀、智慧決策的過程中實現(xiàn)價值增值。從數(shù)據(jù)的采集到數(shù)據(jù)要素市場化，需要經(jīng)過業(yè)務數(shù)據(jù)化、數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、資產(chǎn)產(chǎn)品化、產(chǎn)品證券化四個階段。供應鏈金融擁有豐富的業(yè)務場景，在業(yè)務場景中將會誕生海量數(shù)據(jù)，通過對這些數(shù)據(jù)進行分析，一方面可以促進供應鏈金融智能化水平的提升，另一方面可以從監(jiān)管層面約束和引導供應鏈金融合規(guī)發(fā)展。

綠色金融引導和推動雙碳經(jīng)濟發(fā)展。在數(shù)字科技的推動下，平臺可以記錄下企業(yè)的碳足跡、碳排放，這些數(shù)據(jù)可以作為ESG（環(huán)境、社會和公司治理）指標的考察項，納入金融機構(gòu)的授信考量，通過綠色金融的方式引導和推動雙碳經(jīng)濟的發(fā)展。陳祥鋒強調(diào)企業(yè)須承擔起社會責任。金融機構(gòu)也可以通過采集到的數(shù)據(jù)，設計綠色金融產(chǎn)品；核心企業(yè)也可以借助供應鏈金融的溢出效應，將資源向更加合規(guī)、綠色的合作方傾斜，從而推動整個產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展。

目前，在數(shù)據(jù)治理方面，中小企業(yè)面臨諸多困惑和挑戰(zhàn)。一是重復收集數(shù)據(jù)，各方系統(tǒng)不互通使得中小企業(yè)需要填寫很多數(shù)據(jù)。二是數(shù)據(jù)標準混亂，在支付場景，銀聯(lián)、支付寶等機構(gòu)將支付方式標準化，而在數(shù)據(jù)場景，因為數(shù)據(jù)的高敏感性，尚未有類似機構(gòu)來整合數(shù)據(jù)標準。

2022年12月19日，中共中央、國務院印發(fā)（簡稱“數(shù)據(jù)二十條”），明確指出要“在國家數(shù)據(jù)分類分級保護制度下，推進數(shù)據(jù)分類分級確權(quán)授權(quán)使用和市場化流通交易，健全數(shù)據(jù)要素權(quán)益保護制度，逐步形成具有中國特色的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度體系”。這對于供應鏈金融中的數(shù)據(jù)應用將會起到積極作用。它明確規(guī)定通過數(shù)據(jù)可以幫助企業(yè)提升征信水平，數(shù)據(jù)要素的發(fā)展可以提升企業(yè)的信用融資，并且在數(shù)據(jù)需求、使用、效益、安全、合規(guī)等方面作出了相應指導。陳祥鋒表示，在“數(shù)據(jù)二十條”之后，應該會有更加具體的意見出臺，這將大大推動數(shù)據(jù)資產(chǎn)化的進程。

04

未來：建設中國式現(xiàn)代化的供應鏈金融

在政策推動、技術(shù)支撐、產(chǎn)業(yè)進步的背景下，我國供應鏈金融將會迎來中國式現(xiàn)代化的發(fā)展階段。對此，陳祥鋒做出自己的解釋，“中國式”是結(jié)合中國國情，即高質(zhì)量發(fā)展＋供給側(cè)改革＋新的發(fā)展格局，而“現(xiàn)代化”是符合時代發(fā)展變化。中國式現(xiàn)代化的供應鏈金融具有數(shù)智化、創(chuàng)新、綠色、安全和高附加值五大內(nèi)涵，其中數(shù)智化是一個推動力手段，創(chuàng)新、綠色、安全是目標，高附加值是指引方向。

第一，數(shù)智化。供應鏈金融的持續(xù)發(fā)展離不開數(shù)字科技和智能算法的推動。第二，創(chuàng)新。供應鏈金融的溢出效應可以使得核心企業(yè)的新產(chǎn)品或新技術(shù)更快速地應用到上游、上上游，促進產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、資金鏈、人才鏈“四鏈融合”，提升整個產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)造力。第三，綠色。通過供應鏈金融，可以激勵企業(yè)向更加合規(guī)、更加環(huán)保的方向發(fā)展。第四，安全。身處VUCAA（多變的、不定的、復雜的、模糊的、加速的）時代，供應鏈金融可以賦予整個產(chǎn)業(yè)鏈更高的抗風險能力。第五，高附加值。供應鏈金融不僅包括融資服務，還涵蓋產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定、共同成長的各個方面。

陳祥鋒總結(jié)道：“現(xiàn)代化離不開數(shù)字經(jīng)濟，供應鏈金融的現(xiàn)代化是中國式現(xiàn)代化的重要組成部分。著力推動供應鏈金融現(xiàn)代化建設，將成為當前乃至今后相當長一段時間，政府、企業(yè)、金融機構(gòu)和科技公司等供應鏈金融生態(tài)各方需要加大力度去推動的核心任務。”