時間：2021-07-07 10:25:25 點擊：次
來源：電商在線 作者：楊泥娃

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京東一樣熱衷于拆分上市的公司，還有順豐。

1個月前，順豐透露要分拆同城業(yè)務(wù)赴港上市，而就在幾天前，招股書如約而至。如果此次順豐同城赴港IPO順利，也就意味著，繼順豐控股(市值2951億)、順豐房托(市值35億)之后，以及擬收購的港股上市公司嘉里物流，王衛(wèi)成IPO收割機，或?qū)⒓R4家上市公司。

實際上，順豐同城獨立出來僅跑了2年多時間，以前一直是順豐大盤子下的一塊同城業(yè)務(wù)。從招股書來看，3年合計虧損15.56億元，無論是人力成本、營銷費用和研發(fā)費用方面，都在持續(xù)升高。很顯然，即時物流是順豐切入服務(wù)電商領(lǐng)域的關(guān)鍵棋子，重要程度不言而喻，但目前還處在市場培育期。

順豐同城最大的優(yōu)勢，是來自順豐加持下的物流品牌影響力和服務(wù)確定性。但它的對手也不容小覷，即時配送是廣義理解的，消費者熟知的外賣、“小時達”、“半日達”等等，馬路上穿行著各色服裝的騎手小哥，都各自代表著一塊地盤。

正如我們所知，這個領(lǐng)域既是巨頭環(huán)伺，也布滿細(xì)分的競爭者。畢竟當(dāng)跨區(qū)域的物流配送到達了天花板，如何深入消費者身邊的零售和服務(wù)場景，成了即時配送最大的想象空間。

不過同樣是以外賣餐飲為大頭，順豐同城和餓了么美團并不一樣，后者是一套外賣平臺，連接起消費者和商家，配送是平臺服務(wù)的一部分。而順豐同城則是服務(wù)商戶本身，自己的服務(wù)平臺并不是直接面向消費者。從這樣的思路來看，它跟達達和蜂鳥更像，然而達達和蜂鳥都有穩(wěn)定的電商平臺做背后支撐，實物電商從來不是順豐的長項。

同母公司一樣，順豐同城也是缺少與直接買賣商品相掛鉤的“商業(yè)流量”基因，或許，它的IPO也標(biāo)志著順豐在服務(wù)電商領(lǐng)域的重要一步。

1

和美團不一樣的外賣生意

在招股書中，順豐同城定義自己為“獨立第三方即時配送服務(wù)供應(yīng)商”，并且做到市占率第一。

乍一看，有些出乎意料，在我們的體感中，滿街穿行的騎手大部分是美團、餓了么等藍(lán)黃陣營，黑紅相間的順豐小哥雖然也會配送麥當(dāng)勞、喜茶，但很難與市占率第一相掛鉤。

并且根據(jù)西南證券此前公布的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2020年即時配送行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出美團配送與阿里系點我達、蜂鳥的雙寡頭壟斷格局，其中美團配送市占率為47.2%，蜂鳥及點我達的市占率則為20.7%，合計達到67.9%，此外達達的市占率約為4.1%，順豐同城則僅為1.2%。

實際上，測算維度的不同，就在于“獨立”二字。無論美團配送、點我達、達達，其實背后都是與電商平臺形成直接綁定的關(guān)系，也就是說，美團配送就是負(fù)責(zé)給美團的訂單做配送，而蜂鳥就是在履約來自阿里平臺的訂單，而順豐同城并沒有建立起實物電商的平臺，也并沒有與某個電商平臺形成直接的合作關(guān)系，這也解釋了為什么它定義為“獨立第三方”。

這背后其實是商業(yè)模式的差異，美團配送、點我達、達達等，都是為平臺做配送履約服務(wù)的一環(huán)，商家是與平臺建立合作之后，再相應(yīng)通過這幾個公司完成配送服務(wù)。而順豐同城的模式，是直接與品牌商戶合作，成為它們的配送服務(wù)商，因此無論消費者是通過任何平臺下單了該品牌的商品，都會由順豐同城完成配送。

一個很簡單的例子，如果你點麥當(dāng)勞，不管是從餓了么、美團還是小程序，履約配送的都是順豐。

合作品牌與商家成為順豐同城的重要指標(biāo)，招股書顯示，截至2021年5月31日，順豐同城有超過530000注冊商家，合作品牌2000個，其明確指出的品牌包括，麥當(dāng)勞、喜茶、老娘舅及天虹。

因此對于順豐同城來說，餐飲外賣可以只是服務(wù)范圍里的一環(huán)，它的商戶合作思路，可以擴展到很多邊界，比如在此前的報道中有提及，順豐同城急送可以給華大基因提供廣域同城配送服務(wù)。但實際數(shù)據(jù)層面來看，餐飲外賣板塊依然撐起主要營收。

在其招股書中提到，餐飲外賣是成熟業(yè)務(wù)，同城零售年訂單量于2019年至2020年增加425.8%，近場電商年訂單量于2019年至2020年增加144.1%，近場服務(wù)年訂單量于2019年至2020年增加162.5%。由此可見，3個板塊還在增長中。

雖然表面看，順豐的騎手小哥和快遞小哥是兩批人，但實際上也會形成運力補充。招股書中表示，會作為順豐速運“最后一公里”的服務(wù)商，尤其是在旺季。而這一點從一些配送員那里也得到佐證，一位順豐同城配送員對「電商在線」說，他們有時會幫著順豐速運那邊送一些同城的快遞。

2

成本難降

順豐同城其實可以理解為一種服務(wù)電商，更多是滿足B端的需求。

中信證券分析師曾提出一種觀點，商戶對單一平臺依賴性強，就會出現(xiàn)平臺傭金、服務(wù)費等成本上升、服務(wù)定義權(quán)下降的問題，所以第三方即時配送的存在具有合理性和必要性。

所以順豐同城所服務(wù)的客戶，大多是規(guī)模較大的連鎖品牌，并且注重品牌質(zhì)量，需要在物流環(huán)節(jié)也滿足確定性服務(wù)。此前瑞幸CMO楊飛舉了一個例子，瑞幸咖啡立下“30分鐘超必賠”的規(guī)則。在測試階段，瑞幸與多家配送平臺合作，結(jié)果“賠得稀里嘩啦”，與順豐同城合作的平均配送時間為16分鐘43秒。

從這個案例能看出，同城也在沿襲順豐速運一直強調(diào)的物流時效性和服務(wù)確定性，但這背后意味著居高不下的人力成本。

「電商在線」在采訪中發(fā)現(xiàn)，順豐同城對配送員的進入門檻算高的，注冊騎手還要通過考試環(huán)節(jié)，并且騎手想要繼續(xù)開通更多配送內(nèi)容的話，都要先申請，并且相應(yīng)做考試。多位配送員向記者表示，公司對服務(wù)的要求度很高。

“每單會比美團多賺5毛錢。”一位配送員對「電商在線」說，平均每筆訂單能賺7元，一天最多的時候能賺500多。

“但大部分時候一天也就200元左右。”另一位配送員坦言，因為順豐同城只服務(wù)固定的品牌商戶，所以訂單量和跑單的復(fù)雜程度要好過美團和餓了么，尤其是配送員越來越多的話，被分掉的訂單量就很明顯。

目前看來，順豐同城也患大客戶依賴癥，招股書顯示，2018-2020年，前五大客戶占總營收比例分別為67.7%、67.1%和61.2%，最大客戶收入占比在2020年達到33.6%。

而從招股書可見，順豐同城的主要成本壓力就來自于人力支出，2020年人力外包成本幾乎占到96%。

而對于物流配送這種“勞動密集型”行業(yè)，人力成本就是雙刃劍，一旦薪酬福利下滑，騎手的服務(wù)確定性和留存度就會受到影響。

當(dāng)然，按照物流配送所堅持的邊際效益，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，成本會逐漸降低，但對于順豐同城來說，它的規(guī)模效應(yīng)更寄希望于服務(wù)商戶的不斷擴大，以及合作商戶自身業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張。相比于平臺模式，順豐同城的邊際效益或許還需要等待更多時日。

3

即時配送硝煙再起

無論如何，資本和市場都給予了即時配送行業(yè)足夠的耐心和寬容。畢竟在同城即配的牌桌上，頭部玩家要么仍在虧損，要么不斷融資，何時能扭虧為盈，局內(nèi)人似乎心里也難有譜。

資料顯示，2020年，達達集團凈虧損從去年的16.7億元擴大到17.05億元。而閃送在今年3月實現(xiàn)1.25億美元進賬，已經(jīng)是其第11輪融資。

從招股書來看，順豐同城正試圖提高其他業(yè)務(wù)增量，即配主營業(yè)務(wù)營收占比由100%略微下降至99.97%，144.6萬元這部分其他收入主要與線上團餐服務(wù)平臺有關(guān)。為了擴大業(yè)務(wù)面，據(jù)了解，除了為企業(yè)團餐“豐食”平臺提供配送，6月底順豐同城還接入了微信物流服務(wù)體系，來切入各類小程序商家。

目前看來，這些嘗試所帶來的增長只是杯水車薪。真正的想象力，還是集中在即時配送這塊蛋糕上。西南證券研報測算，預(yù)計2025年全國即時配送行業(yè)物流總訂單量將達到931億元。屆時外賣市場交易額將達到2.2萬億元、外賣訂單量將達到467億單，生鮮電商產(chǎn)生的即配單量將達到370億單，二者將占據(jù)未來即配需求約90%。

因此，在競爭局面下，順豐同城很難再以“獨立第三方”自居，尤其是疫情打開了到家服務(wù)的一扇窗，平臺逐步向下沉市場攻城略地，直接關(guān)聯(lián)著配送業(yè)務(wù)的規(guī)模。

更重要的是，巨頭們在本地生活的動作，逐漸形成高壓態(tài)勢。近日，阿里宣布進行新一輪架構(gòu)調(diào)整，將基于地理位置LBS服務(wù)的三大業(yè)務(wù)，即高德、本地生活和飛豬，組成生活服務(wù)板塊，由俞永福代表集團分管，向張勇匯報。

這也表明，從一開始追求速度規(guī)模的同城劃地戰(zhàn)，已經(jīng)升級為生態(tài)服務(wù)的效力，“零售”只是同城板塊的一部分，對服務(wù)的概念，也已經(jīng)從配送一端延展到衣食住行玩的方方面面。

西南證券研報指出，即時配送產(chǎn)業(yè)鏈意義更為重要，也是資本必爭之地。對電商平臺而言，同城業(yè)務(wù)是面向個人客戶的超級流量入口。對第三方物流服務(wù)商而言，同城業(yè)務(wù)則具有面向B端客戶的消費數(shù)據(jù)積累功能。

“對于順豐這種綜合物流模塊齊備的第三方物流而言，同城配送業(yè)務(wù)能夠幫助順豐在不介入商流條件下，完成末端消費數(shù)據(jù)的積累，從而匯聚可以服務(wù)B端客戶的大數(shù)據(jù)體系，或成為未來收入的新增長極。”西南證券研報認(rèn)為，這是其成為第三方物流科技服務(wù)提供商中不可或缺的一環(huán)。

梳理順豐近一年的策略，能夠發(fā)現(xiàn)其在“第三方”這個方向的決心。前段時間的一次業(yè)績發(fā)布會上，面對投資者的提問，順豐控股董事長、總經(jīng)理王衛(wèi)這樣回答：“公司致力于成為獨立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司，是我們結(jié)合外部行業(yè)趨勢，以及自身能力來定位的未來方向。”

當(dāng)放下實物電商的執(zhí)念，并且扭轉(zhuǎn)與巨頭的正面剛之后，順豐的服務(wù)電商究竟會如何？一邊是可觀的市場前景，一邊是頗低的市占率，順豐同城還有很長的路要走。