時間：2016-05-10 10:00:57 點擊：次
來源：中國經濟周刊 作者：

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兩年前，有一家中國排名靠前的P2P公司問我要不要投資他們，他們的估值已經達到1億美金了,。當時全球最大P2P平臺Lending Club在美國納斯達克成功上市，成為全球首個上市的P2P平臺,，發(fā)行價暴漲56.20%，當天的市值達到85億美元,。

當時很多人都覺得國內P2P平臺也會加速IPO進程,。因為在2014年，中國P2P行業(yè)迎來了爆發(fā),，無論是平臺數量還是交易規(guī)模都呈現了井噴式增長,。據統(tǒng)計,，那年的全年成交量在2500億人民幣左右,，比5年前的1.5億增長了近1700倍。

P2P的爆發(fā)不是沒有理由的,，在相當長一段時期內,，中國小微企業(yè)的融資需求無法從銀行等間接融資渠道中得到滿足，這為國內P2P金融平臺發(fā)展提供了空間,。因此短短幾年時間,，中國P2P金融從無到有到爆發(fā)。

我關注了P2P一段時間,，從業(yè)務流程角度看,，模式不外乎三種：第一種是純線上模式，這類公司其實就是在線上提供中介服務,，負責制定交易規(guī)則和提供交易平臺,，從客戶開發(fā)到完成整個業(yè)務都在線上；第二種是線上線下相結合的公司,，這類公司一般在線上主攻理財端來吸引出借人,，而在線下做風控并開發(fā)貸款客戶，目前中國大部分P2P公司都是這種形式,；第三種就是純線下模式,，就是借貸雙方通過第三方公司線下撮合完成交易。

所謂線下的P2P,，其實就是高利貸公司,，涉及的金額比較大,。在資金誘惑之下，有些公司利用P2P的監(jiān)管漏洞大膽“募資”,，有些儼然變成了非法集資,，比如前不久被曝光的快鹿系、中晉系之流,。這類公司往往打著理財產品超過10%的回報率來吸引個人投資者,。那么，最大的問題就是如何獲得高額回報,？當資金達到一定程度,，要獲得穩(wěn)定10%的固定投資回報已經非常困難，而那些P2P公司基本都是15%,，甚至30%的回報,，這顯然不太可能。最后,，盤子大了,，兜不住項目造假的簍子了，只能跑路了,。

而“線上+線下”的P2P公司,，雖然把部分手續(xù)轉到線上，但做的還是高利貸中介的事,。而純線上的P2P公司,，因為國內沒有很好的信用體系，完全依靠用戶的大數據做信用支撐,，所以借貸金額相對小許多,，這樣的風險也小。對于出借人來說,，放貸的盈虧也改變不了本身的生活,，所以只要比銀行存款利率高，比“寶寶”類產品利率高,，這個游戲也就玩得下去,。

其實，除了監(jiān)管方面,，國內的P2P公司本身就不夠成熟,。首先，有不少做互聯網的人在做P2P,，一個不懂金融的團隊做非常專業(yè)的金融服務,，在不知道如何控制風險的前提下，肯定無法做好一家金融服務公司,。其次,，一些投機者不斷進入P2P行業(yè),，這些投機者出發(fā)點是通過P2P來獲取高額利息差，根本沒想到會演變成無法兌現承諾利息回報的局面,，最后只能跑路,。

在互聯網時代，我們還是需要回歸企業(yè)的本質,。對于P2P,，其本質就是讓資金流動成為價值，而互聯網的功能是幫助資金流動,。所以P2P的產品價值,，本質上就是讓投資者獲得合理的投資回報價值，讓真正的資金需求方獲得資金,。

中國的P2P公司不應該再玩危險游戲,，紙包不住火。