時間：2015-07-07 09:58:45 點擊：次
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道 作者：

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快運行業(yè)有4000億的市場規(guī)模,，遠比快遞行業(yè)的2500億市場大得多，而快運B2C的訂單會大量興起,，也會加速快運行業(yè)的整合,。

7月3日，中國證監(jiān)會披露了零擔(dān)物流老大德邦物流的IPO文件,，德邦擬在上海證券交易所發(fā)行1.5億股,，募資超過29.88億元用以支持其多項業(yè)務(wù)投資。

德邦物流如能順利上市,，將成為快運行業(yè)第一家上市的巨頭,，對物流行業(yè)眾多正在籌備上市的企業(yè)將是不小刺激。

但不幸的是,，由于近期A股大跌,，就在IPO文件公布第二天，證監(jiān)會就宣布暫停IPO,，連已經(jīng)過會未發(fā)行的公司也將延后發(fā)行,，具體什么時間能夠重啟暫不得而知。

估值200億偏低,？

德邦物流成立于1996年9月,，截至2014年12月，德邦物流在全國32個省,、直轄市和自治區(qū)開設(shè)直營網(wǎng)點5376家,，范圍達312個地級市，并在廣州,、上海,、武漢、北京,、鄭州等區(qū)域重點樞紐城市建有108個分撥中心,，自有營運車輛9300余臺，主營業(yè)務(wù)包括零擔(dān)物流,、整車運輸和快遞業(yè)務(wù)等。

德邦此番募集資金共29.88億元,，用途主要分為四大部分,，其中直營網(wǎng)點建設(shè)3.71億元，零擔(dān)運輸車輛購置17.13億元,，快遞車輛與設(shè)備購置5.92億元,，信息一體化平臺建設(shè)3.12億元。

由于數(shù)萬家快運企業(yè)多為民營企業(yè)，財務(wù)數(shù)據(jù)非常不透明,，德邦的招股說明書首次揭開了快運企業(yè)的財務(wù)秘密,。

德邦2014年營收總收入為104.9億元，其中整車運輸與零擔(dān)物流是其最重要的收入來源,，占比高達94%,，快遞業(yè)務(wù)則是其新興業(yè)務(wù)，2013年才開始布局,，2014年收入占比達到4.69%,。

德邦主營業(yè)務(wù)利潤主要來源于提供的公路快運服務(wù)收入。2012年至2014年該公司毛利分別為14.1億元,、15.8億元和18.6億元,，毛利率分別為23.32%、18.33%和17.77%,，逐年降低,。德邦方面解釋道，毛利率下降主要是因為“營改增”稅制改革對收入和部分成本科目的計量口徑變化,，以及為了抓住市場發(fā)展契機德邦的適度提前擴張,，導(dǎo)致主要人工、房租,、折舊成本上漲幅度超過收入增長幅度所致,。

由于德邦物流一直在行業(yè)內(nèi)以其直營網(wǎng)絡(luò)作為招牌，直營模式也給德邦帶來沉重的成本負(fù)擔(dān),。

其招股說明書顯示,，2012年、 2013 年和2014年公司營業(yè)成本分別為 46.4112億元,、70.5051億元和 86.2835億元,，其中人工成本和運費占比合計達到74.58%、74.98%和 74.55%,。

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