時(shí)間：2017-07-03 09:24:35 點(diǎn)擊：次
來(lái)源：《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》 作者：郭少丹 ，張家振

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時(shí)隔大半年，民航領(lǐng)域首個(gè)混改試點(diǎn)正式落地。

近日，東方航空物流有限公司(以下簡(jiǎn)稱“東航物流”)混改方案揭曉，根據(jù)協(xié)議，東航物流將實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，東航集團(tuán)、聯(lián)想控股、普洛斯、德邦物流、綠地金融、東航物流核心員工將分別持有東航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。

長(zhǎng)江證券研究所分析認(rèn)為，本次東航物流混改主要有兩大看點(diǎn)，一是國(guó)有相對(duì)控股：東航集團(tuán)放棄對(duì)東航物流的絕對(duì)控股權(quán)，充分實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化，表明集團(tuán)高層推進(jìn)改革的強(qiáng)烈決心；二是引入核心員工持股，核心員工持股占比達(dá)到10%，集團(tuán)員工利益實(shí)現(xiàn)了深度綁定。

值得注意的是，今年4月21日，中國(guó)國(guó)航也公告稱將著手啟動(dòng)航空貨運(yùn)物流混改。有消息稱，順豐速運(yùn)和圓通速遞或?qū)⑴c其中，共同組建新的中國(guó)貨運(yùn)航空公司。

而此次東航物流的混改中，德邦物流作為戰(zhàn)投方參與更是引起了外界的種種猜想，被認(rèn)為是在釋放快遞公司爭(zhēng)搶分食空運(yùn)“大蛋糕”的訊號(hào)。

民航專家李曉津在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，快遞公司擬積極參與的背后是在分食未來(lái)逐漸做大的快遞市場(chǎng)。中國(guó)物流快遞企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)正從地面運(yùn)力網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)到空中運(yùn)力網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)，快遞公司的短板是航空貨運(yùn)，參與央企改革可以直接低成本介入空運(yùn)范疇。

首個(gè)央企混改樣本

資料顯示，東航物流是東方航空旗下的全資子公司，旗下?lián)碛兄袊?guó)貨運(yùn)航空、東航快遞、東航運(yùn)輸、東航貨站等子公司是全世界獨(dú)一無(wú)二的一家航空公司下屬又下轄航空公司的物流企業(yè)。

2016年9月，國(guó)家發(fā)改委在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大領(lǐng)域，開(kāi)展第一批混合所有制改革試點(diǎn)，東航物流由此成為民航領(lǐng)域首家進(jìn)行混改的試點(diǎn)企業(yè)。

6月19日，東航物流公司簽約成立，意味著民航領(lǐng)域首個(gè)央企混改試點(diǎn)正式落地。

經(jīng)過(guò)反復(fù)討論，東航集團(tuán)明確了剝離、引資、上市三步走的混改總體思路。第一步是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，將東航物流從中國(guó)東方航空股份有限公司的體系內(nèi)剝離出來(lái)，專注于經(jīng)營(yíng)航空物流產(chǎn)業(yè)；第二步是增資擴(kuò)股，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和開(kāi)展核心員工持股計(jì)劃；第三步是積極創(chuàng)造條件，實(shí)現(xiàn)企業(yè)改制上市。

據(jù)了解，此次改制，東航集團(tuán)實(shí)際投入18.45億元國(guó)有資本，引入22.55億元非國(guó)有資本，東航物流的估值達(dá)到41億元。同時(shí)，東航物流資產(chǎn)負(fù)債率將從2016年的87.86%，降低到75%左右。

東航集團(tuán)總經(jīng)理馬須倫表示，東航物流的混改希望實(shí)現(xiàn)真正的改革目的，建立市場(chǎng)化機(jī)制體制，增強(qiáng)企業(yè)活力。在股權(quán)市場(chǎng)上，很多民營(yíng)資本希望能夠入股東航物流一定比例。這次東航物流沒(méi)有像之前的一些國(guó)企，堅(jiān)持51%的控制權(quán)，主要是想更多讓民營(yíng)資本進(jìn)入。

“這樣的一個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)形成了互相制衡，更加能夠保證市場(chǎng)化運(yùn)行的股權(quán)結(jié)構(gòu)。我覺(jué)得這是最大的亮點(diǎn)。”東航物流總經(jīng)理李九鵬則表示。

研究央企混改多年的青年學(xué)者孫國(guó)棟博士認(rèn)為，東航物流此次混改在股權(quán)和投票機(jī)制上突破很大，“稱得上真正改革”，不過(guò)這只是央企混改的開(kāi)始，機(jī)制體制上改革的空間還很大。這一過(guò)程中，央企的身份和觀念的轉(zhuǎn)變需要時(shí)間過(guò)渡，央企和民企的有效協(xié)同也需要磨合。

據(jù)了解，2012年?yáng)|航集團(tuán)主導(dǎo)東航物流開(kāi)始走“天地合一”的轉(zhuǎn)型發(fā)展之道，主要業(yè)務(wù)范圍包括航空貨運(yùn)物流、航空地面操作代理、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)、卡車運(yùn)輸、物流解決方案、貨運(yùn)代理以及快遞、電商和貿(mào)易等。

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