時(shí)間：2015-12-10 17:08:10 點(diǎn)擊：次
來源：國金證券 作者：

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快遞核心在時(shí)效性，網(wǎng)購興起是國內(nèi)快遞業(yè)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)因素:我國快遞業(yè)務(wù)收入從2008年的408億元,，增長(zhǎng)到2014年的2045億元,，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為31%。國際快遞與進(jìn)出口貿(mào)易緊密相關(guān),，增速較緩慢,，由國際四大巨頭主導(dǎo),，占據(jù)75%份額,。2008-2014年,，網(wǎng)購交易額年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)67%，驅(qū)動(dòng)國內(nèi)快遞大發(fā)展,。網(wǎng)購滲透率逐漸上升,，并具有一定逆周期性，預(yù)計(jì)2014-2020年,，網(wǎng)購交易額年均復(fù)合增長(zhǎng)率仍有25%,。

民營快遞主導(dǎo)國內(nèi)快遞市場(chǎng)，快遞企業(yè)形成三大梯隊(duì):國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)中民營企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位,，占異地快遞收入約80%份額,。快遞企業(yè)形成了三大梯隊(duì),。第一梯隊(duì)以順豐[微博],、EMS為代表，直營模式+全國網(wǎng)絡(luò)+高附加值產(chǎn)品,。第二梯隊(duì)以通達(dá)系為代表,，直營與加盟混合模式+全國性網(wǎng)絡(luò)，圍繞淘寶,、天貓電商發(fā)展起來,，但同質(zhì)化較嚴(yán)重，價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致毛利率下滑,。第三梯隊(duì)以全峰快遞,、德邦物流為代表，眾多物流快遞企業(yè)中會(huì)產(chǎn)生部分優(yōu)秀企業(yè),。

加盟未來轉(zhuǎn)型升級(jí),，直營有望厚積薄發(fā):行業(yè)發(fā)展初期，加盟模式有利于擴(kuò)張,，但主導(dǎo)低端市場(chǎng),，價(jià)格戰(zhàn)嚴(yán)重。伴隨網(wǎng)絡(luò)同質(zhì)化,，快遞行業(yè)面臨從量到質(zhì)轉(zhuǎn)型,。加盟模式面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)。直營模式占據(jù)中高端市場(chǎng),，管理與服務(wù)統(tǒng)一而高效,，有望厚積薄發(fā)。

并購整合是未來趨勢(shì),，網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)是快遞企業(yè)成功關(guān)鍵:國內(nèi)獲得快遞經(jīng)營許可證的企業(yè),，估計(jì)有6000多家,。縱觀國際快遞巨頭的發(fā)展歷史,，并購整合都是并經(jīng)之路,。網(wǎng)購消費(fèi)者對(duì)便利性的需求，促使快遞網(wǎng)絡(luò)從提高廣度到提高密度,，網(wǎng)絡(luò)規(guī)模決定發(fā)展空間,。未來時(shí)效性和服務(wù)質(zhì)量則有更高要求。近年來快遞均價(jià)不斷下滑,，而人力成本穩(wěn)定上升,，競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，預(yù)計(jì)具備規(guī)模網(wǎng)絡(luò)+精益運(yùn)營的快遞企業(yè)將決勝未來,。

重資產(chǎn)投入,，資本實(shí)力將形成新壁壘:未來為滿足時(shí)效性與高服務(wù)質(zhì)量的需求，加強(qiáng)航空機(jī)隊(duì),、地面車隊(duì)與轉(zhuǎn)運(yùn)中心等重資產(chǎn)投入將成為行業(yè)趨勢(shì),，巨額投資需要資本輸血。申通[微博]借殼,，圓通,、中通，德邦可能登陸主板,，韻達(dá)與全峰快遞可能登陸新三板,，EMS、順豐未來幾年也會(huì)上市,?？爝f企業(yè)將借助資本力量突圍，構(gòu)建新壁壘,。