時間：2016-04-29 08:41:15 點擊：次
來源：中國電子商務(wù)物流服務(wù)網(wǎng) 作者：秋楓

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根據(jù)新華社4月25日報道，國際投行瑞銀25日發(fā)表聲明稱,，瑞銀成功協(xié)助京東完成10億美元債券發(fā)行,，其中5年期到期收益率為3.125%，10年期到期收益率3.875%,。這是京東首次發(fā)行國際美元債券,。10億美元的債券體量，是京東上市時融資額的一半還多,。

京東是靠3C起家的電商平臺,，憑借在3C領(lǐng)域的多年深耕，積累了海量的數(shù)據(jù),。為了更好的從品牌零售商向品牌服務(wù)商轉(zhuǎn)型,，京東提出了3C升級計劃，涵蓋運營,、營銷,、渠道、金融等方面,，全方位推動品牌升值,。京東在3C領(lǐng)域完成了O2O的布局，使得渠道下沉,，正是因為京東從零售商向服務(wù)商轉(zhuǎn)變,，成就了品牌商。4月6日,，京東3C事業(yè)部總裁胡勝利宣布,，將在2016年打造8家百億級品牌。即使很多人都對如此宏偉的目標表示懷疑,，然而就在不到半個月的時間內(nèi),，就已經(jīng)有五家手機品牌商與京東達成合作協(xié)議：4月7日，榮耀手機與京東簽署高達180億的銷售協(xié)議,；同日,，樂視與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議；4月11日,，魅族與京東簽署2016年度100億銷售協(xié)議,；4月18日，中興與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議,；4月20日,，360手機與京東簽署2016年度戰(zhàn)略合作協(xié)議。

而在4月26日,，短短幾天的時間,，在美國納斯達克上市的京東（JD）股價在本周前兩個交易日下跌超過11%，對應(yīng)市值蒸發(fā)44億美元,。納斯達克綜合指數(shù)下跌7.48點,，報4888.31點，跌幅僅為0.15%,，中概股漲跌互現(xiàn),。而京東股價重挫8.6%收于25.07美元，總市值344億美元,，而前一個交易日其股價下跌3.07%,。2014年5月，京東登陸納斯達克,，融資金額是17.8億美元,。上市至今不過兩年，如此大規(guī)模發(fā)債,，讓資本市場看到了京東對資金的渴望,，此舉讓資本市場嗅到了風險。

京東在海外上市中國互聯(lián)網(wǎng)公司中市值排第四位,。此前,，百度２０１２年在美國發(fā)行１５億美元債券，２０１４和２０１５年又分別發(fā)售１０億美元和１２．５億美元債券,；騰訊在２０１４年發(fā)行２５億美元債券,；阿里巴巴在２０１４年發(fā)行８０億美元債券。百度發(fā)行的債券,，惠譽給予A評級,，穆迪給予A3評級；騰訊債券,，標普給予騰訊和騰訊通過其中期票據(jù)項目發(fā)行的任何債券A-評級,；阿里巴巴的美元債券，標普給予A+評級,。而京東的債券評級是BBB-,，這與百度騰訊差了兩個等級,，跟阿里差了三個等級。標普認為,，京東的評級來自于其品牌滿意度,、技術(shù)潛力和市場地位，這些優(yōu)勢根植于京東一貫的優(yōu)勢：產(chǎn)品質(zhì)量,、服務(wù)以及快遞,。

這樣的評級或許與虧損有關(guān)。3月初,，京東公布了2015年第四季度和全年業(yè)績報告,，從財報來看，京東在收入和交易大幅增長的同時,，虧損額也在迅速擴大,。2015年全年，京東總收入1813億元,，同比增長58%,，但凈虧損卻也高達94億元，比上一年的50億元增加了88%,。

過去,，互聯(lián)網(wǎng)是以供需為主，如今的互聯(lián)網(wǎng)演變成一種基礎(chǔ)設(shè)施,。投資者密切關(guān)注的是企業(yè)如何利用互聯(lián)網(wǎng)的思維或技術(shù)進行全方位變革,，完成重構(gòu)。

京東的模式相對還是太單一,，以銷售帶動流水,，期望通過中間去做利潤，當對手足夠強大時,，就會給持續(xù)性經(jīng)營帶來風險,。

另外，物流,、信息流,、資金流的效率決定了一家公司的興衰。雖然京東是一家講效率的公司,，但商家更看重現(xiàn)金流,。所以，重視商家生態(tài),，盡量維持平衡顯得尤為可貴,。

股價下跌或許是華爾街給出的質(zhì)疑，亦或是我們過度的擔心。每個企業(yè)都有自己的基因,，相關(guān)問題的出現(xiàn)對于京東而言是個不小的挑戰(zhàn),。或許,，只要京東核心業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高增速,，京東所講的故事就仍然有足夠的支持。