經(jīng)過改革開放40年的發(fā)展,，中國已經(jīng)是世界工廠,，同時即將超越美國成為全球第一大消費市場,，國內(nèi)的物流企業(yè)天然享有全球最為龐大的本土市場,，成長環(huán)境得天獨厚,，無論消費型的業(yè)務、商務型的業(yè)務還是正在全力布局的生產(chǎn)型的業(yè)務,，國內(nèi)都有充足的空間給物流企業(yè)發(fā)展壯大,。僅僅一個小眾的時效件賽道，就能夠支撐起順豐千億市值,。從許可交運參考的分析來看,，通達系由于前期的熱炒，上市以來一直在消化估值,，直到2018年三季度,。由于市場對于中低端電商件賽道屬性及競爭程度的預期出現(xiàn)明顯偏差，電商快遞品牌迎來板塊性投資機會,。

 

 

 

從上市快遞企業(yè)市值表現(xiàn)來看，已出現(xiàn)明顯分化,。截止本月13日數(shù)據(jù),，當前上市七雄市值排名為順豐（約1600億）＞中通（約1200億）＞韻達（約670億）＞圓通（約340億）＞申通（約260億）＞百世（約140億）＞德邦（約100億）。其中穩(wěn)居千億以上市值的為順豐和中通,，通達系中僅有中通一家,。

 

可以看到，通達系快遞市值表現(xiàn)基本與市場份額順序一致,，因而通達系都是有動力去爭市場份額第一的,。快遞總部為快遞網(wǎng)點提供了巨大的平臺,，這也讓行業(yè)內(nèi)外的資本不僅能夠從總公司的增長獲利,，還能夠在網(wǎng)點層面找到增值點。

 

 

對于網(wǎng)點來講,，雖沒有上市以后股市那么跌宕起伏的變化,，但也存在資本的持續(xù)入場和增長。不斷入場的新晉網(wǎng)點就是新的資本,，其本質(zhì)上也是要索取回報的,。很重要的是，快遞總部公司的政策,、指標等往往能直接決定網(wǎng)點的投資回報,。而各家快遞省區(qū)管理層也擁有較大的管理,、決策權(quán)限，不同省市的快遞網(wǎng)點對新資本的吸引力也就差別巨大,。

 

 

除了新資本的進入外,，網(wǎng)點的持續(xù)投資也是重要的,。快遞網(wǎng)點的經(jīng)營是偏重的,，除了接手時的投入外,，每年都要不斷為更大的規(guī)模增加投資。就像一位網(wǎng)點老板講的,，現(xiàn)在快遞網(wǎng)點也不是說不掙錢,，可是每年掙的錢又都投入到新一年的運營中去，擴場地,、買設備,、增加車輛，還要為月結(jié)客戶墊款,。無論新晉網(wǎng)點還是持續(xù)投資,，都是資本對快遞行業(yè)的持續(xù)介入。雙壹也在傾力關注如何能夠讓快遞行業(yè)網(wǎng)點層面的資本流動產(chǎn)生更高的價值,，從基建,、操作、團隊到市場,，網(wǎng)點應該將資金投在哪里,、怎么投，如何讓資本發(fā)揮最大作用,，雙壹已經(jīng)打開相應的業(yè)務板塊，為快遞網(wǎng)點提供幫助,。

 

 

隨著快遞企業(yè)競爭加劇，網(wǎng)點經(jīng)營的利潤空間收窄,，新晉網(wǎng)點的回報周期越來越長,，意味著網(wǎng)點對資本的吸引力也在逐漸縮小。這也就造成了有些網(wǎng)點轉(zhuǎn)手遲遲無人接盤的尷尬局面,。雙壹在走訪時曾遇到一個收件兩萬,、派件一萬有余的網(wǎng)點,，掛牌價130萬竟無人接手?？爝f網(wǎng)點的估值今年開始在部分地區(qū)呈現(xiàn)明顯的下跌,，很大程度上是市場競爭和總部政策持續(xù)加壓導致，但市面上還存在不少網(wǎng)點是自身經(jīng)營問題所致,。今年有老板已在某地持續(xù)收購兩位數(shù)的網(wǎng)點,，經(jīng)過良好經(jīng)營管理經(jīng)驗的復制，這些網(wǎng)點已成為其重要的盈利工具,。

 

 

快遞行業(yè)的中高速增長,，在五年內(nèi)基本保持樂觀態(tài)勢,。但是區(qū)域之間的不平衡性，意味著網(wǎng)點未來的增值空間差別巨大,?？爝f行業(yè)仍存有充分的獲利空間，本身并不排斥資本,，是高增長與深變革過程中,，出現(xiàn)了迅速的更替機制，同時也淘汰了部分缺失增值能力的資本,。那么,，你的網(wǎng)點擁有怎樣的優(yōu)勢呢？是能夠充分享受規(guī)模增長的紅利,，還是擁有投資管理的擅長呢,？2020年，新的十年即將開啟,。新的征程,，同樣意味著新的競爭。如今已經(jīng)有企業(yè)率先布局,，打響新一年的競爭,。越競爭越成長，對于快遞行業(yè)暗流涌動的資本而言,，它們最終流向價格洼地,，實現(xiàn)價值增益。